Προς νέα ιστορικά υψηλά κινείται ο χρυσός, καθώς οι αγορές αποτιμούν έναν συνδυασμό γεωπολιτικών, δημοσιονομικών και νομισματικών παραγόντων. Στο Λονδίνο, παγκόσμιο κέντρο συναλλαγών και αποθήκευσης χρυσού, η τιμή άγγιξε τα 4.374 δολάρια ανά ουγκιά, πριν σταθεροποιηθεί κοντά στα 4.334 δολάρια.
Η ανοδική κίνηση συνδέεται και με την απόφαση της Ευρωπαϊκής Ένωσης να αυξήσει τον δανεισμό της για τη στήριξη της Ουκρανίας, αντί να αξιοποιήσει παγωμένα ρωσικά περιουσιακά στοιχεία, εξέλιξη που επιβαρύνει το κόστος χρήματος και ενισχύει τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια.
Από τα assets με τις καλύτερες επιδόσεις
Με άνοδο σχεδόν 50% μέσα στο 2025, ο χρυσός συγκαταλέγεται στα περιουσιακά στοιχεία με τις ισχυρότερες αποδόσεις διεθνώς. Η ανοδική τάση, που ξεκίνησε το 2023, επιταχύνθηκε μετά τα γεωπολιτικά σοκ και την αποδυνάμωση της εμπιστοσύνης σε βασικά νομίσματα.
Τα ETF χρυσού καταγράφουν ρεκόρ εισροών, ενώ αυξημένη είναι και η ζήτηση για φυσικό χρυσό (ράβδους και νομίσματα), στοιχείο που δείχνει ότι το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στους θεσμικούς επενδυτές.
Ο ρόλος των ομολόγων και των κεντρικών τραπεζών
Η άνοδος των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα –με χαρακτηριστικό παράδειγμα το 10ετές γερμανικό Bund στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011– δεν ανέκοψε την πορεία του χρυσού. Αντίθετα, το πολύτιμο μέταλλο φαίνεται να έχει αποσυνδεθεί από τη μακροχρόνια σχέση του με τα πραγματικά επιτόκια.
Καθοριστική είναι και η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες. Σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, οι καθαρές αγορές το 2025 εκτιμώνται στους 850–950 τόνους, επίπεδα που αντιστοιχούν σε πάνω από το ένα τέταρτο της ετήσιας παγκόσμιας παραγωγής. Για πρώτη φορά από το 1996, οι κεντρικές τράπεζες κατέχουν περισσότερο χρυσό από αμερικανικά κρατικά ομόλογα.
Προβλέψεις: προς τα 5.000 δολάρια
Αναλυτές μεγάλων οίκων, όπως η JPMorgan, η Bank of America και η UBS, εκτιμούν ότι ο χρυσός μπορεί να κινηθεί προς τα 5.000 δολάρια ανά ουγκιά έως το τέλος του 2026, με ενδιάμεσους στόχους ακόμη και πάνω από τα 4.600 δολάρια μέσα στο 2026.
Κίνα, ο καταλύτης της ζήτησης
Ιδιαίτερη βαρύτητα έχει η Κίνα, όπου τα επίσημα αποθέματα της κεντρικής τράπεζας ξεπέρασαν τους 2.260 τόνους, ενώ η λιανική ζήτηση και τα τοπικά ETF παραμένουν ισχυρά. Όσο αυτή η δυναμική διατηρείται, μια βαθιά διόρθωση στις τιμές θεωρείται απίθανη.
Το συμπέρασμα των αναλυτών είναι σαφές: ο χρυσός μετατρέπεται σε στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο σε ένα περιβάλλον αυξημένων γεωπολιτικών και συστημικών κινδύνων. Και αυτή η τάση, όπως όλα δείχνουν, δεν τελειώνει σύντομα.
