Με τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων για το τέταρτο τρίμηνο του 2025 να πλησιάζουν, η 0διατηρεί καθολικά θετική στάση απέναντι στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση overweight για όλες τις συστημικές τράπεζες και επικαιροποιώντας τις τιμές στόχους με ορίζοντα τον Δεκέμβριο του 2027.
Ο οίκος εκτιμά ότι το τρίμηνο θα κινηθεί σε ισχυρά επίπεδα, με καλή πιστωτική επέκταση, ανθεκτικά καθαρά έσοδα από τόκους και υγιή ποιότητα ενεργητικού, χωρίς όμως σημαντικές εκπλήξεις σε σχέση με όσα έχει ήδη προεξοφλήσει η αγορά. Το επίκεντρο μετατοπίζεται πλέον στα νέα μεσοπρόθεσμα επιχειρηματικά πλάνα και στις αποφάσεις για διανομή κεφαλαίου.
Σε επίπεδο αποτίμησης, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται περίπου στις 8,3 φορές τα κέρδη και στο 1,2 φορές την ενσώματη λογιστική αξία, με μέση απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 15%. Η JP Morgan θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες συνδυάζουν ικανοποιητικές αποτιμήσεις, διψήφιες αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων και αυξημένη δυνατότητα επιστροφής κεφαλαίου στους μετόχους. Το επόμενο κρίσιμο βήμα είναι η αποσαφήνιση της στρατηγικής ανάπτυξης και διανομής μέσα από τα επικείμενα επιχειρηματικά πλάνα.
Alpha Bank: Νέα Τιμή Στόχος στα 4,30 ευρώ, Σύσταση Overweight
Η JP Morgan θέτει την τιμή στόχο της Alpha Bank στα 4,30 ευρώ (από 4,20 ευρώ), διατηρώντας σύσταση overweight. Για το τέταρτο τρίμηνο προβλέπονται καθαρά κέρδη 214 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 4% από τη μέση εκτίμηση των αναλυτών, με ROTE 11,3% στο τρίμηνο και 11,6% σε ετήσια βάση για το 2025. Ο δείκτης CET1 εκτιμάται στο 15,5% μετά τις πρόσφατες εξαγορές, ενώ η διανομή για το 2025 τοποθετείται στο 50%, με πιθανότητα υψηλότερου ποσοστού.
Eurobank: Τιμή Στόχος στα 4,40 ευρώ, Σύσταση Overweight
Για τη Eurobank, η τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 4,40 ευρώ (από 4,50 ευρώ), με σύσταση overweight. Τα καθαρά κέρδη τετάρτου τριμήνου εκτιμώνται στα 352 εκατ. ευρώ, με βελτίωση στα καθαρά έσοδα από τόκους και θετική δυναμική στις προμήθειες. Το ενδιαφέρον στρέφεται στο επικαιροποιημένο μεσοπρόθεσμο πλάνο και σε τυχόν πρόσθετα μηνύματα γύρω από την Eurolife, με διανομή 60% για τη χρήση 2025.
Εθνική Τράπεζα: Τιμή Στόχος στα 15,70 ευρώ, Σύσταση Overweight
Η τιμή στόχος για την Εθνική Τράπεζα τοποθετείται στα 15,70 ευρώ (από 16,40 ευρώ), με διατήρηση σύστασης overweight. Προβλέπονται καθαρά κέρδη 252 εκατ. ευρώ στο 4ο τρίμηνο, με έμφαση στη στρατηγική αξιοποίησης του ισχυρού κεφαλαίου μετά την έκδοση AT1 ύψους 500 εκατ. ευρώ. Με δείκτη CET1 άνω του 18% και πλεονάζον κεφάλαιο περίπου 2 δισ. ευρώ, η JP Morgan θεωρεί πιθανή διανομή κοντά στο 70% για το 2025.
Τράπεζα Πειραιώς: Τιμή Στόχος στα 10,00 ευρώ, Σύσταση Overweight
Για την Piraeus Bank, η JP Morgan θέτει τιμή στόχο 10,00 ευρώ (από 9,40 ευρώ), με σύσταση overweight. Τα καθαρά κέρδη τετάρτου τριμήνου εκτιμώνται στα 254 εκατ. ευρώ, με την προσοχή να στρέφεται στο Capital Markets Day της 5ης Μαρτίου, όπου θα παρουσιαστεί το νέο μεσοπρόθεσμο πλάνο.
