Με τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών στο Χρηματιστήριο Αθηνών να καταγράφουν αποδόσεις της τάξης του 20% από την αρχή του έτους, είναι φυσικό η σταδιακή -και σε γενικές γραμμές εν κρυπτώ- αποχώρηση του Αμερικανού μεγαλοεπενδυτή Τζον Πόλσον από το μετοχικό κεφάλαιο τόσο της Τράπεζας Πειραιώς όσο και της Alpha Bank προκαλεί εύλογες ανησυχίες και προβληματισμούς.

Μάλιστα οι ανησυχίες αναφορικά με την χρονική περίοδο των πωλήσεων του Τζον Πόλσον εντείνονται, αν συνυπολογιστεί ότι οι εγχώριες τράπεζες υποαποδίδουν από την αρχή του έτους, έναντι των ευρωπαϊκών, «λόγω του ελκυστικού story που στηρίζεται από την ανάπτυξη της οικονομίας και την ισχυρή πιστωτική επέκταση, που αντισταθμίζει απώλειες καθαρών εσόδων λόγω μείωσης επιτοκίων.

Πληροφορίες αναφέρουν ότι στην Alpha Bank ο Πόλσον δεν έχει ρευστοποιήσει μόνο το 50% της θέσης του, καθώς πιθανότατα ήταν ο μεθοδικός πωλητής που ταλαιπώρησε τον τίτλο της τράπεζας το περασμένο φθινόπωρο με αποτέλεσμα το ποσοστό του να είναι πολύ κάτω από το 2,4%.

Την ίδια στιγμή επέλεξε να διαθέσει το 2,8% της Πειραιώς χαμηλότερα της ενσώματης καθαρής θέσης ανά μετοχή την ώρα που ο ανταγωνισμός (εγχώριες και ευρωπαϊκές τράπεζες) διαπραγματεύεται πάνω από το book.

Σύμφωνα με εγχώριους διαχειριστές, η συγκεκριμένη επενδυτική επιλογή σχετίζεται με το ορόσημο ενδεχόμενης αναβάθμισης του Χ.Α. σε αναπτυγμένη αγορά, γεγονός που ανοίγει τον δρόμο και για περαιτέρω μείωση της θέσης του εντός των επόμενων έξι μηνών στα επίπεδα του 10%.

Οι αιτίες

«Προφανώς και αιτιάσεις περί αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου ή αύξηση ρευστότητας από έναν επενδυτή με προσωπική περιουσία 4,7 δισ. ευρώ, δεν μπορούν να ευσταθούν» τονίζει έμπειρος χρηματιστής ο οποίος επιβεβαιώνει την ανησυχία που έχει διαχυθεί στην αγορά τις τελευταίες ημέρες από την στρατηγική επιλογή του Αμερικανού μεγαλοεπενδυτή να μειώσει σημαντικά τις θέσεις του μια συγκυρία όπου οι τραπεζικές μετοχές ανακάμπτουν σημαντικά.

Η τραπεζική αγορά στην προσπάθειά της να σταχυολογήσει πιθανές αιτίες που οδήγησαν τον γκουρού των επενδύσεων να αποστασιοποιηθεί από την ελληνική αγορά την δεδομένη χρονική στιγμή κατέληξε σε μια σειρά από πιθανές αιτίες.

Σε ότι αφορά στη «μεγάλη εικόνα» μέσα στο νέο γεωπολιτικό περιβάλλον που διαμορφώνεται, πληθαίνουν οι Αμερικανοί επιχειρηματίες που επιλέγουν να επενδύουν μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων τους εντός ΗΠΑ.

Αυτό συμβαίνει αφενός επειδή ακολουθούν τις πιεστικές υποδείξεις της προεδρίας Τραμπ, αλλά και επειδή πιθανολογούν ότι ίσως βρεθούν «εγκλωβισμένοι» στο ενδεχόμενο ενός ανοικτού εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Ε.Ε.

Μια ενδεχόμενη κρίση επίσης είναι βέβαιο ότι θα ανακατέψει την τράπουλα και θα δημιουργήσει ευκαιρίες.

Η επιλογή μια αμυντικής στάσης και η διατήρηση αυξημένης ρευστότητας έως ότου αποσαφηνιστούν οι προθέσεις όλων των μερών, μοιάζει με την ενδεδειγμένη στρατηγική.

Την ανησυχία της αγοράς επιτείνει και το γεγονός ότι ο Τζον Πόλσον αποτελεί στενό φίλο και μεγάλο χρηματοδότης του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, με τα αμερικανικά media να τον αναφέρουν κάποια στιγμή ως και για υπουργό Οικονομικών της διακυβέρνησής του.

Οπότε η αγορά δικαίως προβληματίζεται και αναρωτιέται μήπως ξέρει κάτι που εμείς θα το μάθουμε αργότερα και γι’ αυτό σπεύδει να πουλήσει;

Με όλη αυτή την κατάσταση που συμβαίνει τώρα στις ΗΠΑ και τους μεγιστάνες να παρατάσσονται δίπλα στον Αμερικανό Πρόεδρο, μήπως ο εξ απορρήτων φίλος του έχει κάποια “εσωτερική πληροφόρηση” που τον οδηγεί στη συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική.

Στα επί μέρους, οι πωλήσεις Πόλσον είναι πιθανόν να δικαιολογούνται από το γεγονός ότι όντας τοποθετημένος στην ελληνική αγορά από το 2014, με τα περίπου 800 εκατ. που επένδυσε στο Χ.Α. κάποια στιγμή σχεδόν να εξανεμίζονται, τώρα που η τάση είναι ανοδική να θεωρεί ότι πρόκειται για μια σημαντική ευκαιρία να ρευστοποιήσει μεγάλο μέρος της συμμετοχής του.

Την ίδια στιγμή και με δεδομένο το ρηχό μέγεθός της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς είναι προφανές ότι τόσο μεγάλες συμμετοχές όσο του Αμερικανού μεγαλοεπενδυτή δεν πωλούνται μια κι έξω αλλά σταδιακά, ενώ δεν πρέπει και να παραγνωρίζεται ότι παραδοσιακά είναι hedge fund manager και όχι μακροπρόθεσμος θεσμικός επενδυτής.

Σε αυτό το περιβάλλον η αγορά βρίσκεται σε αυξημένο συναγερμό και παρακολουθεί μήπως και μετά τις τράπεζες ακολουθήσει η σειρά της ΕΥΔΑΠ, όπου εκεί τα πράγματα περιπλέκονται καθώς η μετοχή χαρακτηρίζεται από χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα.

Συνεχίζεται το ράλι στις τραπεζικές μετοχές

Στη σκιά των πωλήσεων Πόλσον οι τραπεζικές μετοχές συνεχίζουν την ξέφρενη, από τις αρχές του έτους, πορεία τους.

Την περασμένη Τετάρτη η μετοχής της Eurobank έκλεισε πάνω από τα 2,6 ευρώ, στην υψηλότερη τιμή από τις 16 Νοεμβρίου 2015.

Την ίδια στιγμή η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας έκανε ρεκόρ 9ετίας και εδραιώθηκε πάνω από τα 9 ευρώ.

Καρπούς αποδίδουν τα αλλεπάλληλα roadshows της διοίκησης της Τράπεζας Πειραιώς με μεγάλους διεθνείς επενδυτές σε Νέα Υόρκη και Τορόντο.

Η συνεδρίαση της Τετάρτης βρήκε την μετοχή στα 4,70 ευρώ με άνοδο +3,98%, ανακτώντας με μεγάλη άνεση το χαμηλό των 4,43 ευρώ, -3,28% κάτω και από την τιμή του placement του Πόλσον.

Υπενθυμίζεται ότι πριν το placement η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς είχε κλείσει στα 4,73 ευρώ, ενώ το placement έγινε με discount -3,17% για το 2,80% της Πειραιώς στην τιμή των 4,58 ευρώ.

Σε υψηλό 7ετίας (Ιούνιος 2018) βρήκε η ολοκλήρωση της συνεδρίασης την περασμένη Τετάρτη την Alpha Bank, η μετοχή της οποίας υπερέβη το ψυχολογικό όριο των 2 ευρώ.

Η πορεία της μετοχής της Alpha Bank χρήζει μάλιστα ιδιαίτερης μνείας καθώς το πακέτο των 57 εκατ. μετοχών με πωλητή τον Τζον Πόλσον, που άλλαξε «χέρια» στην τιμή του 1,915 ευρώ δεν ήταν αρκετό ώστε να βάλει «φρένο» στην ανοδική πορεία του τίτλου, παρά το discount στην παραπάνω συναλλαγή.

Αντιθέτως, η αύξηση της τιμής στόχου από την Jefferies στα 3,2 ευρώ -από 2,7 ευρώ προηγουμένως- λειτούργησε ευεργετικά για τον τίτλο της Alpha Bank.

Συνολικά ο τραπεζικός κλαδικός δείκτης βρίσκεται στο υψηλό 9 και πλέον ετών (Νοέμβριος 2015), ξεπερνώντας με άνεση τις 1.500 μονάδες.

Πλέον, από τις αρχές της χρονιάς, οι τρεις εκ των τεσσάρων συστημικών τραπεζών γράφουν αποδόσεις άνω του 20%, ωθούμενος κυρίως από το «στόρι» της ισχυρής πιστωτικής επέκτασης που αναμένεται κατά την διάρκεια της χρονιάς και θα αντισταθμίσει την πίεση στα έσοδα από τη μείωση των επιτοκίων.

Με την ολοκλήρωση της συνεδρίασης του Χ.Α. την περασμένη Τετάρτη, στην πρώτη θέση από πλευράς απόδοσης βρίσκεται πλέον η Αlpha Bank με άνοδο 24,3%, οριακά πάνω από την Πειραιώς που έχει απόδοση 22% και την Εθνική Τράπεζα που κερδίζει 21,3%. Λίγο πιο πίσω βρίσκεται η Eurobank, ο τίτλος της οποίας φέτος γράφει κέρδη 17%.

Διαβάστε ακόμη: