Οι αγορές ξεκίνησαν δυναμικά την εβδομάδα, αφότου ο Αμερικανός πρόεδρος αποκάλυψε ότι οι δύο χώρες είχαν «παραγωγικές» συνομιλίες σχετικά με την πιθανότητα τερματισμού των εχθροπραξιών. Παρά την άνοδο που ακολούθησε, λίγοι πιστεύουν ότι οι μετοχές έχουν βρει «πάτο», καθώς οι ρευστοποιήσεις επανήλθαν αργότερα μέσα στην εβδομάδα, με ορισμένους να προειδοποιούν για ένα νέο εμπόδιο στον ορίζοντα.
Ο αναλυτής της Wolfe Research, Rob Ginsberg, ονόμασε το άλμα της Δευτέρας «dead cat bounce» (πρόσκαιρη ανάκαμψη μετά από πτώση) και πιστεύει ότι τα χαμηλά της πτώσης δεν έχουν ακόμη επιτευχθεί. Αντίστοιχα, η ιδρύτρια της Fairlead Strategies, Katie Stockton, δήλωσε στο CNBC ότι η δυναμική της αγοράς «προφανώς είναι προς τα κάτω».
«Υπάρχουν ακόμα πάρα πολλά άγνωστα», είπε ο Phil Blancato, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Osaic, σε συνέντευξή του. «Η βασική μου εκτίμηση, όπως και των περισσότερων στην Wall Street, είναι ότι βρισκόμαστε πιο κοντά στο τέλος παρά στην αρχή. Αλλά ας είμαστε ειλικρινείς, κανείς δεν ξέρει πραγματικά με βεβαιότητα».
Ο δείκτης Nasdaq και ο Dow Jones πέρασαν σε περιοχή διόρθωσης την Πέμπτη και την Παρασκευή, αντίστοιχα. Και οι δύο δείκτες, μαζί με τον S&P 500, κατέγραψαν επίσης την πέμπτη συνεχόμενη εβδομαδιαία πτώση, ενώ η τιμή του αμερικανικού αργού πετρελαίου επανήλθε κοντά στα 100 δολάρια το βαρέλι.
Αυτό που οδηγεί την αβεβαιότητα είναι ο κίνδυνος από τους τίτλους των ειδήσεων. Οι επενδυτές ισορροπούν ανάμεσα στην πιθανότητα ότι κάτι απλό, όπως μια ανάρτηση του Tραμπ στο Truth Social που τερματίζει τον πόλεμο, μπορεί να στείλει τις μετοχές ανοδικά – όπως συνέβη τη Δευτέρα ως σημάδι αποκλιμάκωσης – ή ότι μια επίθεση από οποιονδήποτε στη βασική ενεργειακή υποδομή μπορεί να βυθίσει την αγορά.
Ωστόσο, η Barclays, σε σημείωμά της την Τρίτη, παρουσίασε διαφορετική οπτική. Η τράπεζα έγραψε ότι η «φάση σοκ» του πολέμου έχει περάσει για τους traders. Αν επανέλθει η πώληση, η τράπεζα εκτιμά ότι θα είναι λιγότερο έντονη από την αρχική πτώση.
«Περιμένουμε οι αγορές να συνεχίσουν να κινούνται με αργό και σταθερό ρυθμό, όπως το 2022, σε περίπτωση που η πτώση συνεχιστεί», έγραψε ο στρατηγικός αναλυτής Anshul Gupta, αναφερόμενος στην τελευταία bear market των αμερικανικών μετοχών. Πιστεύει ότι η πώληση θα προκληθεί κυρίως από οικονομικά δεδομένα. «Κάθε περαιτέρω πτώση στις μετοχές πιθανότατα θα προέλθει από μια περαιτέρω αξιολόγηση της υψηλότερης πληθωριστικής πίεσης και της χαμηλότερης ανάπτυξης (στασιμοπληθωρισμό), που τείνει να παράγει αργές, σταδιακές πτώσεις αντί για ξαφνικά βίαια ξεσπάσματα».
Παρόλο που τα περισσότερα δεδομένα για την οικονομική δραστηριότητα από την αρχή του πολέμου θα αρχίσουν να δημοσιεύονται τον Απρίλιο, ο Edward Jones, ανώτερος οικονομολόγος James McCann, επισημαίνει ότι οι επιπτώσεις του πολέμου φαίνονται ήδη σε κάποιες έρευνες. Έδειξε ως παράδειγμα τα πρόσφατα στοιχεία της S&P Global για τη μεταποιητική δραστηριότητα που έδειξαν αύξηση τιμών και αδύναμη ανάπτυξη παραγωγής. Πρόσθεσε ότι οι έρευνες αισιοδοξίας θα είναι τα πρώτα σημάδια για το πώς το σοκ στις τιμές του πετρελαίου επηρεάζει την αμερικανική οικονομία, μέχρι να δημοσιευτεί ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή στις 10 Απριλίου.
Ο McCann παρακολουθεί ιδιαίτερα την έκθεση λιανικών πωλήσεων του Μαρτίου – που αναμένεται στις 21 Απριλίου – για να κατανοήσει τη συμπεριφορά των καταναλωτών εν μέσω της αναταραχής. «Μειώνουν αμέσως τις δαπάνες; Προσπαθούν να εξομαλύνουν την κατάσταση εξοικονομώντας λιγότερα; Αυτό θα είναι ενδιαφέρον», είπε.
Παρακολουθεί επίσης τα δεδομένα στον τομέα της στέγασης, ευαίσθητο στα επιτόκια, ιδιαίτερα καθώς τα επιτόκια υποθηκών αυξάνονται λόγω των υψηλότερων μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς κρατικού ομολόγου ξεπέρασε ξανά το 4,4% την Πέμπτη.
Αλλά η Wells Fargo υποστήριξε σε σημείωμά της ότι η αμερικανική οικονομία είναι σήμερα καλύτερα τοποθετημένη για να αντέξει ένα σοκ στο πετρέλαιο σε σχέση με το παρελθόν. Η τράπεζα επισήμανε τη θέση των ΗΠΑ ως καθαρών εξαγωγέων ορυκτών καυσίμων, το ιστορικά χαμηλό ποσοστό του οικογενειακού προϋπολογισμού που δαπανάται για ενέργεια, και τις μεγαλύτερες επιστροφές φόρων λόγω του «μεγάλου και όμορφου νομοσχεδίου του Τραμπ», ως παράγοντες στήριξης ενάντια στους κινδύνους.
Η UBS, σε σημείωμά της ανέφερε ότι η αμερικανική οικονομία θα μπορούσε θεωρητικά να απορροφήσει τις επιπτώσεις των τιμών του πετρελαίου έως και 200 δολάρια το βαρέλι, σχεδόν διπλάσια από τα σημερινά επίπεδα.
Ενώ η αγορά περιμένει τα δεδομένα για τον Μάρτιο, ο Keith Lerner, επικεφαλής επενδύσεων της Truist Wealth, προέβλεψε ότι οι επενδυτές δεν θα εστιάσουν πολύ σε αυτά. «Εστιάζουν περισσότερο στο πώς θα είναι τα δεδομένα σε τρεις έως έξι μήνες», είπε. «Τελικά, η διάρκεια αυτού του πολέμου θα εξακολουθεί να έχει επιπτώσεις. … Ένα μάτι στα δεδομένα, ένα μάτι στον πόλεμο».
Ο Blancato εξέφρασε παρόμοια άποψη. Πιστεύει ότι οι ΗΠΑ μπορούν εύκολα να διαχειριστούν το σοκ του πετρελαίου, και τα δεδομένα δεν θα επηρεάσουν ιδιαίτερα τις αγορές. Ωστόσο παρακολουθεί προσεκτικά τι θα συμβεί με τον βασικό πληθωρισμό τον Μάρτιο, που δεν περιλαμβάνει τις τιμές της ενέργειας. «Αν οι βασικοί αριθμοί παραμείνουν σχετικά σταθεροί, τότε δεν υπάρχει πρόβλημα, και η αγορά ανεβαίνει εξαιτίας αυτού», είπε.
