Οι επενδυτές της Netflix βρίσκονται μπροστά σε ένα δίλημμα: να συνεχίσουν να στοιχηματίζουν σε μια μετοχή που έχει αποφέρει τις καλύτερες αποδόσεις της κατηγορίας της κατά το τελευταίο έτος ή να επανεξετάσουν τις μετοχές που φαίνεται όλο και περισσότερο ότι έχουν τιμολογηθεί ως τέλειες.

Η τιμή της μετοχής του γίγαντα του streaming έχει σχεδόν διπλασιαστεί τους τελευταίους 12 μήνες, χάρη στην αύξηση των διαφημιστικών εσόδων, την αύξηση των τιμών συνδρομής και την περιορισμένη έκθεση σε δασμούς. Αν και αυτό την καθιστά μία από τις μετοχές με την καλύτερη απόδοση στον S&P 500 κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, έχει επίσης αυξήσει την αποτίμησή της σε 46 φορές τα αναμενόμενα κέρδη για το επόμενο έτος. Συγκριτικά, η Nvidia Corp. αποτιμάται σε 32 φορές, ενώ ο Nasdaq 100 σε 27 φορές.

Μια τέτοια υψηλή αποτίμηση, η υψηλότερη για τη Netflix από το 2021 — όταν η ανάπτυξή της ενισχύθηκε από την πανδημία — κάνει ακόμη και τους αισιόδοξους επενδυτές να φοβούνται μια πιθανή πώληση. Τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου θα ανακοινωθούν στις 17 Ιουλίου.

«Είμαι πολύ αισιόδοξος για τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας, όσον αφορά την τιμολογιακή της δύναμη, τις διαφημιστικές της δραστηριότητες και την επέκτασή της σε ζωντανές εκδηλώσεις, αλλά οι προσδοκίες έχουν φτάσει σε σημείο που οποιαδήποτε απογοήτευση θα αποτελούσε κίνδυνο», δήλωσε ο Μάικλ Σμιθ, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου και επικεφαλής του τμήματος μετοχών ανάπτυξης στην Allspring Global Investments.

Μετά την πτώση του 2022 λόγω της μείωσης του αριθμού των συνδρομητών, η μετοχή της Netflix ανέκαμψε καθώς η εταιρεία έλαβε μέτρα κατά της κοινής χρήσης κωδικών πρόσβασης και στράφηκε στη διαφήμιση για να αυξήσει τα έσοδά της. Παράλληλα, ζωντανές εκδηλώσεις όπως το WWE Raw συμβάλλουν στην προσέλκυση νέων συνδρομητών. Η Netflix είναι η τέταρτη μετοχή με την καλύτερη απόδοση στο Nasdaq 100 φέτος και έχει πλέον αγοραία αξία 570 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μεγαλύτερη από την Mastercard Inc. και την Exxon Mobil Corp.

Τα έσοδα της Netflix αναμένεται να αυξηθούν κατά 14% το 2025, από 16% το 2024, σύμφωνα με τον μέσο όρο των εκτιμήσεων των αναλυτών που συγκέντρωσε το Bloomberg. Αν και αυτό αποτελεί τεράστια βελτίωση σε σχέση με το 2022, όταν τα έσοδα αυξήθηκαν κατά περίπου 6,5%, είναι ασήμαντο σε σύγκριση με το 2020 και το 2021, όταν οι πωλήσεις της Netflix αυξήθηκαν κατά 24% και 19% αντίστοιχα, καθώς τα lockdown της πανδημίας οδήγησαν σε ραγδαία αύξηση του αριθμού των συνδρομητών.

Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές της Wall Street παραμένουν αισιόδοξοι για τη μετοχή, με ένα πρόγραμμα για φέτος που περιλαμβάνει αγώνες NFL, πυγμαχία και νέες σεζόν των δημοφιλών σειρών Squid Game και Stranger Things. Τον περασμένο μήνα, η Oppenheimer & Co. χαρακτήρισε τις προοπτικές της Netflix ως «απόλυτα σίγουρες» και αύξησε τον στόχο τιμής της μετοχής, μία από τις πολλές που το έκαναν τον Ιούνιο.

Ωστόσο, η μετοχή έχει αυξηθεί ταχύτερα από ό,τι οι αναλυτές έχουν αυξήσει τις προβλέψεις τους, με αποτέλεσμα η Netflix να διαπραγματεύεται περίπου 10% πάνω από τον μέσο στόχο τιμής των 1.217 δολαρίων, γεγονός που υποδηλώνει περιορισμένο δυναμικό ανόδου τους επόμενους μήνες.

Πολλοί επενδυτές δεν αποθαρρύνονται από την αποτίμηση της Netflix. Ο Ken Mahoney, διευθύνων σύμβουλος της Mahoney Asset Management, αναγνωρίζει ότι είναι μια υψηλή τιμή, αλλά πιστεύει ότι η κυριαρχία της Netflix στην αγορά δικαιολογεί την πριμοδότηση.

«Οι άνθρωποι συχνά χάνουν μεγάλες εταιρείες επειδή ανησυχούν για την αποτίμηση, και δεν έχω κανένα πρόβλημα να ξοδέψω περισσότερα για αυτό που προσφέρει η Netflix», δήλωσε ο Mahoney. Η Netflix «κάνει όλα τα σωστά πράγματα και είναι σαν μια χιονοστιβάδα που μεγαλώνει καθώς κυλάει προς τα κάτω».

Ένας άλλος παράγοντας που συνέβαλε στην άνοδο της Netflix είναι ότι η μετοχή της έχει αποκτήσει πολύ ευρύτερη ιδιοκτησία. Σύμφωνα με στοιχεία της Bank of America που δημοσιεύθηκαν στα τέλη Μαΐου, η Netflix ανήκε στο 49% των αμοιβαίων κεφαλαίων long-only, καθιστώντας την την ένατη πιο ευρέως διαδεδομένη μετοχή τεχνολογίας. Περίπου το 14% αυτών των αμοιβαίων κεφαλαίων κατείχε τη μετοχή στις αρχές του 2016.

Παρά όλα τα ευνοϊκά στοιχεία για τη Netflix, ο Σμιθ της Allspring Global αμφισβητεί ποιος θα είναι ο επόμενος μοχλός της ανόδου της Netflix, δεδομένης της υψηλής αποτίμησης.

«Υπάρχει μεγάλη θεμελιώδης δυναμική στη Netflix, αλλά το πλαίσιο αποτίμησης έχει αλλάξει και είναι δύσκολο να πούμε ότι αυτό το είδος πολλαπλής επέκτασης είναι επαναλαμβανόμενο», δήλωσε ο Σμιθ.

Διαβάστε ακόμη: