Η Eurobank παραμένει μία από τις κορυφαίες τραπεζικές επιλογές της Deutsche Bank στην Ευρώπη, με τον γερμανικό οίκο να διατηρεί σύσταση Buy και τιμή-στόχο τα 5,45 ευρώ, ποντάροντας στην ισχυρή πιστωτική επέκταση, στην αυξανόμενη διεθνή κερδοφορία και στη σημαντική δημιουργία αξίας για τους μετόχους.
Στη νέα έκθεση για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, η Eurobank συγκαταλέγεται στα πέντε Top Picks μαζί με Erste, ING, NatWest και Santander. Το γεγονός ότι διατηρεί τη θέση της στη σχετική λίστα αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς η Deutsche Bank δηλώνει πλέον περισσότερο επιλεκτική μετά το ισχυρό rerating του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου.
Βασικό στοιχείο πίσω από την τιμή-στόχο των 5,45 ευρώ είναι ο συνδυασμός ανάπτυξης και αποτίμησης. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι η Eurobank μπορεί να συνεχίσει να αυξάνει τα κέρδη της μέσω της ισχυρής ζήτησης για επιχειρηματική πίστη στην Ελλάδα, της διεύρυνσης του χαρτοφυλακίου χορηγήσεων και της ενίσχυσης των δραστηριοτήτων στο εξωτερικό.
Το συνολικό χαρτοφυλάκιο δανείων προβλέπεται να κινηθεί ανοδικά έως το 2028, ενώ θετική πορεία αναμένεται και για τα καθαρά έσοδα από τόκους, ακόμη και με σχετικά σταθερό καθαρό επιτοκιακό περιθώριο. Αυτό σημαίνει ότι η ανάπτυξη θα στηρίζεται περισσότερο στους όγκους και στην πιστωτική επέκταση και λιγότερο στην επιτοκιακή συγκυρία.
Ιδιαίτερη βαρύτητα έχει και η διεθνής παρουσία της Eurobank, καθώς η Deutsche Bank υπολογίζει ότι οι δραστηριότητες εκτός Ελλάδας θα συνεισφέρουν περίπου το 50% των καθαρών κερδών στην περίοδο των προβλέψεων. Η γεωγραφική διαφοροποίηση, σε συνδυασμό με τα οφέλη από τις εξαγορές, ενισχύει την ποιότητα και την επαναληψιμότητα της κερδοφορίας.
Το ισχυρότερο ίσως στοιχείο του επενδυτικού story αφορά τη δημιουργία αξίας. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι η ενσώματη λογιστική αξία ανά μετοχή μαζί με τις διανομές προς τους μετόχους θα αυξάνεται κατά περίπου 18% ετησίως την περίοδο 2025-2028, επίδοση που τοποθετεί τη Eurobank μεταξύ των ισχυρότερων τραπεζικών stories στην ευρωπαϊκή κάλυψή της.
Και αυτό σε μία περίοδο κατά την οποία οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο περίπου στις 10,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, μετά από τρία χρόνια ισχυρής ανόδου.
Για τη Deutsche Bank, επομένως, η Eurobank εξακολουθεί να προσφέρει τον συνδυασμό που αναζητά σήμερα η αγορά: αύξηση κερδών, πιστωτική ανάπτυξη, διεθνή διαφοροποίηση και υψηλή δημιουργία αξίας σε ελκυστική αποτίμηση. Για τον λόγο αυτό διατηρεί τη σύσταση Buy, την τιμή-στόχο στα 5,45 ευρώ και τη μετοχή μεταξύ των κορυφαίων τραπεζικών επιλογών της στην Ευρώπη.
