Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται σχεδόν με βεβαιότητα να μειώσει το βασικό επιτόκιό της κατά την επερχόμενη συνεδρίαση. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της LSEG, οι αγορές αποδίδουν 99% πιθανότητα σε μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, κάτι που θα έφερνε το επιτόκιο στο 2%, στο μισό δηλαδή από το υψηλό 4% που είχε σημειωθεί στα μέσα του 2023.

Οικονομικές Προκλήσεις

Παρά την επικείμενη μείωση, η οικονομική εικόνα της Ευρωζώνης παραμένει αβέβαιη. Ο πληθωρισμός πλησιάζει και πάλι τον στόχο του 2% της ΕΚΤ — τον Μάιο οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν μόλις κατά 1,9%. Παράλληλα, η οικονομική ανάπτυξη παραμένει υποτονική, με το ΑΕΠ να ενισχύεται μόλις κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του 2025.

Στις προκλήσεις προστίθενται εξωτερικοί παράγοντες, όπως το νέο δασμολόγιο του Αμερικανού Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, που θεωρείται πως θα επηρεάσει αρνητικά την ανάπτυξη, καθώς και οι πιθανές κυρώσεις της ΕΕ. Ταυτόχρονα, εντείνονται οι αβεβαιότητες γύρω από τα σχέδια επανεξοπλισμού της Ένωσης και τις δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις στη Γερμανία.

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι συμφωνούν ότι είναι πιθανές περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2025, χωρίς ωστόσο να αναμένεται άμεση καθοδήγηση από την ΕΚΤ. Ο Τζακ Άλεν-Ρέινολντς, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρωζώνη, δήλωσε ότι είναι πιθανή νέα μείωση ήδη από τον Ιούλιο.

Αντίθετα, η Barclays προβλέπει πιο συγκρατημένη στάση, υποστηρίζοντας ότι η ΕΚΤ θα παραμείνει ασαφής και θα κινηθεί με βάση τα δεδομένα κάθε φορά. Προβλέπουν δύο επιπλέον μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης το φθινόπωρο — μία τον Σεπτέμβριο και μία τον Δεκέμβριο — ενώ εκτιμούν σταθερότητα κατά τους καλοκαιρινούς μήνες.

Από την πλευρά της, η BofA Global Research εκτιμά ότι η ΕΚΤ έχει πλέον λίγους λόγους να διατηρεί τα επιτόκια πάνω από το 2%, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για περαιτέρω μειώσεις. Ωστόσο, τονίζεται ότι η Τράπεζα είναι απίθανο να αποκαλύψει μέχρι πού μπορεί να φτάσουν τα επιτόκια, λόγω της αβεβαιότητας που προκαλεί η εμπορική πολιτική των ΗΠΑ.

Κατά την επερχόμενη συνεδρίαση, η ΕΚΤ αναμένεται να δημοσιεύσει νέες εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, οι οποίες πιθανόν θα καθορίσουν τη στρατηγική της. Ο ΟΟΣΑ σε πρόσφατη έκθεση προβλέπει ανάπτυξη 1% και πληθωρισμό 2,2% για την Ευρωζώνη εντός του 2025.

Επιπτώσεις στους καταναλωτές

Η μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ θα επηρεάσει κυρίως τα επιτόκια δανεισμού και αποταμίευσης. Όπως εξηγεί ο Μπας βαν Γκέφεν, ανώτερος μακροοικονομικός αναλυτής στη RaboResearch, η επίδραση εξαρτάται από το είδος του χρηματοοικονομικού προϊόντος και τη διάρκεια επιτοκίου που έχει συμφωνηθεί.

Για παράδειγμα, οι βραχυπρόθεσμες καταθέσεις επηρεάζονται σχεδόν άμεσα από τις αποφάσεις της ΕΚΤ, αφού οι τράπεζες τείνουν να προσαρμόζουν γρήγορα τα επιτόκια που αποδίδουν στους αποταμιευτές τους. Αντίθετα, τα δάνεια ή οι καταθέσεις με μακροπρόθεσμο σταθερό επιτόκιο επηρεάζονται σε μικρότερο βαθμό, καθώς ενσωματώνουν ήδη τις προσδοκίες της αγοράς.

Ο βαν Γκέφεν σημειώνει ότι η αγορά έχει προεξοφλήσει εδώ και καιρό τη μείωση της Πέμπτης, γεγονός που σημαίνει ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια πιθανόν δεν θα παρουσιάσουν σημαντική μεταβολή άμεσα.

Διαβάστε ακόμη: