Μετά από 15 χρόνια μεταβλητότητας, κρίσης και ανασφάλειας, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά επιστρέφει θριαμβευτικά στα επίπεδα του Μαΐου 2010, ξεπερνώντας εκ νέου τις 1.800 μονάδες, με συνολική κεφαλαιοποίηση άνω των 124 δισ. ευρώ. Το Χ.Α. αποτιμάται πλέον πάνω από το 50% του ΑΕΠ της χώρας, στοιχείο που επιβεβαιώνει την ισχυρή του δυναμική, ενώ έξι διαδοχικοί ανοδικοί μήνες και σωρευτική άνοδος 32,2% από τον Νοέμβριο του 2024 προμηνύουν μια σπάνια περίοδο ανθεκτικότητας.

Η ιστορική ανατροπή και το ψυχολογικό φράγμα των 2.000 μονάδων

Η αγορά ξεπέρασε τα επίπεδα των 1.700 μονάδων στα τέλη Απριλίου, σε μια συγκινησιακά φορτισμένη σύμπτωση: σχεδόν 15 χρόνια μετά την υποβάθμιση της Ελλάδας σε «junk» από την S&P στις 27 Απριλίου 2010. Τότε, ο γενικός δείκτης είχε κλείσει στις 1.696 μονάδες με βουτιά 6%. Σήμερα, οι τεχνικοί αναλυτές βλέπουν σαφή πιθανότητα διάσπασης των 2.000 μονάδων, με ορίζοντα ακόμη και τις 2.320 μονάδες, τα προ κρίσης υψηλά του Ιανουαρίου 2010.

Τι τροφοδοτεί την άνοδο του Χ.Α.

Οι βασικοί καταλύτες για τη θεαματική ανάκαμψη είναι:

  • Ελκυστικές αποτιμήσεις: Η σχέση κεφαλαιοποίησης/ΑΕΠ παραμένει σε ευνοϊκά επίπεδα. Η JP Morgan δίνει overweight σύσταση για το ελληνικό Χρηματιστήριο, επικαλούμενη την αναλογία απόδοσης-κινδύνου, την ισχυρή τραπεζική εικόνα, και τη χαμηλή αποτίμηση (P/E discount 20%) σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
  • Μακροοικονομική σταθερότητα: Η Ελλάδα διατηρεί δημοσιονομική πειθαρχία και πορεία υπεραπόδοσης. Το 2025 αναμένεται να είναι χρονιά από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες οικονομίες στην Ε.Ε., με ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ άνω του 2%.
  • Ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας: Η αναβάθμιση αναζωογόνησε τις εισροές επενδυτών, ειδικά στα κρατικά ομόλογα, με τις διεθνείς αγορές να εμπιστεύονται πλέον τη σταθερότητα και τη διαχείριση του ελληνικού χρέους.
  • Εντυπωσιακή κερδοφορία εισηγμένων: Τα αποτελέσματα α’ τριμήνου 2025 επιβεβαιώνουν τη σταθεροποίηση της κερδοφορίας, ενισχύοντας την επενδυτική εμπιστοσύνη.
  • Ρεκόρ μερισμάτων: Οι εισηγμένες θα μοιράσουν φέτος σχεδόν 5 δισ. ευρώ, υψηλότερο ποσό από κάθε χρονιά μετά το 2007. Η μέση μερισματική απόδοση φτάνει στο 5%, στοιχείο ιδιαίτερα ελκυστικό για επενδυτές εισοδήματος.
  • Κατεύθυνση κεφαλαίων προς την Ευρώπη: Η στροφή αμερικανικών κεφαλαίων προς αγορές της Ευρωζώνης ευνοεί χώρες με υψηλότερο αναπτυξιακό ρυθμό, όπως η Ελλάδα.

Οι εξωτερικές απειλές που καραδοκούν

Παρά τη θετική πορεία, οι κίνδυνοι δεν λείπουν:

  • Γεωπολιτικά ρίσκα από τις συγκρούσεις σε Ουκρανία και Μέση Ανατολή. Κάθε νέα όξυνση επηρεάζει αρνητικά τις διεθνείς αγορές, και κατά προέκταση το Χ.Α.
  • Στασιμότητα ή ύφεση στη Γερμανία: Η ελληνική οικονομία είναι εξαρτημένη από τις ευρωπαϊκές εξαγωγές, με τη Γερμανία να αποτελεί βασικό εμπορικό εταίρο.
  • Ενδεχόμενη αναζωπύρωση εμπορικών πολέμων: Αν και η Ελλάδα είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε τέτοιους κινδύνους, ένα ντόμινο αρνητικών εξελίξεων στο παγκόσμιο εμπόριο θα επηρέαζε αρνητικά και την εγχώρια αγορά.

Το ελληνικό Χρηματιστήριο δεν απλώς ανακάμπτει – επιστρέφει με αυτοπεποίθηση, έπειτα από μια δεκαπενταετία σκληρών δοκιμασιών. Η συγκυρία είναι ευνοϊκή, το επενδυτικό περιβάλλον σταθερό και η εμπιστοσύνη των αγορών δεδομένη. Αν δεν υπάρξουν σοβαροί εξωγενείς κραδασμοί, ο στόχος των 2.000 μονάδων δεν είναι όνειρο, αλλά επόμενο ορόσημο.

Διαβάστε ακόμη: