Οι επενδυτές ομολόγων που ήλπιζαν σε μια ώθηση από τον Τζερόμ Πάουελ για το ράλι στην αγορά, απογοητεύτηκαν. Παρά τη μείωση των επιτοκίων από τη Fed, όπως ήταν αναμενόμενο, ο Πάουελ δεν έδωσε πολλές ενδείξεις για την επόμενη κατεύθυνση της πολιτικής.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ μειώθηκε κατά δύο μονάδες βάσης, φτάνοντας στο 4,31%, και σημείωσε συνολική πτώση οκτώ μονάδων βάσης αυτή την εβδομάδα —η μεγαλύτερη πτώση από τον Σεπτέμβριο, που συνέβη παρά τις αναταράξεις μετά την εκλογή του Τραμπ.
Παρ’ όλα αυτά, λίγοι θεωρούν αυτή τη μείωση ως έναρξη νέας πτωτικής τάσης, λόγω της προσδοκίας ότι ο Τραμπ θα εφαρμόσει πολιτικές υψηλότερων δασμών, μειωμένων φόρων και χαλαρότερων ρυθμίσεων, στοιχεία που ενδέχεται να ενισχύσουν τον πληθωρισμό.
Ο Πάουελ ανέδειξε τις ανησυχίες για το δημοσιονομικό έλλειμμα, χαρακτηρίζοντας τη δημοσιονομική πολιτική της κυβέρνησης «μη βιώσιμη», χωρίς να σχολιάσει συγκεκριμένα πώς τα σχέδια του Τραμπ ενδέχεται να επηρεάσουν τις προβλέψεις.
Επιπλέον, ο επικεφαλής της Fed δεν έδωσε περισσότερη σαφήνεια για την επόμενη συνεδρίαση της FOMC τον Δεκέμβριο, με τους επενδυτές των swaps να αποτιμούν περίπου 70% πιθανότητα νέας μείωσης.
Λόγω ισχυρών οικονομικών δεδομένων και των εκλογών, οι επενδυτές έχουν μειώσει τις προσδοκίες τους για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed το επόμενο έτος. Οι προσδοκίες δείχνουν ότι η ζώνη-στόχος της Fed, που πρόσφατα μειώθηκε στο 4,50%-4,75%, θα μπορούσε να πέσει στο 3,7% σε ένα χρόνο, ενώ πριν από έναν μήνα η εκτίμηση ήταν περίπου στο 3%.
Στην ανακοίνωση μετά την τελευταία συνεδρίαση της Fed, οι υπεύθυνοι δεν αναφέρθηκαν στην απόκτηση «μεγαλύτερης εμπιστοσύνης» για τον πληθωρισμό στο 2%, αλλά σημείωσαν «πρόοδο» προς τον στόχο αυτό.
Παρά τις πρόσφατες μειώσεις επιτοκίων, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων παραμένουν σε άνοδο, από το 3,6% του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με το Bloomberg.
Ο Πάουελ απέφυγε να σχολιάσει πώς οι αλλαγές στα λεγόμενα “trump trades” θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη στρατηγική της Fed.
