Στην αυξανόμενη λίστα των αμερικανικών τραπεζών και διεθνών οίκων που προχωρούν σε επί τα χείρω αναθεώρηση των εκτιμήσεων τους για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας προστέθηκε η Goldman Sachs, λόγω της πίεσης που θα επιφέρουν οι δασμοί Τραμπ. Άλλωστε και ο ίδιος ο Ντόναλντ Τραμπ σε δηλώσεις του το Σαββατοκύριακο δεν απέρριψε το ενδεχόμενο υποχώρησης σε ύφεση.
Σε σημείωμα της, τη Δευτέρα, η ομάδα οικονομολόγων της Goldman Sachs, υπό τον Γιαν Χάτζιους, αναθεώρησε δραστικά προς τα κάτω την πρόβλεψή της για την αύξηση του αμερικανικού ΑΕΠ για το 2025 από το 2,4% μόλις στο 1,7%.
«Ο λόγος της υποβάθμισης είναι ότι οι εκτιμήσεις μας για την εμπορική πολιτική έχουν γίνει σημαντικά πιο αρνητικές», σημείωσε ο Χάτζιους, προσθέτοντας ότι παρά την απόφαση του Τραμπ να χαλαρώσει τους ύψους 25% δασμούς προς τον Καναδά και το Μεξικό εκτιμάται πως «οι επόμενοι μήνες θα φέρουν και άλλους δασμούς σε κρίσιμα προϊόντα, έναν δασμό στην παγκόσμια βιομηχανία αυτοκινήτου και βέβαια ανταποδοτικούς δασμούς».
Ειδικά η προοπτική ανταποδοτικών δασμών προς όλους σχεδόν τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανόμενων των κρατών της Ευρώπης, αναμένεται να έχει σαφώς τον μεγαλύτερο αρνητικό αντίκτυπο.
Παράλληλα, η Goldman ανέβασε την πρόβλεψη της για την πορεία του αγαπημένου πληθωριστικού δείκτη της Fed, του PCE, εκτιμώντας πως θα ολοκληρώσει τη χρονιά στο 3%, έναντι της μέχρι τώρα πρόβλεψης της πως θα κινηθεί λίγο πάνω από το 2%.
Σημειωτέον πως πρόκειται για την πρώτη φορά εδώ και περίπου δυόμισι χρόνια που η πρόβλεψη της Goldman Sachs για το αμερικανικό ΑΕΠ βρίσκεται κάτω από τη μέση εκτίμηση της αγοράς. Σύμφωνα με το Bloomberg, η μέση εκτίμηση των αναλυτών εξακολουθεί να τοποθετεί την ανάπτυξη των ΗΠΑ πάνω από 2% για το 2025.
Τα τρία βασικά σημεία πίεσης
Η ανάλυση του Χάτζιους υποστηρίζει ότι η επιβολή νέων δασμών αναμένεται να αυξήσει τον μέσο συντελεστή δασμών των ΗΠΑ κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες φέτος, ήτοι διπλάσια αύξηση από την προηγούμενη πρόβλεψή της τράπεζας και πέντε φορές υψηλότερα από τα επίπεδα της πρώτης προεδρίας Τραμπ.
Επεσήμανε δε, ότι οι δασμοί θα επηρεάσουν την οικονομία μέσω τριών βασικών μηχανισμών:
– Πρώτον, την αύξηση των τιμών καταναλωτή, μειώνοντας έτσι το πραγματικό εισόδημα των νοικοκυριών.
– Δεύτερον, τη σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, καθώς οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές θα προσαρμόσουν τις στρατηγικές τους.
– Και τρίτον την ενίσχυση της αβεβαιότητας, που ενδέχεται να καθυστερήσει τις επενδυτικές αποφάσεις των επιχειρήσεων.
Παράθυρο για νέες περικοπές επιτοκίων από τη Fed
Πάντως, κατά τον Χάτζιους, ο συνδυασμός της χαμηλότερης ανάπτυξης και του επίμονου πληθωρισμού θα αφήσει περιθώρια για περαιτέρω νομισματική χαλάρωση από τη Federal Reserve με δύο περικοπές των επιτοκίων φέτος, τον Ιούνιο και τον Δεκέμβριο. Αν και βέβαια για την ώρα η αβεβαιότητα για την εμπορική πολιτική θα υποχρεώσει το συμβούλιο να συνεχίσει να κρατά στάση αναμονής.
«Η βραχυπρόθεσμη εκτίμησή μας είναι ότι η FOMC θα προτιμήσει να παραμείνει στο περιθώριο και να κάνει όσο το δυνατόν λιγότερες ανακοινώσεις, μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο της πολιτικής», ανέφερε ο Χάτζιους.
Απαισιόδοξοι οι οικονομολόγοι
Πάντως, η Goldman Sachs δεν είναι η μόνη που αναθεώρησε επί τα χείρω τις εκτιμήσεις της. Την περασμένη Παρασκευή και ο επικεφαλής οικονομολόγος της Morgan Stanley, Μάικλ Γκέιπεν, μείωσε την πρόβλεψή του για τους αμερικανικούς ρυθμούς ανάπτυξης για το 2025 από το 1,9% στο 1,5%.
Αντιστοίχως, ο πρώην CEO της PIMCO και γνωστός «γκουρού» των αγορών, Μοχάμεντ Ελ-Εριάν υποστήριξε πως «βλέπει» πλέον 25% έως και 30% πιθανότητες για διολίσθηση της αμερικανικής οικονομίας σε ύφεση μέσα στη χρονιά, έναντι μόλις 10% πριν ξεκινήσει η… καταιγίδα των δασμών Τραμπ.
Θυμίζουμε πως η αμερικανική οικονομία έχει ήδη παρουσιάζει σημάδια αποδυνάμωσης, καθώς για το τέταρτο τρίμηνο οι ρυθμοί ανάπτυξης κινήθηκαν στο 2,3% σε ετήσια βάση, από το 3,1% το τρίτο τρίμηνο.
Η περιφερειακή Fed της Ατλάντα στη μέτρηση του GDPNow που δημοσίευσε, την περασμένη εβδομάδα, προέβλεψε ότι το ΑΕΠ θα συνεχίσει να υποχωρεί κατά το πρώτο τρίμηνο από το +2,3% στο -1,5%. Θυμίζουμε πως δύο συνεχόμενα τρίμηνα με αρνητική ανάπτυξη συνιστούν τεχνική ύφεση!
