Η Τράπεζα Κύπρου πέτυχε μια θεαματική κίνηση στις αγορές κεφαλαίου, με την επιτυχή ολοκλήρωση έκδοσης Χρεογράφων Κεφαλαίου Κατηγορίας 2 ύψους €300 εκατ. Η έκδοση, που έγινε στο πλαίσιο του Ευρωπαϊκού Προγράμματος Έκδοσης Μεσοπρόθεσμων Ομολογιακών Δανείων των €4 δισ., συγκέντρωσε προσφορές άνω των €3 δισ. από περισσότερους από 100 θεσμικούς επενδυτές – υπερκαλύπτοντας πάνω από 10 φορές το ζητούμενο ποσό.
Η αυξημένη ζήτηση έδωσε τη δυνατότητα για ευνοϊκότερη τιμολόγηση. Το επιτόκιο των νέων τίτλων διαμορφώθηκε στο 4,25%, με τελική απόδοση 4,321%, ενώ η τιμή έκδοσης καθορίστηκε στο 99,632%. Η τελική τιμολόγηση έγινε με περιθώριο 195 μονάδων βάσης – 35 μονάδες χαμηλότερα από την αρχική ένδειξη. Τα ομόλογα αξιολογήθηκαν με Ba1 από τη Moody’s και λήγουν στις 18 Σεπτεμβρίου 2036, με την ολοκλήρωση της έκδοσης να αναμένεται στις 18 Σεπτεμβρίου 2025.
Η έκδοση σηματοδοτεί μια καθοριστική στιγμή για την τράπεζα, που έχει επανατοποθετηθεί δυναμικά στις αγορές μετά την εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η κίνηση αυτή φαίνεται να απέδωσε καρπούς, ενισχύοντας σημαντικά την προβολή και την αξιοπιστία της Τράπεζας Κύπρου σε διεθνές επίπεδο.
Παράλληλα, η επενδυτική εταιρεία Wood αναβάθμισε την τιμή στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Κύπρου στα €9,34 (από €7,15), διατηρώντας τη σύσταση “buy” και εκτιμώντας ότι υπάρχει περιθώριο ανόδου περίπου 25%. Οι αναλυτές της Wood θεωρούν ότι η μετοχή παραμένει υποτιμημένη σε σχέση με τις αποδόσεις και τη συνολική κεφαλαιακή της θέση.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Wood, η μετοχή διαπραγματεύεται στο 1,2 φορές τη λογιστική της αξία (P/BV) για το 2025, εμφανίζοντας discount 25% σε σύγκριση με αντίστοιχες τράπεζες της Ευρωζώνης με παρόμοιο δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE 14-16%). Το γεγονός αυτό ενισχύεται από τον ισχυρό δείκτη CET1 της Τράπεζας Κύπρου, που είναι 300 έως 800 μονάδες βάσης υψηλότερος από αυτόν αντίστοιχων ευρωπαϊκών τραπεζών.
Η ανάλυση επισημαίνει ότι, ακόμη και μετά από άνοδο 200% της μετοχής την τελευταία διετία, η Τράπεζα Κύπρου παραμένει ελκυστική. Με το κυπριακό 10ετές ομόλογο στο 2,9% και τα spreads των AT1 να κινούνται σε ιστορικά χαμηλά, η Wood βλέπει σαφή υπεραξία έναντι ομολόγων τραπεζών με παρόμοια κερδοφορία αλλά πιο αδύναμη κεφαλαιακή βάση.
Η Wood αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις για τα καθαρά κέρδη της τράπεζας κατά +4% για το 2025, +2% για το 2026 και +7% για το 2027, προβλέποντας απόδοση ROTE 14,9% στο τέλος της τριετίας. Παράλληλα, η Τράπεζα Κύπρου στοχεύει σε payout ratio 70% για τα κέρδη του 2025. Ήδη έχει ανακοινώσει ότι τον Οκτώβριο θα καταβάλει προκαταβολή μερίσματος ύψους €0,20 ανά μετοχή (απόδοση 2,7%). Η συνολική απόδοση για τους μετόχους (μέρισμα + επαναγορές) εκτιμάται στο 8-9% ετησίως για την περίοδο 2025-2027.
