Οι μετοχές πέρασαν έναν από τους πιο ασταθείς Νοέμβριους των τελευταίων ετών, με έντονες μεταβολές και απότομες κινήσεις πωλήσεων και αγορών μέσα στην ίδια ημέρα. Η υψηλή μεταβλητότητα συνδέεται κυρίως με τις υπερβολικές αποτιμήσεις των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης, αλλά και την αβεβαιότητα γύρω από τις επόμενες κινήσεις της Fed στα επιτόκια.

Παρότι τα αποτελέσματα της Nvidia ηρέμησαν προσωρινά την αγορά, η ανακούφιση δεν κράτησε: οι βασικοί δείκτες επέστρεψαν σε αρνητικά πρόσημα, καθώς το ενδιαφέρον μετατοπίστηκε στις κρίσιμες συνεδριάσεις της Fed στις 9–10 Δεκεμβρίου.

AI vs όλα τα άλλα — Δύο οικονομίες σε μία αγορά

«Υπάρχουν ουσιαστικά δύο οικονομίες: η τεχνητή νοημοσύνη και όλα τα άλλα», σημειώνει ο Άντριου Μπριγκς της Plaza Advisory Group, αναδεικνύοντας την απόλυτη εξάρτηση των αγορών από τα επιτόκια και το κόστος χρέους που χρηματοδοτεί την κούρσα της AI.

Η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Μέρι Ντέιλι, τοποθετήθηκε υπέρ μιας νέας μείωσης επιτοκίων τον Δεκέμβριο, επικαλούμενη ανησυχίες για την αγορά εργασίας. Η δήλωση αυτή ανέβασε ξανά τις πιθανότητες μείωσης πάνω από 80%, έναντι 42% μόλις μια εβδομάδα πριν.

Την ίδια ώρα, το Nasdaq, ο S&P 500 και ο Dow Jones κινούνται πτωτικά τον Νοέμβριο, ακόμη και με θεαματικές επιδόσεις μεμονωμένων κολοσσών όπως:

  • Alphabet +14%
  • Apple +3%
  • Tesla, Amazon και άλλες AI-μετοχές υπό πίεση

Χρυσός στα ύψη – Bitcoin σε πτώση – Ομόλογα σε αποκλιμάκωση

Ενώ η Wall Street «τρέμει», ο χρυσός συνεχίζει ανοδικά, με εκρηκτική ετήσια άνοδο 56,5%, επιβεβαιώνοντας τον ρόλο του ως «καταφύγιο».
Στον αντίποδα:

  • Το Bitcoin παραμένει σε καθοδική τροχιά
  • Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων μειώνονται, μειώνοντας το κόστος δανεισμού
  • Ο δείκτης Russell 2000 ενισχύεται, εξαιτίας της αποκλιμάκωσης στις μακροχρόνιες αποδόσεις

Ο χειρότερος Νοέμβριος από το 2008;

Παρά τις ανοδικές κινήσεις κάποιων blue chips, ο S&P 500 οδεύει προς τον χειρότερο Νοέμβριο από το 2008, όταν είχε χάσει περίπου 7,5%.

Ο Ντόναλντ Καλάνι της Mercer Advisors σημειώνει πως η αγορά δείχνει σημάδια κόπωσης σε ό,τι αφορά την τεχνητή νοημοσύνη.

Και προειδοποιεί:
αν η Fed σταματήσει τη μείωση επιτοκίων ή «παγώσει» νωρίτερα από το αναμενόμενο, καταρρέει η βασική υπόθεση της αγοράς ότι το χρέος θα γίνει φθηνότερο — θεμελιώδης προϋπόθεση για την περαιτέρω ανάπτυξη των AI-κολοσσών.

Ο κίνδυνος «σοκ» στις καταναλωτικές δαπάνες

Οι αναλυτές φοβούνται πως ακόμη και μια «τυπική» διόρθωση 10% στην αγορά:

  • μπορεί να ρίξει την ψυχολογία των υψηλόμισθων νοικοκυριών,
  • που αποτελούν τη βασική μηχανή κατανάλωσης σε εστιατόρια, διασκέδαση και υπηρεσίες.

Πρόκειται για τα ίδια νοικοκυριά που επωφελήθηκαν εντυπωσιακά τα τελευταία τρία χρόνια από την άνοδο των μετοχών και της AI. Μια απότομη πτώση στον τεχνολογικό τομέα θα μπορούσε να έχει αλυσιδωτές επιπτώσεις, πλήττοντας έμμεσα χαμηλόμισθους εργαζομένους σε υπηρεσίες με μεγάλη συμμετοχή εργασίας.

Διαβάστε ακόμη: