Με ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης και ενισχυμένα λειτουργικά περιθώρια ξεκινά το 2025 για τον ΟΠΑΠ, σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση της JP Morgan.
Ο Όμιλος φαίνεται να κεφαλαιοποιεί την επιτυχημένη πορεία του 2024 και να διατηρεί τη θετική δυναμική στους βασικούς τομείς δραστηριότητάς του.
Δυναμικό πρώτο τρίμηνο 2025: πάνω από τις προσδοκίες
Η JP Morgan εκτιμά πως τα ακαθάριστα έσοδα παιχνιδιών (GGR) για το πρώτο τρίμηνο του 2025 θα διαμορφωθούν στα 604 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 9,9% σε ετήσια βάση – αρκετά υψηλότερα από τον αρχικό στόχο της διοίκησης για χαμηλή μονοψήφια αύξηση. Πρόκειται για τη δεύτερη ισχυρότερη επίδοση GGR των τελευταίων πέντε τριμήνων, μετά το ιστορικά υψηλό των 663 εκατ. ευρώ που προβλέπεται για το δ’ τρίμηνο 2025.
Ο δείκτης EBITDA για το ίδιο τρίμηνο αναμένεται να ανέλθει στα 219 εκατ. ευρώ, με περιθώριο 36,2% – ενισχυμένο κατά 129 μονάδες βάσης σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα (Q1:24 – 34,9%). Η επίδοση αυτή ξεπερνά και τον στόχο της εταιρείας για περίπου 35% στο σύνολο της χρονιάς, ενώ οι αναλυτές της JP Morgan αναφέρουν πως η νέα τους εκτίμηση για το 2025 είναι 3% πάνω από το μέσο όρο της αγοράς.
Αναλυτικά οι επιδόσεις ανά τομέα
- Λαχεία: Το GGR ανέρχεται σε 216 εκατ. ευρώ στο Q1:25e, αυξημένο κατά 10,0% σε ετήσια βάση, με σημαντική συμβολή από το Τζόκερ και το Eurojackpot. Είναι το υψηλότερο τρίμηνο από το Q3:24.
- Στοίχημα (Betting): Με 188 εκατ. ευρώ στο τρίμηνο και αύξηση 15%, ο τομέας συνεχίζει την ανοδική του τροχιά, ενισχυμένος από αθλητικά γεγονότα υψηλού ενδιαφέροντος.
- Online Καζίνο: Με 83 εκατ. ευρώ και αύξηση 16,5%, ο τομέας παρουσιάζει σταθερή διψήφια ανάπτυξη και αποτελεί βασικό μοχλό κερδοφορίας, στηριζόμενος στη στροφή των νεότερων παικτών προς τα online κανάλια.
- VLTs: Παρά τη σχετική στασιμότητα (+0,0% στα 87 εκατ. ευρώ), οι επιδόσεις κρίνονται σταθερές και υποστηρικτικές, δεδομένης της μετατόπισης του ενδιαφέροντος στο online περιβάλλον.
- Instant και παθητικά: Ελαφρά πτώση (-8,2%) στα 25 εκατ. ευρώ, εντούτοις ο τομέας διατηρεί μικρή βαρύτητα στο συνολικό μίγμα.
Ισχυρές προοπτικές για το υπόλοιπο έτος
Η JP Morgan εκτιμά ότι τα επόμενα τρίμηνα θα συνεχιστεί η θετική τάση, με GGR να φτάνουν τα 546 εκατ. ευρώ στο Q2:25e, 563 εκατ. στο Q3:25e και κορύφωση στα 663 εκατ. ευρώ στο Q4:25e. Αντίστοιχα, το EBITDA προβλέπεται να κυμανθεί από 199 εκατ. έως 239 εκατ. ανά τρίμηνο, διατηρώντας περιθώριο σταθερά άνω του 36%.
Αναβάθμιση τιμής-στόχου και ισχυρή στρατηγική
Η JP Morgan αυξάνει την τιμή-στόχο της μετοχής από τα 21,5 στα 22,5 ευρώ, αναγνωρίζοντας την αποτελεσματική εκτέλεση της στρατηγικής του ΟΠΑΠ και αυξάνοντας τον συντελεστή αποτίμησης στον online τομέα από 9,0x σε 9,5x. Πρόκειται για σαφή ένδειξη εμπιστοσύνης στην ικανότητα της εταιρείας να εδραιώσει περαιτέρω την κυριαρχία της στο ψηφιακό περιβάλλον.
Με σταθερές επιδόσεις, βελτιούμενα περιθώρια και διψήφια ανάπτυξη σε βασικούς τομείς, ο ΟΠΑΠ δείχνει να διαθέτει όλα τα στοιχεία που απαιτούνται για ένα ακόμη κερδοφόρο έτος. Η στήριξη της JP Morgan, μέσω της αναβάθμισης και της αύξησης εκτιμήσεων, ενισχύει την εμπιστοσύνη της αγοράς και επαναβεβαιώνει τη θέση του ΟΠΑΠ ως ηγετικού παίκτη στο χώρο των τυχερών παιχνιδιών στην Ευρώπη.
