Οι ελληνικές τράπεζες ξεχωρίζουν, σύμφωνα με την UBS, την ώρα που η αγορά αρχίζει να συζητά περισσότερο το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς η κρίση στη Μέση Ανατολή απειλεί με νέα αναζωπύρωση του πληθωρισμού.

Με φόντο την αύξηση του ενεργειακού κόστους, η αγορά προεξοφλεί ότι τα επιτόκια της ΕΚΤ θα διαμορφώνονται στο 2,6% στη συνεδρίαση της 17ης Δεκεμβρίου, από 1,8% που προεξοφλούσε στις 27 Φεβρουαρίου, μία ημέρα πριν ξεσπάσει ο πόλεμος στο Ιράν.

Η ίδια η UBS πιστεύει ότι η ΕΚΤ θα διστάσει να προσθέσει το «βαρίδι» της αύξησης των επιτοκίων σε μια οικονομία που ήδη αντιμετωπίζει την αύξηση του ενεργειακού κόστους και την κάμψη της εμπιστοσύνης, των επενδύσεων και της καταναλωτικής δαπάνης.

UBS: Οι ελληνικές τράπεζες ξεχωρίζουν εν μέσω σεναρίων για αύξηση των επιτοκίων-1

Πάντως, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, δήλωσε την Τετάρτη ότι η κεντρική τράπεζα θα δράσει αποφασιστικά και γρήγορα εάν η εκτίναξη του ενεργειακού κόστους απειλήσει με ένα ευρύτερο πληθωριστικό κύμα, αν και για την ώρα, ακόμα αξιολογεί το σοκ που προκαλεί η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

UBS: Οι ελληνικές τράπεζες ξεχωρίζουν εν μέσω σεναρίων για αύξηση των επιτοκίων-2

Σε κάθε περίπτωση, εν μέσω αυτής της στροφής των προσδοκιών της αγοράς για τα επιτόκια, η UBS σημειώνει ότι οι τράπεζες που είναι  πιο αμυντικές απέναντι στις μειώσεις επιτοκίων (ιδιαίτερα οι γαλλικές, οι γερμανικές και οι ολλανδικές) γίνονται λιγότερο πολύτιμες συγκριτικά  με τις υπόλοιπες της Ευρώπης. Αντίθετα, ευνοούνται οι τράπεζες που ωφελούνται γρηγορότερα από τα υψηλότερα επιτόκια (πρόκειται για τις ιρλανδικές, τις ιταλικές, τις ισπανικές, τις ελληνικές, τις πορτογαλικές και τις σουηδικές τράπεζες –εφόσον τα επιτόκια αυξηθούν και στη Σουηδία).

UBS: Οι ελληνικές τράπεζες ξεχωρίζουν εν μέσω σεναρίων για αύξηση των επιτοκίων-3

Εν μέσω αυτού του ακόμα ρευστού κλίματος, η UBS εξετάζει την έκθεση του P&L στα υψηλότερα επιτόκια και στη συνέχεια αντιπαραβάλλει τα αποτελέσματα αυτά με τις αποτιμήσεις. Πρακτικά, ο επενδυτικός οίκος ψάχνει για τις τράπεζες που προσφέρουν έκθεση στην αύξηση των επιτοκίων στις φθηνότερες αποτιμήσεις. Σε αυτή την «άσκηση», οι ελληνικές και οι βρετανικές τράπεζες είναι εκείνες που ξεχωρίζουν, τονίζει.

Διαβάστε ακόμη: