Σύσταση αγοράς και τιμή-στόχο στα 52 ευρώ, που «βλέπει» περιθώρια ανόδου 25,3%, δίνει η Bank of America για τη Metlen, έπειτα από την επίσκεψή της στην Ελλάδα, στο πλαίσιο της οποίας συναντήθηκε με τον πρόεδρο Ευάγγελο Μυτιληναίο και τον CEO Χρήστο Γαβαλά και επισκέφθηκε το εργοστάσιο παραγωγής γαλλίου.
Οι συζητήσεις των αναλυτών της BofA με τη διοίκηση της Metlen εστίασαν κυρίως στα επενδυτικά σχέδια για την παραγωγή κρίσιμων ορυκτών και στην ανάκαμψη και αναδιάρθρωση μετά τα profit warnings του 2025, όπου η εταιρεία σημείωσε ότι πλέον έχει πραγματοποιήσει προβλέψεις για τυχόν υπερβάσεις κόστους στα projects στο μέλλον.
Όπως σημειώνει η Bank of America, το επιχειρηματικό σχέδιο της Metlen για τα κρίσιμα ορυκτά έχει εξελιχθεί από την Capital Markets Day του 2025. Μια πιλοτική μονάδα απέδειξε ότι η υδρομεταλλουργική διαδικασία εξόρυξης του ομίλου μπορεί να ανακτήσει οικονομικές ποσότητες μετάλλου από μη παραδοσιακές πρώτες ύλες, ιδίως σκωρίες. Το σημείο εκκίνησης για τη σχετική δραστηριότητα θα είναι η αξιοποίηση παλιάς σκωρίας του ομίλου σε μια εγκατάσταση στη Ρουμανία που έχει πλέον κλείσει, αλλά υπάρχει ένα σχέδιο για να εξεταστεί η χρήση πρώτων υλών τρίτων.
Η εξόρυξη γαλλίου στο χυτήριο αλουμινίου του ομίλου εφαρμόζεται σε βιομηχανική κλίμακα, με τις προβλέψεις να μιλούν για πλήρη ρυθμό παραγωγής 50 τόνων ετησίως, έως το τέλος του 2027.
Στο πλαίσιο αυτό, η BofA θεωρεί ότι η εκτίμηση του CMD για 40 εκατ. ευρώ/έτος μπορεί να ξεπεραστεί, λόγω των υψηλότερων τιμών spot.
Οι αναλυτές επισκέφθηκαν επίσης το χυτήριο αλουμινίου και τις εγκαταστάσεις αλουμίνας της Metlen, σημειώνοντας ότι η επέκταση στις εγκαταστάσεις αλουμίνας βρίσκεται σε εξέλιξη, με εγγύηση μια σύμβαση με την Rio Tinto.
Διαφορετική προσέγγιση στα projects του ενεργειακού τομέα
Σε ό,τι αφορά τα profit warnings του 2025, που αφορούσαν υπερβάσεις κόστους σε συμβάσεις για projects του ενεργειακού τομέα, η BofA σημειώνει ότι ο όμιλος προχώρησε σε αναδιάρθρωση, μεταφέροντας αυτές τις κατασκευαστικές δραστηριότητες σε άλλο μέρος της επιχείρησης.
Η διοίκηση πιστεύει ότι έχει κάνει επαρκείς προβλέψεις για όλες τις υπερβάσεις των projects από εδώ και πέρα, με τα περισσότερα από τα προβληματικά έργα να πρόκειται να παραδοθούν το 2026 και το 2027.
Επιπλέον, η εταιρεία θα σταματήσει πλέον να κατασκευάζει έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας βάσει προδιαγραφών για να τα πουλά σε μεταγενέστερη ημερομηνία σε άγνωστη τιμή. Αντίθετα, θα κατασκευάζει μόνο κατόπιν παραγγελίας σε προσυμφωνημένη τιμή.
Η φύση των projects ανανεώσιμων πηγών ενέργειας εξελίσσεται με μια μετάβαση στην υβριδοποίηση – δηλαδή, τον συνδυασμό ηλιακού σταθμού με μια ενσωματωμένη μπαταρία κλίμακας δικτύου. Αυτό μπορεί να βελτιώσει την οικονομική αποδοτικότητα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας δεδομένης της τρέχουσας κατάστασης υπερπροσφοράς το μεσημέρι.
