Θετική για τη μετοχή του ΟΤΕ παραμένει η Optima Bank, διατηρώντας τη σύσταση «Buy» και την τιμή-στόχο των 22,50 ευρώ, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 18,2%. Ενόψει των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου, η χρηματιστηριακή προβλέπει ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας, παρά τη μείωση των εσόδων, εκτιμώντας ότι ο όμιλος παραμένει σε τροχιά επίτευξης των ετήσιων στόχων του.

Σύμφωνα με την έκθεση της 29ης Οκτωβρίου, τα έσοδα του ΟΤΕ αναμένεται να διαμορφωθούν στα 839 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 4% σε ετήσια βάση, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA μετά από μισθώσεις (AL) εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 3%, στα 371 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας προβλέπεται να ενισχυθεί στο 44,2%, από 41,2% πέρυσι.

Η υποχώρηση των εσόδων αποδίδεται κυρίως στη συνεχιζόμενη συρρίκνωση της δραστηριότητας International Wholesale, η οποία έχει μηδενικό περιθώριο κέρδους, εξέλιξη που βελτιώνει το συνολικό μείγμα κερδοφορίας του ομίλου.

Κινητή τηλεφωνία και ICT οδηγούν την ανάπτυξη

Βασικοί μοχλοί ανάπτυξης παραμένουν η κινητή τηλεφωνία και οι υπηρεσίες πληροφορικής. Τα έσοδα από υπηρεσίες κινητής αναμένεται να αυξηθούν κατά 2,1%, στα 296 εκατ. ευρώ, με θετική συμβολή από το roaming, ενώ στη σταθερή τηλεφωνία προβλέπεται οριακή υποχώρηση 0,8%.

Ισχυρή αναμένεται η επίδοση του τομέα System Solutions, με αύξηση εσόδων 19,4%, στα 116 εκατ. ευρώ. Παρά την επιβράδυνση σε σχέση με το εντυπωσιακό +64% του πρώτου εξαμήνου, η Optima εκτιμά ότι η συγκεκριμένη δραστηριότητα θα ξεπεράσει τον αρχικό ετήσιο στόχο ανάπτυξης 15%.

Παράλληλα, ο ΟΤΕ αναμένεται να επιβεβαιώσει τον στόχο για αύξηση των προσαρμοσμένων EBITDA AL κατά περίπου 3% το 2026, καθώς και για ελεύθερες ταμειακές ροές 750 εκατ. ευρώ, με τη μείωση των φορολογικών πληρωμών να λειτουργεί υποστηρικτικά.

Discount 14% έναντι των ανταγωνιστών

Σε επίπεδο αποτίμησης, η Optima επισημαίνει ότι ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται με εκτιμώμενο P/E 11,6 φορές για το 2027, έναντι 13,5 φορών για τις συγκρίσιμες εταιρείες, εμφανίζοντας discount περίπου 14%.

Αντίστοιχα, ο δείκτης EV/EBITDA AL διαμορφώνεται στις 5,5 φορές, ελαφρώς υψηλότερα από τη διάμεση αποτίμηση των ανταγωνιστών στις 5,3 φορές.

Η μετοχή, με τιμή αναφοράς τα 19,03 ευρώ στις 27 Οκτωβρίου, καταγράφει κέρδη 12,9% από την αρχή του έτους, αν και εμφανίζει απώλειες 5,3% τον τελευταίο μήνα.

Παρά την πρόσφατη επιφυλακτικότητα των επενδυτών απέναντι στον τηλεπικοινωνιακό κλάδο, η Optima Bank διατηρεί τη θετική της στάση, επικαλούμενη το αμυντικό προφίλ του ΟΤΕ, την ανθεκτικότητα της κερδοφορίας και τις ελκυστικές αποδόσεις προς τους μετόχους.

Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου αναμένεται να ανακοινωθούν στις 30 Οκτωβρίου, πριν από την έναρξη της χρηματιστηριακής συνεδρίασης.

Διαβάστε ακόμη: