Μια νέα, σημαντική επενδυτική κίνηση στην ελληνική αγορά εξετάζει η Fairfax του Πρεμ Γουάτσα, αυτή τη φορά εκτός των παραδοσιακών πεδίων δραστηριοποίησής της, βάζοντας στο ραντάρ της τον κλάδο της εστίασης και ειδικότερα την Evergood Α.Ε. του ομίλου Vivartia.
Το ενδιαφέρον αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς ενδεχόμενη συμφωνία θα έφερνε τη Fairfax στον έλεγχο ενός από τα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια οργανωμένης εστίασης στην Ελλάδα, με εμπορικά σήματα όπως τα Goody’s Burger House, Everest, La Pasteria, Flocafe Espresso Room και Jackaroo, αλλά και τις Hellenic Catering και Olympic Catering.
Η κίνηση, εφόσον ολοκληρωθεί, θα σηματοδοτούσε παράλληλα μια σημαντική διαφοροποίηση του ελληνικού επενδυτικού αποτυπώματος της Fairfax, η οποία έχει συνδέσει μέχρι σήμερα την παρουσία της στη χώρα κυρίως με μεγάλες τοποθετήσεις στον χρηματοοικονομικό, ασφαλιστικό και ευρύτερο επιχειρηματικό τομέα.
Στο μικροσκόπιο της Fairfax η Evergood
Σύμφωνα με τις υπάρχουσες πληροφορίες, έχει ήδη πραγματοποιηθεί οικονομικός έλεγχος της Evergood, χωρίς ωστόσο μέχρι στιγμής να έχει κατατεθεί δεσμευτική προσφορά εξαγοράς.
Στην αγορά γίνεται λόγος για αποτίμηση που θα μπορούσε να κινηθεί περίπου στις εννέα φορές τα EBITDA, οδηγώντας το πιθανό τίμημα στην περιοχή των 300 εκατ. ευρώ.
Πρόκειται για ένα επίπεδο αποτίμησης που δείχνει ότι η συζήτηση αφορά μια από τις σημαντικότερες δυνητικές συναλλαγές των τελευταίων ετών στον εγχώριο κλάδο της εστίασης.
Το κρίσιμο ζήτημα, ωστόσο, είναι τι ακριβώς περιλαμβάνει η αποτίμηση. Δεν έχει αποσαφηνιστεί εάν στο ποσό των περίπου 300 εκατ. ευρώ συνυπολογίζεται ο δανεισμός της εταιρείας, ο οποίος ανέρχεται σε περίπου 90 εκατ. ευρώ.
Από αυτά, περίπου 78,26 εκατ. ευρώ αφορούν μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις και 12,43 εκατ. ευρώ βραχυπρόθεσμες, ενώ τα ετήσια χρηματοοικονομικά έξοδα κινούνται κοντά στα 9,5 εκατ. ευρώ.
Η συγκεκριμένη παράμετρος είναι ιδιαίτερα σημαντική για την τελική δομή οποιασδήποτε συναλλαγής, καθώς διαφορετική είναι η αποτίμηση της επιχειρηματικής αξίας και διαφορετικό το καθαρό τίμημα που τελικά μπορεί να κατευθυνθεί στον πωλητή.
Γιατί η Fairfax κοιτάζει την εστίαση
Η πιθανή είσοδος της Fairfax στην οργανωμένη εστίαση παρουσιάζει ξεχωριστό ενδιαφέρον, καθώς πρόκειται για έναν κλάδο που δεν αποτελεί παραδοσιακό πεδίο τοποθετήσεων του ομίλου.
Ωστόσο, η ισχυρή ανάπτυξη του ελληνικού τουρισμού, η αύξηση των ταξιδιωτικών ροών και η παρουσία οργανωμένων αλυσίδων σε κομβικά σημεία, αεροδρόμια και τουριστικούς προορισμούς δημιουργούν ένα διαφορετικό επενδυτικό αφήγημα.
Στην περίπτωση της Evergood, άλλωστε, η Fairfax δεν θα αποκτούσε απλώς μια αλυσίδα εστιατορίων, αλλά ένα ευρύ οικοσύστημα εμπορικών σημάτων, παραγωγής, catering και οργανωμένης εστίασης, με μεγάλη αναγνωρισιμότητα στην ελληνική αγορά.
Παράλληλα, η κίνηση θα πραγματοποιούνταν σε μια περίοδο κατά την οποία η εστίαση αντιμετωπίζει σημαντικές πιέσεις από το αυξημένο λειτουργικό κόστος, τις πρώτες ύλες και το μισθολογικό κόστος. Η Evergood, ωστόσο, κατάφερε να παρουσιάσει σημαντική αύξηση μεγεθών, γεγονός που ενισχύει την επενδυτική της ελκυστικότητα.
Πωλήσεις κοντά στα 300 εκατ. ευρώ
Τα οικονομικά στοιχεία δείχνουν τη δυναμική του ομίλου εστίασης της Vivartia.
Οι ενοποιημένες πωλήσεις διαμορφώθηκαν το 2025 κοντά στα 300 εκατ. ευρώ, έναντι περίπου 265 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας σημαντική αύξηση παρά τις δύσκολες συνθήκες που επικρατούν στην αγορά.
Αντίστοιχα, το προσαρμοσμένο EBITDA ενισχύθηκε στα 32,8 εκατ. ευρώ από 29,7 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα.
Με βάση EBITDA 32,8 εκατ. ευρώ, μια αποτίμηση περίπου εννέα φορές τα λειτουργικά κέρδη οδηγεί πράγματι την επιχειρηματική αξία κοντά στα επίπεδα που συζητούνται στην αγορά.
Την ίδια στιγμή, τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν το 2025 στα 12,7 εκατ. ευρώ, αποτυπώνοντας την κερδοφόρο λειτουργία του ομίλου παρά το σημαντικό χρηματοοικονομικό κόστος.
Το Jackaroo ενίσχυσε το χαρτοφυλάκιο
Η Evergood έχει παράλληλα κινηθεί προς την κατεύθυνση της περαιτέρω διεύρυνσης του χαρτοφυλακίου της.
Κατά τη διάρκεια του 2025 απέκτησε το 60% της Red Meat Α.Ε., προσθέτοντας το Jackaroo στο σύνολο των εμπορικών σημάτων της.
Η κίνηση αυτή ενίσχυσε περαιτέρω την παρουσία της εταιρείας στην αγορά του γρήγορου φαγητού και πρόσθεσε ένα brand με ιδιαίτερα ισχυρή δυναμική στις νεότερες ηλικίες.
Έτσι, ένας πιθανός αγοραστής αποκτά πλέον πρόσβαση σε ένα πολυσυλλεκτικό χαρτοφυλάκιο που καλύπτει διαφορετικές κατηγορίες της αγοράς: από burgers και καφέ έως ιταλική κουζίνα και υπηρεσίες catering.
Η CVC συνεχίζει το ξεκαθάρισμα του χαρτοφυλακίου
Στην άλλη πλευρά του τραπεζιού βρίσκεται η CVC, η οποία βρίσκεται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης και σταδιακής αποεπένδυσης από συγκεκριμένες συμμετοχές της στην ελληνική αγορά.
Η Evergood αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα assets της Vivartia και μια πιθανή συμφωνία με τη Fairfax θα αποτελούσε μεγάλο βήμα προς την κατεύθυνση της αναδιάταξης του χαρτοφυλακίου της.
Η διαδικασία αυτή δεν περιορίζεται στην εστίαση.
Προς πώληση εξακολουθεί να βρίσκεται και η Δέλτα Τρόφιμα, για την οποία η CVC αναζητά αγοραστή εδώ και αρκετούς μήνες.
Μέχρι σήμερα, ωστόσο, το βασικό εμπόδιο φαίνεται να είναι η αποτίμηση. Οι απαιτήσεις του πωλητή για υψηλό τίμημα έχουν δημιουργήσει σημαντική απόσταση από τις προσδοκίες δυνητικών ενδιαφερόμενων επενδυτών.
Στο πλαίσιο αυτό είχαν πραγματοποιηθεί επαφές και με τον Σπύρο Θεοδωρόπουλο, χωρίς όμως να υπάρξει συμφωνία, καθώς η διαφορά μεταξύ των δύο πλευρών ως προς το τίμημα αποδείχθηκε μεγάλη.
Το ευρύτερο κύμα deals
Η κινητικότητα γύρω από την Evergood εντάσσεται σε ένα ευρύτερο κύμα ανακατατάξεων και συναλλαγών στην ελληνική επιχειρηματική αγορά.
Η CVC έχει ήδη κινηθεί προς την κατεύθυνση ρευστοποίησης σημαντικών συμμετοχών της, ενώ πρόσφατα προχώρησε στην πώληση πλειοψηφικού ποσοστού της Skroutz στην Blackstone, με τη συναλλαγή να αναμένεται να ολοκληρωθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026.
Η πιθανή πώληση της Evergood θα αποτελούσε ακόμη έναν μεγάλο κρίκο αυτής της στρατηγικής.
Για τη Fairfax, από την άλλη πλευρά, η συναλλαγή θα είχε διαφορετική ανάγνωση: θα αποτελούσε ένα ακόμη μεγάλο στοίχημα στην ελληνική οικονομία, αλλά αυτή τη φορά σε έναν κλάδο άμεσα συνδεδεμένο με την κατανάλωση και τον τουρισμό.
Και αυτό είναι ίσως το σημαντικότερο στοιχείο της υπόθεσης.
Η Fairfax δεν εξετάζει απλώς την αγορά ορισμένων γνωστών αλυσίδων εστίασης. Εξετάζει την πιθανότητα να αποκτήσει μια πλατφόρμα με πωλήσεις περίπου 300 εκατ. ευρώ, EBITDA 32,8 εκατ. ευρώ και μερικά από τα ισχυρότερα brands της οργανωμένης εστίασης στην Ελλάδα.
Ο οικονομικός έλεγχος έχει πραγματοποιηθεί, οι αριθμοί βρίσκονται στο τραπέζι και το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι εάν το ενδιαφέρον θα μετατραπεί σε δεσμευτική προσφορά και σε ένα deal που μπορεί να κινηθεί στην περιοχή των 300 εκατ. ευρώ.
