Η Yardeni Research αναβάθμισε τις προβλέψεις της για τον χρυσό, υποστηρίζοντας ότι το έντονο ράλι στα πολύτιμα μέταλλα αντανακλά μακροοικονομικές και πολιτικές ανησυχίες και όχι μια αναζωπύρωση της παγκόσμιας οικονομικής δραστηριότητας.

Οι τιμές του χρυσού καταγράφουν άνοδο περίπου 69% σε ετήσια βάση, ωστόσο υπολείπονται των κερδών που σημειώνουν το ασήμι, η πλατίνα και το παλλάδιο. Σύμφωνα με τη Yardeni, το γεγονός αυτό αποδυναμώνει το επιχείρημα ότι η άνοδος οφείλεται κυρίως στη βιομηχανική ζήτηση.

Την ίδια στιγμή, τα βασικά μέταλλα που συνδέονται πιο άμεσα με τη μεταποίηση έχουν κινηθεί πολύ πιο συγκρατημένα, ενισχύοντας την άποψη ότι η ώθηση στα πολύτιμα μέταλλα δεν προέρχεται από την πραγματική οικονομία.

Η στροφή της Yardeni μετά τα 2.000 δολάρια

Ο χρυσός ηγήθηκε του ράλι αφού ξεπέρασε τα 2.000 δολάρια ανά ουγκιά στις αρχές του 2024. Εκείνη την περίοδο, η Yardeni υιοθέτησε θετική στάση για το πολύτιμο μέταλλο, επισημαίνοντας τις αυξημένες αγορές από κεντρικές τράπεζες μετά το «πάγωμα» των διεθνών αποθεμάτων της Ρωσίας, στον απόηχο της εισβολής στην Ουκρανία.

Ωστόσο, όπως τονίζει η εταιρεία, οι κεντρικές τράπεζες δεν αγοράζουν ασήμι, πλατίνα ή παλλάδιο — κι όμως και αυτά τα μέταλλα έχουν εκτοξευθεί σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Αυτό, σύμφωνα με τη Yardeni, δείχνει ότι οι αγορές τιμολογούν κάτι ευρύτερο από τις επίσημες αγορές χρυσού.

Ανησυχία για υπερβολικά χαλαρή πολιτική στις ΗΠΑ

Με βάση αυτά τα δεδομένα, η Yardeni εκτιμά ότι οι τρέχουσες τιμές των πολύτιμων μετάλλων μπορεί να αποτελούν ένδειξη αυξανόμενης ανησυχίας των επενδυτών για έναν «υπερβολικά επεκτατικό συνδυασμό νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής» στις Ηνωμένες Πολιτείες το επόμενο έτος.

Ακόμη και αν η Federal Reserve διακόψει νωρίς τις μειώσεις επιτοκίων το 2026, παραμένει δεσμευμένη —σύμφωνα με πρόσφατη ανακοίνωση της Federal Reserve Bank of New York— να αγοράζει περίπου 40 δισ. δολάρια τον μήνα σε έντοκα γραμμάτια του αμερικανικού Δημοσίου έως τον Απρίλιο.

Σε δημοσιονομικό επίπεδο, η Yardeni επισημαίνει δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent σχετικά με πιθανές επιστροφές φόρου ύψους 1.000 έως 2.000 δολαρίων ανά νοικοκυριό στη φορολογική περίοδο του 2026, καθώς και συζητήσεις για επιταγές από «μερίσματα δασμών». Τέτοιες κινήσεις, σύμφωνα με την ανάλυση, θα μπορούσαν να διευρύνουν το δημοσιονομικό έλλειμμα και να ασκήσουν πιέσεις στις αποδόσεις των ομολόγων.

Νέος στόχος: 6.000 δολάρια, μακροπρόθεσμα τα 10.000

Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, η Yardeni αναθεώρησε τον στόχο της για την τιμή του χρυσού στο τέλος του 2026 στα 6.000 δολάρια ανά ουγκιά, μετά την άνοδο πάνω από τα 4.500 δολάρια. Η νέα πρόβλεψη συγκρίνεται με τον προηγούμενο στόχο των 4.000 δολαρίων για το τέλος του 2025 και των 5.000 δολαρίων για το τέλος του 2026.

Η εταιρεία επανέλαβε και τη μακροπρόθεσμη εκτίμησή της ότι ο χρυσός θα μπορούσε να φτάσει τα 10.000 δολάρια έως το τέλος της δεκαετίας, σημειώνοντας ότι, παρότι βραχυπρόθεσμα ο χρυσός και ο S&P 500 συχνά κινούνται αντίθετα, σε μεγαλύτερους χρονικούς ορίζοντες έχουν ακολουθήσει παρόμοια ανοδική πορεία.

Διαβάστε ακόμη: