Σημαντικό περιθώριο ανόδου εκτιμά για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς η UBS, η οποία διατηρεί σύσταση αγοράς και αυξάνει την τιμή-στόχο στα 10,80 ευρώ από 10,20 ευρώ. Με την τιμή της μετοχής στα 7,04 ευρώ, η ελβετική επενδυτική τράπεζα θεωρεί ότι η αποτίμηση παραμένει ελκυστική, λαμβάνοντας υπόψη τις προοπτικές κερδοφορίας και τη βελτίωση της αποδοτικότητας τα επόμενα χρόνια.
Discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες
Σύμφωνα με τον ελβετικό οίκο, η μετοχή της Πειραιώς διαπραγματεύεται με σημαντικό discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, με δείκτη P/E περίπου 6,8 φορές για το 2027. Το στοιχείο αυτό αφήνει περιθώρια περαιτέρω αναβάθμισης της αποτίμησης καθώς προχωρά η υλοποίηση του νέου επιχειρηματικού σχεδίου της τράπεζας.
Στόχοι αποδοτικότητας έως το 2030
Το νέο στρατηγικό πλάνο που παρουσίασε η διοίκηση της Πειραιώς έως το 2030 προβλέπει περαιτέρω ενίσχυση της αποδοτικότητας. Ο δείκτης ROTE εκτιμάται ότι θα φτάσει περίπου το 16,4% το 2028, ενώ σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα η τράπεζα στοχεύει σε επίπεδα κοντά στο 17,5%, με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 περίπου στο 13,5%.
Προβλέψεις για αύξηση κερδών και διανομές
Παράλληλα, η UBS εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή θα αυξηθούν με μέσο ρυθμό περίπου 10,7% ετησίως την επόμενη πενταετία. Την ίδια περίοδο αναμένεται σημαντική ενίσχυση των διανομών προς τους μετόχους, με το ποσοστό διανομής να διαμορφώνεται περίπου στο 60% από το 2026 και μετά.
Επέκταση του δανειακού χαρτοφυλακίου
Στο επιχειρηματικό πλάνο της τράπεζας, βασικός μοχλός ανάπτυξης είναι η επέκταση του δανειακού χαρτοφυλακίου. Η Πειραιώς στοχεύει σε αύξηση των εταιρικών δανείων περίπου 10% ετησίως την επόμενη τριετία και περίπου 9% σε ορίζοντα πενταετίας, ενώ συνολικά τα εξυπηρετούμενα δάνεια αναμένεται να αυξάνονται με ρυθμό περίπου 8% ετησίως.
Στήριξη από επιχειρήσεις, αγροτικό τομέα και ναυτιλία
Η ανάπτυξη αυτή εκτιμάται ότι θα στηριχθεί κυρίως από τη χρηματοδότηση μεγάλων επιχειρήσεων, μικρομεσαίων εταιρειών, του αγροτικού τομέα και της ναυτιλίας. Παράλληλα, η αγορά στεγαστικών δανείων αναμένεται να επιστρέψει σε θετική τροχιά, αν και με πιο ήπιο ρυθμό, περίπου 3% ετησίως από χαμηλή βάση.
Ενίσχυση εσόδων από ασφαλιστικά και διαχείριση περιουσίας
Σημαντική συμβολή στην αύξηση των μη επιτοκιακών εσόδων αναμένεται να έχει και η ενίσχυση των δραστηριοτήτων ασφαλιστικών προϊόντων και διαχείρισης περιουσίας. Ιδιαίτερα σημαντική θεωρείται η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία αναμένεται να ενισχύσει τη δραστηριότητα bancassurance και τα έσοδα από προμήθειες.
Βελτίωση λειτουργικής αποδοτικότητας
Την ίδια στιγμή, το επιχειρηματικό σχέδιο προβλέπει συγκρατημένη αύξηση των λειτουργικών δαπανών. Αυτό επιτρέπει στη διοίκηση να στοχεύει σε περαιτέρω βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας, με τον δείκτη κόστους προς έσοδα να υποχωρεί κοντά στο 33% έως το 2028.
Προοπτικές ενίσχυσης της κερδοφορίας
Τέλος, σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα, ο συνδυασμός ισχυρής πιστωτικής ανάπτυξης, αυξημένων προμηθειών και βελτιωμένης λειτουργικής αποτελεσματικότητας δημιουργεί τις προϋποθέσεις για περαιτέρω ενίσχυση της κερδοφορίας της τράπεζας τα επόμενα χρόνια.
