Μια μέτρηση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη που πιθανότατα θα παραμείνει κοντά στο 2% θα πρέπει να είναι αρκετή ώστε να ικανοποιήσει τους αξιωματούχους της ΕΚΤ ότι μπορούν να αποφύγουν μια νέα προσαρμογή των επιτοκίων τον Δεκέμβριο.

Οι τελευταίες ενδείξεις δείχνουν ότι ο ρυθμός ανόδου του πληθωρισμού κινείται κοντά στο επίπεδο που θεωρείται ιδανικό από τη νομισματική αρχή, γεγονός που δημιουργεί τα δεδομένα ώστε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να διατηρήσει αμετάβλητη τη στάση τηςστη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.

Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg, ο πληθωρισμός για τον Νοέμβριο αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,1% σε ετήσια βάση, ενώ ο δομικός δείκτης —που εξαιρεί που εξαιρεί ευμετάβλητα στοιχεία όπως η ενέργεια— εκτιμάται ότι παραμένει στο 2,4%. Αυτές οι μετρήσεις ενισχύουν το σενάριο ότι δεν θα κριθεί απαραίτητη μια νέα προσαρμογή επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους.

Τα στοιχεία που προηγούνται της κρίσιμης συνεδρίασης της 18ης Δεκεμβρίου αποκτούν βαρύνουσα σημασία, καθώς επιτρέπουν στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ να επικεντρωθεί χωρίς πίεση στις αναθεωρημένες τριμηνιαίες προβλέψεις του. Οι προβλέψεις αυτές θα εκτείνονται για πρώτη φορά έως το 2028, προσφέροντας μακρύτερο χρονικό ορίζοντα για την αξιολόγηση των προοπτικών του πληθωρισμού και της ανάπτυξης.

Παρ’ όλα αυτά, οι αξιωματούχοι βρίσκονται ακόμη σε φάση προσεκτικής αναμονής, με τις εκτιμήσεις να παραμένουν αρκετά διαφοροποιημένες. Τα πρόσφατα στοιχεία από τις μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης ενίσχυσαν αυτή την αμφισημία: τιμές μεγαλύτερες των προσδοκιών καταγράφηκαν στη Γερμανία και την Ισπανία, ενώ χαμηλότερες από τις εκτιμήσεις εμφανίστηκαν στη Γαλλία και την Ιταλία.

Διχασμένες εκτιμήσεις εντός της ΕΚΤ

Αν υπάρχει κάποια τάση αυτή την περίοδο μέσα στο Διοικητικό Συμβούλιο, αφορά κυρίως την εντατική παρακολούθηση ενδεχόμενων ανοδικών κινδύνων στον πληθωρισμό. Ο αντιπρόεδρος Λουίς ντε Γκίντος τόνισε πρόσφατα πως θεωρεί περιορισμένη την πιθανότητα ο πληθωρισμός να πέσει κάτω από τον στόχο.

Η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία έχει επανειλημμένα υπογραμμίσει τη σταθερή θέση της τρέχουσας πολιτικής, αναμένεται να παρουσιάσει τις νεότερες εκτιμήσεις της ενώπιον της Επιτροπής του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου στις Βρυξέλλες.

Οι διαφορές στις εκτιμήσεις δεν περιορίζονται εντός της ΕΚΤ. Το Bloomberg Economics εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να επιβραδύνεται τους επόμενους μήνες,στηρίζοντας επιχειρήματα υπέρ των μελλοντικών μειώσεων επιτοκίων.

Αντίθετα, η BNP Paribas προβλέπει ενισχυμένη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό από τις τρέχουσες εκτιμήσεις καθώς πλησιάζει το 2026. Ο επικεφαλής οικονομολόγος ανεπτυγμένων αγορών, Πολ Χόλινγκσγουορθ, σημείωσε ότι η ΕΚΤ ίσως χρειαστεί να κρατήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο διάστημα, προσθέτοντας πως η επόμενη κίνηση θα μπορούσε να είναι ακόμη και αύξηση.

Κατά τα λοιπά, Ο ΟΟΣΑ αναμένεται να δημοσιεύσει νέες οικονομικές προβλέψεις, ενώ στις Ηνωμένες Πολιτείες θα ανακοινωθεί νέος δείκτης τιμών καταναλωτή. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα παρουσιάσουν την αξιολόγησή τους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, ενώ στη Βραζιλία η οικονομία φαίνεται να αγγίζει το τέλος μιας από τις μακρύτερες περιόδους ανάπτυξης των τελευταίων δεκαετιών.