Τα top picks της UBS στον ευρωπαϊκό χρηματοοικονομικό κλάδο, περιλαμβάνουν ένα ασυνήθιστα υψηλό ποσοστό διαφοροποιημένων τραπεζών. Όπως εξηγούν οι αναλυτές, έχουν επιλέξει κάθε μία από τις τράπεζες αυτές για τους δικούς της λόγους, ενώ γενικά, πιστεύουν ότι η σημερινή απουσία συσχετισμού ανάμεσα στις αποτιμήσεις και την αύξηση των εταιρικών αποτελεσμάτων καθώς και της απόδοσης των ιδίων ενσώματων κεφαλαίων (ROTE), σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν να έχουν ένα χαρτοφυλάκιο με χαμηλούς συσχετισμούς, να επηρεάζονται λιγότερο από τα ρίσκα που σχετίζονται με το εάν η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια ξανά ή εάν η Γαλλία θα περάσει τον κρατικό προϋπολογισμό και να πετυχαίνουν υπεραποδόσεις.

Όμως, ο οίκος αναγνωρίζει ότι εάν οι αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη αυξηθούν σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς, κάτι που θα οδηγήσει σε επιτάχυνση των δανείων και των καταθέσεων και θα αποτρέψει την ΕΚΤ από το να μειώσει τα επιτόκια, τότε οι επενδυτές θα στραφούν σε πιο απλές τράπεζες, σε αγορές με πιο υψηλά spreads και καλύτερους ρυθμούς αύξησης των δανείων.

Έτσι, η UBS σημειώνει ότι όσοι δεν φοβούνται τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ, πιθανότατα θα προτιμήσουν τα spreads και την αύξηση δανείων που προσφέρουν οι τράπεζες στην Ελλάδα, την Ισπανία, την Ιρλανδία, την Πορτογαλία και ενδεχομένως την Ιταλία, έναντι των πιο χαμηλών όγκων και της σταδιακής συρρίκνωσης του spread στην Ολλανδία, την Γαλλία και τη Γερμανία.

Σημειώνεται, πάντως, ότι έτσι και αλλιώς, στα top picks της UBS περιλαμβάνεται η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, για την οποία ο οίκος δίνει σύσταση αγοράς και τιμή-στόχο στα 9,2 ευρώ (περιθώρια ανόδου 28%). Τα υπόλοιπα top picks απαρτίζουν οι μετοχές των Barclays, Bawag, ING, Intesa SanPaolo, Santander, Societe Generale και Standard Chartered.

Διαβάστε ακόμη: