Ευρωζώνη: Οριακή αλλά ανθεκτική ανάπτυξη στον ιδιωτικό τομέα

Ο ιδιωτικός τομέας της Ευρωζώνης σημείωσε μικρή ανάπτυξη τον Μάιο, αποδεικνύοντας μεγαλύτερη ανθεκτικότητα από την αναμενόμενη, παρά την αβεβαιότητα που προκάλεσαν οι ασταθείς εμπορικές πολιτικές των Ηνωμένων Πολιτειών.

Οριακά θετική η δραστηριότητα, σύμφωνα με τον δείκτη PMI

Ο σύνθετος δείκτης διαχειριστών προμηθειών (PMI) της S&P Global διαμορφώθηκε στο 50,2 μονάδες, έναντι 50,4 τον Απρίλιο. Παρότι παρουσιάστηκε μικρή υποχώρηση, ο δείκτης παραμένει πάνω από το όριο των 50 μονάδων, που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση. Η αρχική εκτίμηση για τον Μάιο ήταν χαμηλότερη, στις 49,5 μονάδες, γεγονός που δείχνει θετική αναθεώρηση.

Υποχώρηση των υπηρεσιών, σταθερή η βιομηχανική παραγωγή

Η επιβράδυνση αποδίδεται κυρίως στη μικρή κάμψη της δραστηριότητας στον τομέα των υπηρεσιών, ενώ η βιομηχανική παραγωγή παρέμεινε στα ίδια επίπεδα με τον προηγούμενο μήνα. Όπως σχολίασε ο Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank, η εικόνα παραμένει σταθερή, αν και εύθραυστη.

Ο de la Rubia εκφράζει την αισιοδοξία του ότι οι επικείμενες μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), σε συνδυασμό με δημοσιονομικά μέτρα —ιδίως από τη Γερμανία—, θα είναι αρκετά ισχυρές ώστε να αντισταθμίσουν τις επιπτώσεις από την αύξηση των δασμών και την εντεινόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα.

Ασθενείς προοπτικές ανάπτυξης, αλλά πρόθεση περαιτέρω χαλάρωσης

Η γενική πρόβλεψη των οικονομολόγων, καθώς και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, είναι ότι η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη δεν θα ξεπεράσει το 1% μέσα στο 2025. Το χαμηλό αυτό δυναμικό έχει ενισχύσει την απόφαση της ΕΚΤ να συνεχίσει τη μείωση του κόστους δανεισμού. Αναμένεται ευρέως ότι την Πέμπτη θα προβεί σε νέα μείωση, φτάνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%.

Ανησυχία για τις εμπορικές απειλές των ΗΠΑ

Το κλίμα επιβαρύνεται περαιτέρω από την επιθετική στάση του πρώην Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ απέναντι στο ελεύθερο εμπόριο. Οι εξαγωγές της Ευρωπαϊκής Ένωσης προς τις ΗΠΑ υπόκεινται ήδη σε δασμούς 10%, ενώ υπάρχει απειλή αύξησης στο 50% από τον Ιούλιο. Η ΕΕ προσπαθεί να αποφύγει μια τέτοια εξέλιξη μέσω διαπραγματεύσεων, όμως οι κίνδυνοι παραμένουν.

Στο μεταξύ, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό είναι ενθαρρυντικά. Οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 1,9% τον Μάιο, ενώ οι πιέσεις στον τομέα των υπηρεσιών —που συχνά λειτουργούν ως πρόδρομος γενικότερης πληθωριστικής τάσης— μειώθηκαν αισθητά.