Την εκτίμηση ότι το ράλι του χρηματιστηρίου της Αθήνας και των υπόλοιπων της ευρωπαϊκής περιφέρειας θα συνεχιστεί, εκφράζει η Societe Generale. Η αισιοδοξία του γαλλικού επενδυτικού οίκου στηρίζεται στις υπεραποδόσεις των οικονομιών του Νότου έναντι της Γερμανίας και της Γαλλίας, αλλά κυρίως, στη σταθεροποίηση (και μεγάλη μείωση στην περίπτωση της Ελλάδας) των χρεών τους.

Όπως εξηγούν οι αναλυτές της SocGen, συστήνουν υψηλές overweight θέσεις τόσο στα ομόλογα όσο και στις μετοχές της περιφέρειας εδώ και καιρό, με την στρατηγική αυτή να δίνει καλά αποτελέσματα μέχρι στιγμής φέτος. Τώρα, εκτιμούν ότι η πορεία αυτή θα συνεχιστεί, με δεδομένο ότι και οι συμμετέχοντες στις αγορές βλέπουν να έχει momentum.

Ο οικονομικός κύκλος στη Ν. Ευρώπη είναι πολύ καλύτερος από ό,τι εκείνος της Γερμανίας και της Γαλλίας, τονίζει ο οίκος, αφού εάν εξαιρεθούν τα σκαμπανεβάσματα της πανδημίας, οι χώρες της περιφέρειας υπεραποδίδουν σταθερά και έχουν ωφεληθεί σημαντικά από την τουριστική άνθηση, καθώς οι καταναλωτές αναζητούν πιο ηλιόλουστα κλίματα.

Όμως, ο βασικός λόγος πίσω από το ράλι είναι, σύμφωνα με την SocGen, η βελτίωση των δημόσιων οικονομικών. Ενώ η Γαλλία συνεχίζει να αντιμετωπίζει υψηλά ελλείμματα, με δεδομένο το αδιέξοδο στο κοινοβούλιο, και η Γερμανία αναμένεται να εμφανίσει έλλειμμα 3-4% έως το 2026, οι περισσότερες χώρες της περιφέρειας έχουν πλέον πρωτογενές πλεόνασμα, αν όχι και συνολικό δημοσιονομικό πλεόνασμα. Για τις περισσότερες από αυτές τις χώρες, οι προβλέψεις για το  έλλειμμα έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω, σημειώνουν οι αναλυτές.

Αυτό επιτρέπει στα χρέη να σταθεροποιούνται ως ποσοστό του ΑΕΠ ή ακόμα και να μειώνονται στην περιφέρεια, με τον οίκο να ξεχωρίζει την Ελλάδα για τη μεγάλη μείωση του χρέους της. Την ίδια στιγμή, σημειώνει, το χρέος αυξάνεται απότομα στη Γαλλία και φαίνεται να οδεύει προς υψηλότερα επίπεδα στη Γερμανία.

Η μείωση του πιστωτικού κινδύνου στην περιφέρεια επιτρέπει στους οίκους αξιολόγησης να αναβαθμίσουν τις προοπτικές τους, ενώ τα spreads των ομολόγων υποχωρούν περαιτέρω. Η Societe Generale περιμένει υποβαθμίσεις στην πιστοληπτική ικανότητα της Γαλλίας και αναβαθμίσεις τόσο για την Ιταλία όσο και για την Ισπανία. Αυτό εκτιμάται ότι θα επιτρέψει στις μετοχές του χρηματοοικονομικού τομέα να εμφανίσουν καλές αποδόσεις, οι οποίες προβλέπονται ακόμα καλύτερες στην περιφέρεια.

Οι θετικές προοπτικές των χρηματιστηρίων της περιφέρειας ενισχύουν την σύσταση της Societe Generale προς τους επενδυτές να επιστρέψουν προς τις μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις της Ευρώπης. Αν και τα περισσότερα blue chips της Ευρώπης βρίσκονται στη Γερμανία και τη Γαλλία, ο οίκος συστήνει από το καλοκαίρι του 2024 μια στροφή προς μετοχές μικρότερης κεφαλαιοποίησης, που λειτουργούν και σαν μια φυσική προστασία έναντι του εμπορικού πολέμου, αφού έχουν χαμηλότερη έκθεση στις ΗΠΑ.

Διαβάστε ακόμη: