Αλλαγή στάσης και προθέσεων έδωσε το Euronext σχετικά με την παρουσία του στην Ελλάδα και το ενδιαφέρον του για την ΕΧΑΕ.
Ενώ κατά την τελευταία συνέντευξη τύπου στις 20 Οκτωβρίου, είχε δηλώσει ξεκάθαρα ότι «εάν αποτύχει η δημόσια πρόταση, φεύγουμε», με το χθεσινό δελτίο τύπου αφήνει να εννοηθεί ξεκάθαρα ότι οποιοδήποτε ποσοστό θα συγκεντρώσει, θα το κρατήσει και θα συνεχίσει ως βασική μέτοχος της ΕΧΑΕ.
Η μεγάλη διάρκεια της δημόσιας πρότασης και η αδιαφορία των εγχώριων επενδυτών
Εντύπωση προκάλεσε το χθεσινό δελτίο τύπου του Euronext που βγήκε μετά την διαπίστωση ότι η μεγάλη χρονική διάρκεια της δημόσιας πρότασης αδυνατίζει το ενδιαφέρον των επενδυτών.
Όπως είχαμε αναφέρει πρόσφατα, το Euronext κατέχει σύμφωνα με εκτιμήσεις περίπου 40% αλλά φαίνεται ότι χρειάζεται να υπενθυμίσει ορισμένα πράγματα στους έλληνες επενδυτές και κυρίως να δώσει τις νέες προθέσεις της.
Οι έλληνες ιδιώτες και θεσμικοί επενδυτές κατέχουν περίπου το 25% του μετοχικού κεφαλαίου της ΕΧΑΕ και επιβεβαιώνεται ότι είτε αδιαφορούν , είτε πουλούν στην αγορά (αφού η τιμή είναι υψηλότερα στο ταμπλό) είτε περιμένουν νέες κινήσεις.
Με δεδομένο ότι μετά από ένα μήνα (ξεκίνησε στις 6 Οκτωβρίου) από την έναρξη της δημόσιας πρότασης, κάποιοι έχουν ξεχάσει την διαδικασία, το Euronext έκρινε σωστό να τους θυμίσει όχι μόνο ότι «τρέχει» η διαδικασία μέχρι τις 17 Νοεμβρίου αλλά και ότι θα παραμείνουν στην ελληνική αγορά.
Ταυτόχρονα, φρόντισε να καθησυχάσει τις μικρές ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρείες και να τους πει ότι θα έχουν και αυτές ευκαιρίες ανάπτυξης μέσω της εισόδου τους στις άλλες 7 αγορές αλλά και μέσω υψηλότερων προμηθειών και χαμηλότερου κόστους.
Στο σημείο αυτό, έριξε και τις «μπηχτές» για το ελληνικό χρηματιστήριο αναφέροντας ότι η ΕΧΑΕ είναι ένα πολύ μικρό χρηματιστήριο που μόνο του θα σβήσει και ότι η πρόσφατη άνοδος του οφείλονταν σε συγκυριακούς λόγους και στην άνοδο των ξένων αγορών.
Σαφής διαφορά με τους εγχώριους κομπασμούς της κυβέρνησης και του κ. Κοντόπουλου.
«Η μονοπωλιακή θέση του Ομίλου ATHEX, με τιμές 2,3 φορές υψηλότερες σε σύγκριση με άλλες αγορές του Euronext, δεν είναι βιώσιμη μακροπρόθεσμα».
Και συνέχισε: «Ακόμη κι αν η Euronext δεν αποκτήσει το 100% της εταιρείας, θα προχωρήσει στις αναγκαίες σημαντικές λειτουργικές και τεχνολογικές αναβαθμίσεις, προκειμένου να διασφαλίσει τη μελλοντική βιωσιμότητα του Ομίλου ATHEX. Αυτές οι αναβαθμίσεις ενδέχεται να οδηγήσουν σε σημαντική μείωση των καθαρών κερδών και των μερισμάτων για τους μετόχους μειοψηφίας που θα επιλέξουν να μην ανταποκριθούν στην προσφορά, για ένα παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Επιπλέον, η ρευστότητα της μετοχής του Ομίλου ATHEX πιθανότατα θα μειωθεί σημαντικά μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής».
To φαινόμενο της Praude και η πιθανότητα του μετοχικού ακτιβισμού
Η Praude Asset Management είναι ένα fund με έδρα την Μάλτα που αγοράζει συνέχεια, δυσανάλογα υψηλά ποσοστά μετοχών της ΕΧΑΕ, έχοντας ήδη φτάσει κοντά στο 9% του μετοχικού κεφαλαίου.
Ένα πολύ υψηλό ποσοστό που μπορεί να παίξει ρόλο στην δημόσια πρόταση.
Εύλογα λοιπόν αναρωτιούνται όλοι οι εγχώριοι χρηματιστές εάν η Praude διαπραγματευθεί μόνη της υψηλότερο τίμημα για την ανταλλαγή των μετοχών της προκειμένου να φτάσει και να ξεπεράσει το 50% το ποσοστό της Euronext.
Τα παρασκήνια
Παράλληλα, οι χρηματιστές έχουν λάβει επιστολή με την οποία ενημερώνονται πως θα λάβουν προμήθεια 0,40% για την αξία των μετοχών που θα καταθέσουν για ανταλλαγή.
Το Euronext παραμένει αμετακίνητο για το τρέχον ύψος της προσφοράς του, αλλά δεν πρέπει να αποκλείουμε την πιθανότητα -ειδικά αν το ματς είναι οριακό για το 50%+1- να έχουμε τελευταία στιγμή, δηλαδή μια δυο ημέρες πριν από τη λήξη, μια μικρή βελτίωση της προσφοράς, αλλά αυτό είναι πιθανότητα και δεν υφίσταται καμία βεβαιότητα.
Στο παρασκήνιο έχει γίνει μεγάλη κινητοποίηση, πολλές συναντήσεις, διεργασίες, επαφές και φαίνεται πως ο στόχος για το 50% +1 δείχνει εφικτός.
Τράπεζες, ασφαλιστικές, αμοιβαία κεφάλαια, θεσμικοί αποδέχονται. Κλειδί παραμένουν οι ξένοι θεσμικοί που κατέχουν αξιόλογα ποσοστά π.χ. 3,52% η JP Morgan Chasse, 3,76% η Morgan Stanley κ.ά.
Και ενώ αναφερθήκαμε στο φαινόμενο της Praude, πιο ασαφής είναι η κατάσταση με τη Sandgrove Capital που έχει equity swaps για το 5,62% της ΕΧΑΕ.
Η Sandgrove, πιθανόν και με κάποια άλλα funds, κάνουν arbitrage παίζοντας long την ΕΧΑΕ και short το Εuronext.
Ετσι όπως εξελίσσεται η δημόσια πρόταση με το Euronext να αγγίζει το 50% της ΕΧΑΕ, αυτοί που θα βρεθούν σε δυσχερή θέση είναι όσοι αρνηθούν και εγκλωβιστούν μετά την πρόταση με μετοχές ΕΧΑΕ.
Το Euronext, έχοντας σε μια τέτοια περίπτωση τον απόλυτο έλεγχο, θα φρενάρει τα μερίσματα και κυρίως -όπως αναφέρει το ενημερωτικό της δημόσιας πρότασης- θα έχει τη δυνατότητα να παίρνει αποφάσεις επί των θυγατρικών της ΕΧΑΕ.
