Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου 2025 για τις ελληνικές τράπεζες ξεκινά αυτή την εβδομάδα, με τη Euroxx να αναμένει ακόμη ένα ισχυρό τρίμηνο. Οι αναλυτές προβλέπουν σημαντική αύξηση της καθαρής πιστωτικής επέκτασης στο τέλος του έτους και σχετικά σταθερά περιθώρια. Η προσοχή της αγοράς αναμένεται να στραφεί κυρίως στις προοπτικές για το 2026 και στους νέους τριετείς χρηματοοικονομικούς στόχους που θα παρουσιάσουν οι διοικήσεις.
Οι ελληνικές τράπεζες καταγράφουν άνοδο 12% από την αρχή του έτους, υπεραποδίδοντας έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, με τον δείκτη SX7P να ενισχύεται κατά 4,2%. Η πρόσφατη διόρθωση αποδίδεται εν μέρει στην απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου σχετικά με τα δάνεια του νόμου Κατσέλη, ωστόσο η Euroxx εκτιμά ότι ο αντίκτυπος είναι διαχειρίσιμος.
Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, καθώς οι τράπεζες διαπραγματεύονται με μέσο δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) περίπου 8,3 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, έναντι περίπου 9,6 φορές για τις περιφερειακές ευρωπαϊκές τράπεζες, παρά τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και το ισχυρό εγχώριο μακροοικονομικό περιβάλλον. Η Eurobank και η Τράπεζα Πειραιώς παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές ενόψει των αποτελεσμάτων.
Το Χρονοδιάγραμμα των ανακοινώσεων
Η Πειραιώς ανοίγει τον κύκλο ανακοινώσεων την Πέμπτη (26/2) το πρωί πριν από την έναρξη της συνεδρίασης, με τηλεδιάσκεψη στις 13:00 (ώρα Κεντρικής Ευρώπης). Η Eurobank ανακοινώνει επίσης αποτελέσματα δ’ τριμήνου την Πέμπτη, με τηλεδιάσκεψη στις 17:00.
Η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος και η Alpha Bank θα ανακοινώσουν αποτελέσματα την Παρασκευή (27/2) το πρωί, με τηλεδιασκέψεις στις 9:30 και 11:00 αντίστοιχα.
Η Euroxx εκτιμά ότι όλες οι τράπεζες, πλην της Alpha Bank — η οποία προγραμματίζει investor day στο β’ τρίμηνο του 2026 — θα παρουσιάσουν μαζί με τα αποτελέσματα και νέους τριετείς στόχους. Υπενθυμίζεται ότι η Optima Bank ανακοινώνει αποτελέσματα στις 3 Μαρτίου πριν από την έναρξη της συνεδρίασης, ενώ η Πειραιώς θα πραγματοποιήσει investor day στο Λονδίνο στις 5 Μαρτίου.
Ισχυρό Δ’ Τρίμηνο και bullish προοπτικές
Οι αναλυτές της Euroxx κάνουν λόγο για οριακή βελτίωση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) σε τριμηνιαία βάση, καθώς οι τράπεζες έχουν απορροφήσει πλήρως τις μειώσεις επιτοκίων. Η ισχυρή διψήφια αύξηση στις προμήθειες εκτιμάται ότι θα στηρίξει τα βασικά προ προβλέψεων κέρδη, ενώ αναμένεται εποχική άνοδος των λειτουργικών εξόδων και καμία αρνητική έκπληξη στο κόστος κινδύνου (COR).
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, οι στόχοι των επιχειρηματικών πλάνων αναμένεται να επιβεβαιώσουν τη θετική στάση για τον κλάδο, με ισχυρό ετήσιο σύνθετο ρυθμό αύξησης δανείων 8%–10%, σχεδόν 10% ετήσια αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και πιθανό περιθώριο ανόδου στους δείκτες διανομής μερισμάτων (payout ratios).
