Στα τρία βασικά ερωτήματα που θα καθορίσουν την επενδυτική στρατηγική του 2024 εστιάζει η UBS σε report που υπογράφει ο Mark Haefele, Chief Investment Officer Global Wealth Management

Η ελβετική τράπεζα  εξηγεί ότι τους δύο τελευταίους μήνες του 2023, ένα χαρτοφυλάκιο με συμμετοχή 60% σε μετοχές και 40% σε ομόλογα (σ.σ. το επονομαζόμενο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο 60/40) απέδωσε την τρίτη καλύτερη απόδοση σε διάστημα διμήνου εδώ και τουλάχιστον τρεις δεκαετίες.

«Το σημαντικό στοιχείο είναι γιατί συνέβη αυτό. H απάντηση είναι η περαιτέρω μείωση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ και η “ήπια στροφή” από τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) Jerome Powell. Το αποτέλεσμα είναι ότι οι αμερικανικές μετοχές βρίσκονται κοντά στα υψηλά όλων των εποχών και τα 10ετή αμερικανικά ομόλογα διαπραγματεύονται με αποδόσεις σχεδόν 100 μονάδες βάσης κάτω από τα υψηλά επίπεδα του Οκτωβρίου», εξηγεί η UBS.

Μετά από αυτές τις κινήσεις, οι ερωτήσεις που λαμβάνει η ομάδα της ελβετικής τράπεζας από τους επενδυτές περιστρέφονται γύρω από τα εξής τρία επενδυτικά θέματα:

1. Μπορούν οι αγορές μετοχών και ομολόγων να συνεχίσουν να ανεβαίνουν το 2024;

2. Πώς θα πρέπει να διαμορφωθούν τα χαρτοφυλάκια στην επερχόμενη στροφή του κύκλου των επιτοκίων;

3. Πώς να σκεφτούμε για τους γεωπολιτικούς και πολιτικούς κινδύνους που αντιμετωπίζουμε τους μήνες μπροστά μας;

H UBS απαντά σε αυτά τα ερωτήματα:

1. Πιστεύει ότι υπάρχει μεγαλύτερη άνοδος, τόσο για τις αγορές μετοχών, όσο και για τις αγορές ομολόγων. Το βασικό της σενάριο είναι για την οικονομία είναι η ‘ήπια προσγείωση’. Τα χαμηλότερα επιτόκια, η θετική (αν και επιβραδυνόμενη) οικονομική ανάπτυξη και τα αυξανόμενα εταιρικά κέρδη θα πρέπει να στηρίξουν τη μέτρια περαιτέρω άνοδο για τις μετοχές. Επίσης, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων έχουν περιθώριο να μειωθούν περαιτέρω, δεδομένου ότι τα μακροπρόθεσμα πραγματικά επιτόκια εξακολουθούν να είναι υψηλότερα από την εκτίμηση της Fed. Προτιμά τα ομόλογα σε μια προσαρμοσμένη ως προς τον κίνδυνο βάση σε σχέση με τις μετοχές.

2. Τα χαμηλότερα επιτόκια θα μειώσουν τις αποδόσεις και θα αυξήσουν τους κινδύνους επανεπένδυσης για τα μετρητά και τους επενδυτές της χρηματαγοράς. Τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για τους επενδυτές να αποκτήσουν χαρτοφυλάκια και να επαναφέρουν την ισορροπία. Τόσο τακτικά όσο και στρατηγικά, τα οφέλη από τη μετατόπιση των χαρτοφυλακίων από τα μετρητά προς τα ομόλογα και τις μετοχές είναι σημαντικά.

3. Η γεωπολιτική είναι πιθανό να παραμείνει σημαντικός παράγοντας, αλλά είναι επίσης σημαντικό να τη συνδέσουμε τις ευρύτερες επενδυτικές αποφάσεις και την πολιτική. Η τράπεζα δεν αναμένει ότι η εκ νέου κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στον παγκόσμιο πληθωρισμό, αν και μπορεί να προσθέσει μεταβλητότητα στην αγορά βραχυπρόθεσμα. Σημειώνει επίσης ότι οι εκλογές στις ΗΠΑ δεν έχουν ιστορικά καθοριστικό αντίκτυπο στην πορεία της αγοράς, αν και η παρουσία των εκλογών του Νοεμβρίου συμβάλλει στην κερδοσκοπία των επενδυτών, καθώς θα μπορούσε η Fed μπορεί να ξεκινήσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων νωρίτερα.

Διαβάστε ακόμη: