Μεγαλύτερη των προβλέψεων θα είναι η μείωση των επιτοκιακών εσόδων στις τράπεζες του ευρωπαϊκού Νότου τα επόμενα τρίμηνα, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα χαμηλώνει τα επιτόκια για να αντιμετωπίσει την απειλή της οικονομικής επιβράδυνσης από τους δασμούς του Donald Trump, προειδοποιεί η S&P Global Market Intelligence.
Οι προσδοκίες για επιτάχυνση της νομισματικής χαλάρωσης στην Ευρωζώνη αυξάνονται λόγω του εμπορικού πολέμου, και κάποιοι αναλυτές βλέπουν μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ ακόμα και στο 1%, από τα σημερινά επίπεδα του 2,25%, σημειώνει άρθρο του οίκου.
Οι τράπεζες της Νοτίου Ευρώπης, και ειδικότερα της Ελλάδας, της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Πορτογαλίας και της Κύπρου, είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στα επιτόκια, λόγω του σχετικού μεγάλου μεριδίου δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου στους ισολογισμούς τους, αλλά και εξαιτίας της μεγαλύτερης εξάρτησής τους από τα έσοδα από δάνεια.
Άλλωστε, σημειώνει η S&P, πολλές από τις τράπεζες της περιοχής ήταν ανάμεσα στους μεγαλύτερους κερδισμένους όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν απότομα το 2022, με αποτέλεσμα να εμφανίσουν σημαντική αύξηση της κερδοφορίας και των payouts τους προς τους μετόχους, και κατ΄ επέκταση, άνοδο των μετοχών τους.
«Οι τράπεζες που λειτουργούν στις οικονομίες της Νότιας Ευρώπης έχουν γενικά επωφεληθεί περισσότερο από την αύξηση των επιτοκίων τα τελευταία χρόνια», είπε μιλώντας στην S&P Global Market Intelligence ο Andrea Costanzo της Morningstar DBRS. «Αυτές είναι επίσης οι τράπεζες που πιθανότατα θα υποφέρουν περισσότερο όταν τα επιτόκια μειωθούν».
Όπως σημειώνει η S&P, τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα μειώνονται ήδη για τις περισσότερες τράπεζες της Ευρωζώνης (εμφάνισαν πτώση άνω του 3% σε τριμηνιαία βάση και 2,5% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2025).
Οι αναλυτές αναμένουν περαιτέρω πτώση κατά τη διάρκεια του έτους, με κάποιες τράπεζες της Ν. Ευρώπης να πλήττονται από περαιτέρω πτώση και το 2026.
Ειδικότερα, τα έσοδα από τόκους αναμένεται να εμφανίσουν μείωση 5,7% κατά μέσο όρο το 2025 για τις μεγάλες τράπεζες της Ευρωζώνης.
Οι τράπεζες της Νότιας Ευρώπης αποτελούν 13 από τις 21 μεγάλες τράπεζες της Ευρωζώνης που προβλέπεται να εμφανίσουν μείωση στα καθαρά έσοδα από τόκους το 2025. Μόνο τέσσερις τράπεζες της Ν. Ευρώπης αναμένεται να καταγράψουν αύξηση στα έσοδα από δάνεια.
Μάλιστα, η S&P προειδοποιεί ότι τυχόν περαιτέρω υποβαθμίσεις στις προσδοκίες για τα επιτοκιακά έσοδα θα μπορούσαν να αναγκάσουν τις διοικήσεις να κάνουν αλλαγές στο guidance.
Σύμφωνα με τον Filippo Alloatti, της εταιρείας asset management Federated Hermes, το όριο αντοχής των τραπεζών της Ευρωζώνης στα επιτόκια της ΕΚΤ είναι το 1%. «Αν τα επιτόκια πέσουν κάτω από το 1% για οποιονδήποτε λόγο — ύφεση, χειρότερο των προβλέψεων αποτέλεσμα στους δασμούς, αν φτάσουμε ίσως στο 0,75% — τότε τα πράγματα γίνονται πραγματικά δύσκολα», είπε ο Alloatti, μιλώντας στην S&P.
Οι αγορές περιμένουν ότι η ΕΚΤ θα μειώσει το κόστος δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και θα κάνει μια αντίστοιχη κίνηση το δεύτερο εξάμηνο του έτους, ώστε το επιτόκιο να φτάσει στο 1,75%, σύμφωνα με στοιχεία του Reuters.
Οι τράπεζες της Νότιας Ευρώπης θα πρέπει να είναι σε θέση να αντισταθμίσουν μέρος της ζημίας που θα προκαλούσαν τα χαμηλότερα επιτόκια, σύμφωνα με την S&P, με τον οίκο να αναφέρεται στις τοποθετήσεις ειδικά των ισπανικών τραπεζών σε κρατικά ομόλογα με ελκυστικά επιτόκια.
Την ίδια στιγμή, τα χαμηλότερα επιτόκια αναμένεται να δώσουν ώθηση στη ζήτηση για δάνεια. Οι περισσότερες οικονομίες της Νότιας Ευρώπης έχουν σημειώσει σχετικά καλές επιδόσεις τα τελευταία τρίμηνα και θα πρέπει να είναι σε μεγάλο βαθμό προστατευμένες από τις πιο άμεσες αρνητικές επιπτώσεις των αμερικανικών δασμών, σημειώνει ο οίκος, προσθέτοντας ότι η Ιταλία ίσως είναι η εξαίρεση.
