Στην πορεία των διεθνών τιμών του πετρελαίου στρέφεται πλέον το ενδιαφέρον για τις επόμενες κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), καθώς η ενεργειακή κρίση επαναφέρει τις πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρωζώνη και δημιουργεί νέα δεδομένα για τη νομισματική πολιτική.
Δύο παράγοντες αναμένεται να έχουν καθοριστική σημασία: η εξέλιξη του πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο και, κυρίως, η συμπεριφορά των τιμών του πετρελαίου κατά τη διάρκεια του Οκτωβρίου.
Το κρίσιμο ερώτημα είναι κατά πόσο η άνοδος της ενέργειας θα αποδειχθεί προσωρινή ή θα αποκτήσει μεγαλύτερη διάρκεια, περνώντας σταδιακά στις τιμές προϊόντων και υπηρεσιών.
Το κρίσιμο όριο των 100 δολαρίων
Ιδιαίτερη βαρύτητα αποκτά το επίπεδο των 100 δολαρίων το βαρέλι. Η διάρκεια κατά την οποία το πετρέλαιο θα παραμείνει πάνω ή κοντά σε αυτή την περιοχή μπορεί να επηρεάσει σημαντικά τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό.
Εάν οι υψηλές τιμές διατηρηθούν, αυξάνεται ο κίνδυνος οι ανατιμήσεις στην ενέργεια να μεταφερθούν ευρύτερα στην οικονομία, μέσω του κόστους μεταφορών, παραγωγής και πρώτων υλών.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, η ΕΚΤ θα βρεθεί αντιμέτωπη με την ανάγκη να αποτρέψει μία πιο μόνιμη αναζωπύρωση του πληθωρισμού, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέες αυξήσεις των επιτοκίων.
Γιατί ο Οκτώβριος θεωρείται καθοριστικός
Οι επόμενες εβδομάδες αναμένεται να δώσουν σαφέστερη εικόνα για το εάν η ενεργειακή αναταραχή θα έχει παροδικό ή μονιμότερο χαρακτήρα.
Το πρώτο σημαντικό σήμα θα έρθει από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου. Αμέσως μετά, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ θα παρακολουθούν την πορεία του πετρελαίου και συνολικά των ενεργειακών τιμών.
Η εξέλιξη έχει ιδιαίτερη σημασία για νοικοκυριά και επιχειρήσεις, καθώς μία νέα αύξηση επιτοκίων σημαίνει ακριβότερο κόστος δανεισμού, την ώρα που η πραγματική οικονομία βρίσκεται ήδη αντιμέτωπη με αυξημένες ενεργειακές δαπάνες.
Η δύσκολη εξίσωση για την ΕΚΤ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα καλείται έτσι να ισορροπήσει ανάμεσα σε δύο κινδύνους: από τη μία, να μην επιτρέψει στην ενεργειακή ακρίβεια να προκαλέσει νέο κύμα πληθωρισμού και, από την άλλη, να μην επιβαρύνει υπερβολικά την οικονομική δραστηριότητα με υψηλότερα επιτόκια.
Γι’ αυτό και η πορεία του πετρελαίου το επόμενο διάστημα αναδεικνύεται σε έναν από τους βασικότερους δείκτες για το εάν και πότε η ΕΚΤ θα προχωρήσει στην επόμενη κίνησή της.
