Πιέσεις από τον διεθνή ανταγωνισμό αναμένει για την Jumbo η Citi, η οποία ψαλιδίζει τις προβλέψεις της για τα μεγέθη της εταιρείας στην τριετία 2025-2027 αλλά και για τις προοπτικές της μετοχής της εισηγμένης.

Ειδικότερα, ο οίκος προβλέπει ότι τα ισχυρά περιθώρια κέρδους της Jumbo θα μπορούσαν να επηρεαστούν αρνητικά λόγω της επέκτασης του discounter από την Ολλανδία, Action – ο οποίος ήδη έχει εισέλθει στη ρουμανική αγορά και σχεδιάζει περαιτέρω επέκταση στα Βαλκάνια και πιθανόν και στην Ελλάδα – καθώς και από τη δυναμική ανάπτυξη διαδικτυακών αγορών, όπως η Trendyol.

Ανταγωνισμός

Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με τον οίκο, η Action, η οποία προσφέρει φθηνότερες τιμές από την Jumbo σε αρκετές κατηγορίες προϊόντων, αναμένεται να ανοίξει από 370 έως 550 καταστήματα στις αγορές που εξυπηρετεί η Jumbo, ενώ η Trendyol -που υποστηρίζεται από την Alibaba- εντείνει την παρουσία της στο ηλεκτρονικό εμπόριο σε Ελλάδα και Ρουμανία.

Ο ολλανδικός non-food discounter Action ξεκίνησε με ένα μικρό κατάστημα το 1993, στο Enkhuizen της Ολλανδίας, ενώ σήμερα διαθέτει περισσότερα από 3.100 καταστήματα σε 14 χώρες της Ευρώπης (με τελευταία τη Ρουμανία), τα οποία επισκέπτονται κάθε εβδομάδα κατά μέσο όρο 20,6 εκατομμύρια πελάτες. Τα καταστήματά προσφέρουν μια επιλογή άνω των 6.000 προϊόντων σε 14 διαφορετικές κατηγορίες. Στο εννεάμηνο του 2025 η αλυσίδα η οποία ελέγχεται κατά 80% από το βρετανικό private equity 3i, εμφάνισε πωλήσεις €11,2 δισ., αυξημένες κατά 17,4% σε ετήσια βάση.

Αναφορικά με την τουρκική Trendyol, σημειώνεται ότι ιδρύθηκε στην Κωνσταντινούπολη το 2010 και έκτοτε έχει εξελιχθεί σε μία από τις κορυφαίες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου παγκοσμίως, χάρη και στην παρουσία του κινεζικού κολοσσού Alibaba ο οποίος από το 2024 κατέχει το 70% της εταιρείας. Η πλατφόρμα, η οποία το 2024 εμφάνισε online πωλήσεις (GMV) άνω των $12,4 δισ. συνδέει περισσότερους από 250.000 εμπόρους και brands με πάνω από 40 εκατομμύρια πελάτες μέσω ειδικών εφαρμογών σε Τουρκία, Γερμανία, Αζερμπαϊτζάν, Χώρες του Κόλπου, Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη κ.ά. Στην πλατφόρμα της φιλοξενεί πάνω από 1,5 δισεκατομμύριο προϊόντα. Έχει ενεργή παρουσία σε 35 χώρες και διαθεσιμότητα των προϊόντων σε πολλές άλλες, ενώ διαθέτει γραφεία σε Άμστερνταμ, Άγκυρα, Μπακού, Βερολίνο, Κωνσταντινούπολη, Σμύρνη και Λουξεμβούργο.

Άλλοι καταλύτες για την κερδοφορία

Εκτός από τις πιέσεις που μπορούν να δημιουργήσουν για την Jumbo οι ανταγωνιστές της, οι αυξήσεις τιμών και οι επενδύσεις σε τιμές που απαιτούνται για να παραμείνει ανταγωνιστική η Jumbo, ενδέχεται να οδηγήσουν σε σημαντική πίεση στα περιθώρια κέρδους της.

Οι αναλυτές προβλέπουν ότι οι ισχυρές τάσεις της αγοράς και η αναμενόμενη άνοδος της αξίας του ευρώ θα προσφέρουν μια μικρή στήριξη στα περιθώρια κέρδους της Jumbo το 2026, όμως αυτό αναμένεται να αντισταθμιστεί από τις ανάγκες για μεγαλύτερες επενδύσεις σε τιμές λόγω του αυξανόμενου ανταγωνισμού, ιδιαίτερα από την Action.

Παράλληλα, οι αναταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και οι επιπλέον δασμοί στις εισαγωγές από την Κίνα ενδέχεται να προκαλέσουν πρόσθετες προκλήσεις για την Jumbo.

Οι νέες εκτιμήσεις

Με βάση τις ανησυχίες που προαναφέρθησαν, η Citi προχώρησε σε μείωση των εκτιμήσεών της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της Jumbo κατά 2% για το 2026 και 6% για το 2027, κατεβάζοντας παράλληλα την τιμή-στόχο για τη μετοχή της εταιρείας στα €27 από €32 πριν.

Αποτιμήσεις Jumbo και ανταγωνιστών με βάση το κλείσιμο των μετοχών της 14/1

Ο επενδυτικός οίκος εκτιμά ότι η Jumbo θα συνεχίσει να καταγράφει αύξηση πωλήσεων κατά περίπου 5% ετησίως την περίοδο 2025-2027, κυρίως λόγω της ανάπτυξης των χώρων (με περίπου 2,3% αύξηση στην επιφάνεια καταστημάτων), με μερίδιο από την ανάπτυξη του franchise.

Ωστόσο, η πίεση στα περιθώρια κέρδους αναμένεται να περιορίσει την καθαρή κερδοφορία, με την Citi να αναμένει για το 2025 καθαρά κέρδη €326 εκατ. ενώ για τη φετινή χρονιά βάζει τον πήχη στα €344 εκατ.

Οι εκτιμήσεις της Citi για τα μεγέθη της Jumbo την τριετία 2025-2027 (ποσά σε €εκατ.)

Διαβάστε ακόμη: