Η πρόσφατη γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή έχει προκαλέσει κύμα απομόχλευσης και μείωσης ρίσκου στις διεθνείς αγορές, όμως σύμφωνα με τη JP Morgan η διόρθωση αυτή δεν αλλάζει το βασικό επενδυτικό σενάριο για τις μετοχές. Αντίθετα, η τράπεζα θεωρεί ότι η περίοδος μεταβλητότητας μπορεί να αποτελέσει ευκαιρία για επανατοποθετήσεις μέσα στις επόμενες εβδομάδες. Οι στρατηγικοί αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας υποστηρίζουν ότι η μείωση θέσεων που παρατηρείται, μετά την κλιμάκωση της σύγκρουσης βρίσκεται ήδη σε προχωρημένο στάδιο, ενώ σε αρκετούς δείκτες αρχίζουν να εμφανίζονται τεχνικές ενδείξεις υπερπουλημένων συνθηκών. Με βάση τα στοιχεία της τράπεζας, η πιθανή διάρκεια της κρίσης εκτιμάται περιορισμένη και η αγορά ενδέχεται να βρει σημείο ισορροπίας μέσα στις επόμενες ημέρες ή εβδομάδες, δημιουργώντας προϋποθέσεις για ανάκαμψη.
Η γεωπολιτική ένταση δεν αλλάζει το βασικό σενάριο
Παρά την αύξηση των τιμών της ενέργειας λόγω της έντασης στον Περσικό Κόλπο, η JP Morgan σημειώνει ότι η άνοδος του πετρελαίου μέχρι στιγμής παραμένει συγκριτικά μικρότερη από την εκτίναξη που είχε προκαλέσει ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας.
Επιπλέον, η τράπεζα εκτιμά ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση δεν είναι το πιθανότερο σενάριο. Σημαντικό ρόλο παίζουν τόσο οι πολιτικοί παράγοντες στις ΗΠΑ όσο και οι ισορροπίες ισχύος στην περιοχή.
Η JΡ Morgan επισημαίνει ότι η αμερικανική κοινή γνώμη εμφανίζεται επιφυλακτική απέναντι σε μια παρατεταμένη στρατιωτική εμπλοκή, οι τιμές της βενζίνης στις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί αισθητά την τελευταία εβδομάδα, οι πολιτικές εξελίξεις ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών λειτουργούν ως αντικίνητρο για μια μακρά σύγκρουση. Παράλληλα, η μεγάλη ανισορροπία στρατιωτικής ισχύος μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν υποδηλώνει ότι η διάρκεια των εχθροπραξιών θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις αποφάσεις της Ουάσιγκτον.
Οι αγορές συνήθως βρίσκουν πυθμένα στο αποκορύφωμα του φόβου
Η ιστορική εμπειρία δείχνει ότι οι χρηματιστηριακές αγορές τείνουν να αγγίζουν το χαμηλότερο σημείο τους όταν το επενδυτικό κλίμα είναι ιδιαίτερα αρνητικό. Σύμφωνα με τα στοιχεία της τράπεζας, οι μεγάλες αγορές συχνά ανακάμπτουν μέσα σε λίγες εβδομάδες από την κορύφωση της γεωπολιτικής έντασης.
Στην περίπτωση του ευρωπαϊκού δείκτη Euro Stoxx 50, η τράπεζα σημειώνει ότι κάθε φορά που ο δείκτης σχετικής ισχύος (RSI) υποχωρεί κάτω από το επίπεδο των 30 μονάδων, η αγορά εμφανίζει θετικές αποδόσεις τον επόμενο μήνα στις περισσότερες περιπτώσεις. Με βάση αυτά τα δεδομένα, οι αναλυτές θεωρούν ότι η πρόσφατη διόρθωση μπορεί να αποτελέσει ευκαιρία εισόδου για επενδυτές με χρονικό ορίζοντα μεγαλύτερο από μερικές εβδομάδες.
Πού βλέπει ευκαιρίες η JP Morgan
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι κυκλικοί κλάδοι είναι μεταξύ αυτών που έχουν πιεστεί περισσότερο τις τελευταίες ημέρες και ενδέχεται να ανακάμψουν καθώς η αγορά σταθεροποιείται. Μεταξύ των τομέων που εμφανίζουν ελκυστικές τεχνικές ενδείξεις συγκαταλέγονται η αυτοκινητοβιομηχανίες, οι κατασκευές και τα υλικά, η βιομηχανία και οι τράπεζες. Οι αναλυτές θεωρούν ότι η πρόσφατη πτώση σε βιομηχανικές εταιρείες και εταιρείες ημιαγωγών δημιουργεί ενδιαφέρον σημείο εισόδου, καθώς τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν ισχυρά. Ταυτόχρονα, η JP Morgan βλέπει προοπτικές ανάκαμψης και στις αγορές της ευρωζώνης και των αναδυόμενων οικονομιών, οι οποίες επηρεάστηκαν περισσότερο από την πρόσφατη μεταστροφή του επενδυτικού κλίματος.
Η στρατηγική της τράπεζας παραμένει προσανατολισμένη στη σταδιακή διεύρυνση της ηγεσίας της αγοράς πέρα από τις αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές.
Ο οίκος διατηρεί:
–overweight στάθμιση στις αναδυόμενες αγορές και στην ευρωζώνη,
–ουδέτερη στάθμιση στις ΗΠΑ και στην Ιαπωνία,
–underweight στάθμιση συνολικά στις ανεπτυγμένες αγορές έναντι των αναδυόμενων.
Η βασική υπόθεση είναι ότι οι διεθνείς αγορές μπορούν να συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, ιδίως εάν το δολάριο αποδυναμωθεί και οι αποδόσεις των ομολόγων σταθεροποιηθούν.
Η εικόνα για την τεχνητή νοημοσύνη
Στο μέτωπο της τεχνητής νοημοσύνης, η τράπεζα θεωρεί ότι το μεγαλύτερο μέρος της επανατιμολόγησης των μετοχών έχει ήδη πραγματοποιηθεί. Οι λεγόμενες εταιρείες που θεωρούνται «χαμένοι» από την υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης, όπως εταιρείες λογισμικού, μέσων ενημέρωσης και υπηρεσιών, έχουν υποχωρήσει σημαντικά τον τελευταίο χρόνο, οδηγώντας τους δείκτες αποτίμησης σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Η τράπεζα εκτιμά ότι αυτές οι μετοχές θα μπορούσαν να εμφανίσουν βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη, αν και διατηρεί πιο επιφυλακτική στάση για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές τους. Παράλληλα, ακόμη και οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες έχουν δει το premium αποτίμησης τους να μειώνεται σημαντικά, γεγονός που ενδέχεται να περιορίζει το περιθώριο περαιτέρω πτώσης.
Στο βασικό σενάριο της JP Morgan, η παγκόσμια οικονομία παραμένει ανθεκτική, με την ανάπτυξη να συνεχίζεται και τον πληθωρισμό να αποκλιμακώνεται σταδιακά. Η τράπεζα αναμένει ότι η οικονομική δραστηριότητα θα παραμείνει σταθερή, τα εταιρικά κέρδη στην Ευρώπη θα βελτιωθούν το 2026 και η νομισματική πολιτική της Fed θα παραμείνει σε στάση αναμονής για κάποιο διάστημα.
Σε αυτό το πλαίσιο, η αμερικανική επενδυτική εταιρεία θεωρεί ότι η πρόσφατη γεωπολιτική ένταση μπορεί να δημιουργεί βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, αλλά δεν αλλάζει τη μεσοπρόθεσμη επενδυτική εικόνα για τις αγορές μετοχών.
