Ανώτερα των εκτιμήσεων ήταν σύμφωνα με την Pantelakis Securities τα αποτελέσματα δ’ 3μηνου της ΔΕΗ, παρά τη μείωση της λειτουργικής κερδοφορίας σε ετήσια βάση. Συγκεκριμένα, το προσαρμοσμένο EBITDA υποχώρησε κατά 19% σε ετήσια βάση, στα 376 εκατ. ευρώ, κοντά στις προβλέψεις της αγοράς, ωστόσο η εικόνα επηρεάστηκε από αυξημένες προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις, οι οποίες περιόρισαν την υποκείμενη βελτίωση. Τα καθαρά κέρδη σε προσαρμοσμένη βάση διαμορφώθηκαν στα 42 εκατ. ευρώ, υψηλότερα των εκτιμήσεων, λόγω χαμηλότερων αποσβέσεων και φόρων.

Σε λειτουργικό επίπεδο, η υδροηλεκτρική παραγωγή ενισχύθηκε σημαντικά (+63% σε ετήσια βάση), ενώ η παραγωγή από λιγνίτη υποχώρησε. Παράλληλα, το μερίδιο αγοράς της ΔΕΗ περιορίστηκε στο 47,6% στο διασυνδεδεμένο σύστημα, από περίπου 50% ένα χρόνο πριν, ενώ η συνολική ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας μειώθηκε κατά 2%, λόγω ηπιότερου χειμώνα. Οι τιμές χονδρικής ενέργειας επίσης κινήθηκαν χαμηλότερα σε ετήσια βάση, γεγονός που, σύμφωνα με την ανάλυση, συνέβαλε στη βελτίωση των περιθωρίων στο σκέλος της προμήθειας.

Σε επίπεδο χρήσης, η ΔΕΗ ξεπέρασε τους στόχους για EBITDA και καθαρά κέρδη, ενώ ανακοίνωσε και μέρισμα 0,60 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 50% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Η διοίκηση επιβεβαίωσε επίσης τις εκτιμήσεις για το 2026, διατηρώντας στόχους για EBITDA 2,4 δισ., καθαρά κέρδη 0,7 δισ. και μέρισμα 0,80 ευρώ ανά μετοχή, εκφράζοντας παράλληλα εμπιστοσύνη στην επίτευξή τους.

ΔΕΗ

Θετικές οι προοπτικές

Η Pantelakis επισημαίνει ότι η εταιρεία εμφανίζει θετικές προοπτικές, καθώς το ξεκίνημα του 2026 χαρακτηρίζεται από ισχυρή υδροηλεκτρική παραγωγή, ευνοϊκές ανεμολογικές συνθήκες και ήπιο καιρό που συγκρατεί τις τιμές χονδρικής, ενισχύοντας τα περιθώρια λιανικής. Επιπλέον, η ΔΕΗ έχει θωρακίσει σε μεγάλο βαθμό την έκθεσή της μέσω αντισταθμίσεων, ενώ σημαντικό μέρος των ενεργειακών της αναγκών έχει ήδη καλυφθεί.

Σε επίπεδο ισολογισμού, το καθαρό χρέος διαμορφώθηκε χαμηλότερα των εκτιμήσεων στα 6,48 δισ., αντιστοιχώντας σε 3,2 φορές το EBITDA, με βελτίωση σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, παρά τις αυξημένες επενδύσεις. Οι επενδυτικές δαπάνες παραμένουν υψηλές, με έμφαση στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και τα δίκτυα, που αποτελούν τη συντριπτική πλειονότητα των κεφαλαίων.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην επιτάχυνση της στρατηγικής στον τομέα των ΑΠΕ και των δικτύων. Η ΔΕΗ πρόσθεσε σημαντική ισχύ ΑΠΕ στο τρίμηνο, ανεβάζοντας τη συνολική εγκατεστημένη ισχύ στα 7,2 GW, ενώ μεγάλο μέρος του μελλοντικού της χαρτοφυλακίου βρίσκεται ήδη σε προχωρημένο στάδιο υλοποίησης, μειώνοντας τους εκτελεστικούς κινδύνους. Παράλληλα, προχωρά η ανάπτυξη των δικτύων και η επέκταση στον τομέα των τηλεπικοινωνιών μέσω οπτικών ινών, με αυξανόμενη εμπορική διαθεσιμότητα και συνδέσεις.

Τέλος, σύμφωνα με την Pantelakis, βρίσκονται σε αρχικό στάδιο διερευνητικές συζητήσεις για πιθανή μεγάλη επένδυση σε data center στη Δυτική Μακεδονία, η οποία θα μπορούσε να ενισχύσει το προφίλ της εταιρείας και να δημιουργήσει πρόσθετες αποδόσεις, εφόσον υπάρξει συνεργασία με διεθνή παίκτη.

Διαβάστε ακόμη: