Παρά τις πρόσκαιρες προκλήσεις που αντιμετωπίζει το 2025, η Metlen συνεχίζει να διατηρεί ισχυρό επενδυτικό προφίλ και αξιόλογες μεσοπρόθεσμες προοπτικές, όπως αποτυπώνεται και στη νεότερη ανάλυση της Morgan Stanley. Ο διεθνής επενδυτικός οίκος διατηρεί τη σύσταση overweight και τιμή-στόχο τα €64, εκτιμώντας ότι το στρατηγικό αφήγημα της εταιρείας παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανέπαφο, παρά τις πιέσεις στα βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα.

Ωστόσο, η διοίκηση της Metlen ανακοίνωσε ότι το EBITDA του 2025 αναμένεται περίπου 25% χαμηλότερα από τον αρχικό στόχο του €1 δισ., δηλαδή κατά περίπου €250 εκατ. χαμηλότερα. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως στις δυσκολίες που καταγράφονται στον τομέα των Power Projects (EPC/MPP), όπου συνεχίζονται οι υπερβάσεις κόστους και οι καθυστερήσεις.

Στο πρώτο εξάμηνο του 2025, ο συγκεκριμένος κλάδος κατέγραψε ζημίες €132 εκατ., με το έργο Protos Bioenergy να βρίσκεται στο επίκεντρο των προβλημάτων. Η εταιρεία επισημαίνει ότι τα έργα βρίσκονται πλέον υπό στενή παρακολούθηση και ότι αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του αναθεωρημένου προϋπολογισμού, χωρίς πρόσθετες επιβαρύνσεις.

Παράλληλα, καθυστερήσεις σημειώνονται και στο πρόγραμμα αξιοποίησης και πώλησης χαρτοφυλακίων Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας. Από τις τρεις προγραμματισμένες συναλλαγές σε Ηνωμένο Βασίλειο, Ισπανία και Αυστραλία, μόνο η πρώτη ολοκληρώθηκε στις αρχές Φεβρουαρίου, ενώ οι υπόλοιπες δύο μετατέθηκαν χρονικά, περιορίζοντας τη συμβολή τους στα αποτελέσματα του 2025.

Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, το μεγαλύτερο μέρος της επίπτωσης θα είναι ταμειακής φύσης, γεγονός που εξηγεί τη διατήρηση του καθαρού δανεισμού κοντά στα €2 δισ., παράλληλα με ρευστότητα άνω των €4 δισ. Το ισχυρό χρηματοοικονομικό προφίλ εξακολουθεί να λειτουργεί ως βασικός παράγοντας σταθερότητας για τον όμιλο.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι εξελίξεις στα έργα MPP θα συνεχίσουν να επηρεάζουν τη μετοχή μέχρι να ολοκληρωθούν τα έργα και να δοθεί σαφές guidance για το 2026. Καθοριστική θεωρείται η ανακοίνωση αποτελεσμάτων της 31ης Μαρτίου, όπου το consensus τοποθετεί το EBITDA στην περιοχή των €1,2–1,25 δισ.

Η περαιτέρω επαναξιολόγηση της μετοχής θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την πρόοδο στις πωλήσεις χαρτοφυλακίων ΑΠΕ και από την επιστροφή σε σταθερή και ορατή ανάπτυξη. Παρά το πρόσφατο profit warning, η Metlen επανέλαβε τον μεσοπρόθεσμο στόχο για EBITDA €1,9–2,08 δισ., μέσω οργανικής ανάπτυξης και στρατηγικών επενδύσεων.

Το γεγονός αυτό διατηρεί ενεργό το θετικό επενδυτικό αφήγημα και ενισχύει την εκτίμηση ότι οι τρέχουσες πιέσεις έχουν κυρίως συγκυριακό χαρακτήρα, χωρίς να αλλοιώνουν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του ομίλου.

Διαβάστε ακόμη: