Η υπόθεση της εξαγοράς της ΕΧΑΕ από την Euronext θυμίζει παρτίδα σκάκι. Και όχι μια ήρεμη, υπομονετική παρτίδα ανάμεσα σε ίσους.

Εδώ, τα πιόνια είναι οι μικροεπενδυτές και οι θεσμικοί, η βασίλισσα είναι η Euronext, και το ματ ετοιμάζεται στις τελευταίες κινήσεις. Όμως ποιος πραγματικά κινεί τα κομμάτια;

Κίνηση πρώτη: Πρόταση μετοχικής ανταλλαγής

Η Euronext δεν προσφέρει μετρητά – προτείνει ανταλλαγή μετοχών. Μια τεχνική, σύνθετη κίνηση, που σε πρώτη ανάγνωση φαντάζει ως “στρατηγικό άνοιγμα”. Αλλά για τον μέσο Έλληνα επενδυτή, μοιάζει περισσότερο με παγίδα, δεν είναι εξοικειωμένος με πολυεθνικές δομές, δεν θέλει γραφειοκρατία, δεν ψάχνει να γίνει μέτοχος σε ένα γκρουπ δισεκατομμυρίων ευρώ απλώς για να πάρει συμμετοχή σε κάτι «μεγάλο». Θέλει καθαρές λύσεις, πουλάς, παίρνεις μετρητά, φεύγεις.

Κίνηση δεύτερη: Οι μικροεπενδυτές υποχωρούν

Σύμφωνα με εγχώριους χρηματιστές, η πλειοψηφία των μικροεπενδυτών δεν θέλει να μπει στο παιχνίδι. Προτιμά την άμεση έξοδο στα 6,5 ευρώ ανά μετοχή. Εδώ γίνεται ξεκάθαρο, ο μέσος μέτοχος δεν παίζει επιθετικά – κρατά άμυνα. Και σε σκάκι, αυτό σημαίνει ότι παραδίδει τον έλεγχο της παρτίδας.

Κίνηση τρίτη: Τα hedge funds περιμένουν το φινάλε

Όπως και σε κάθε σκακιστικό φινάλε, οι μεγάλοι παίκτες περιμένουν το λάθος του αντιπάλου. Τα κερδοσκοπικά κεφάλαια (hedge funds) παρακολουθούν από τις γωνίες – δεν βιάζονται, δεν φοβούνται. Ξέρουν ότι οι μικρομέτοχοι δεν έχουν τη δύναμη να μπλοκάρουν ή να επιβάλουν όρους. Αν η συμμετοχή ξεπεράσει το απαιτούμενο ποσοστό, η δημόσια πρόταση θα κλειδώσει και η έξοδος της ΕΧΑΕ από το Χ.Α. θα γίνει πραγματικότητα.

Και τότε; Το ματ θα έχει παιχτεί.

Ρίσκο ή ασφαλής διέξοδος;

Οι επιλογές είναι δύο – απλές στην όψη, στρατηγικές στη βάση τους:

  1. Πουλάς με ένα μικρό περιθώριο κέρδους. Βγαίνεις από το παιχνίδι, χωρίς επιπλοκές, χωρίς έκθεση στο διεθνές περιβάλλον.
  2. Ανταλλάσσεις, ξέροντας πως εισέρχεσαι σε ένα νέο πεδίο – σε έναν θεσμικό όμιλο που παίζει σε άλλη κατηγορία. Με πιθανότητες ανάπτυξης, αλλά και με πολυπλοκότητα.

Η επόμενη κίνηση είναι δική σου

Όπως και στο σκάκι, κάθε παίκτης έχει τη δική του στρατηγική. Αλλά ένα είναι σίγουρο, σε αυτή την παρτίδα, όποιος δεν κινείται, χάνει. Οι μικροεπενδυτές πρέπει να σκεφτούν ψύχραιμα. Όχι σαν πιόνια, αλλά σαν παίκτες. Γιατί το ματ μπορεί να αποφευχθεί – αν δεις τη σκακιέρα ολόκληρη.

Διαβάστε ακόμη: