Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια στις 10 Σεπτεμβρίου, για δεύτερη και τελευταία φορά, σε έναν κύκλο σύσφιγξης που θα είναι ο συντομότερος των τελευταίων 15 ετών, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι που συμμετείχαν στην έρευνα εκτιμούν ότι η άνοδος των τιμών της ενέργειας δεν είναι πιθανό να προκαλέσει ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις.

Παρότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει κλιμακωθεί εκ νέου τις τελευταίες ημέρες και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων διεθνώς έχουν αυξηθεί απότομα την τελευταία εβδομάδα, οι αναλυτές που παρακολουθούν στενά την ΕΚΤ εξακολουθούν να πιστεύουν ότι η κεντρική τράπεζα δεν θα θελήσει να ασκήσει πρόσθετες πιέσεις σε μια ήδη εύθραυστη οικονομία.

«Εξακολουθούμε να δυσκολευόμαστε να πιστέψουμε ότι, εν μέσω των προβλημάτων στα δημόσια οικονομικά και της εκτίναξης των αποδόσεων των ομολόγων, η ΕΚΤ θα ήταν πραγματικά διατεθειμένη να ρίξει κι άλλο λάδι στη φωτιά», δήλωσε ο Carsten Brzeski, επικεφαλής μακροοικονομικής ανάλυσης της ING, ο οποίος αναμένει αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, αλλά καμία περαιτέρω κίνηση στη συνέχεια.

«Με άλλα λόγια, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι η ΕΚΤ θα ήταν πρόθυμη να διακινδυνεύσει μια ύφεση προκειμένου να αντιμετωπίσει αυτό που εξακολουθεί να αποτελεί ένα κλασικό σοκ από την πλευρά της προσφοράς», πρόσθεσε.

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε στο 3,3% τον Αύγουστο, απομακρυνόμενος ακόμη περισσότερο από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ. Ωστόσο, η άνοδος οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο ενεργειακό κόστος, ενισχύοντας το επιχείρημα υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.

Λίγοι προβλέπουν και νέα αύξηση

Οι οικονομολόγοι, πάντως, δεν είναι πεπεισμένοι ότι η ΕΚΤ θα χρειαστεί να προχωρήσει και σε νέα αύξηση, σε αντίθεση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων, τα οποία προεξοφλούν και μια τρίτη κίνηση.

Και οι 65 οικονομολόγοι που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση του Reuters από τις 31 Αυγούστου έως τις 3 Σεπτεμβρίου προέβλεψαν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει την επόμενη εβδομάδα το επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,50%. Το ποσοστό αυτό είναι αυξημένο σε σχέση με το 83% που προέβλεπε αντίστοιχη κίνηση σε δημοσκόπηση του Αυγούστου και το 72% πριν από τη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του Ιουλίου, όταν η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια. Η τελευταία αύξηση επιτοκίων πραγματοποιήθηκε τον Ιούνιο.

Περίπου το 91% των οικονομολόγων εκτιμά ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα ολοκληρώσει το έτος στο 2,50%, ενώ το 78% προβλέπει ότι θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο έως τα μέσα του επόμενου έτους. Τα αντίστοιχα ποσοστά στην προηγούμενη δημοσκόπηση ήταν 80% και 63%.

«Σε ό,τι αφορά την περίοδο μετά τον Σεπτέμβριο, ο λόγος για τον οποίο θεωρούμε ότι θα σταματήσουν τις αυξήσεις είναι ότι εξακολουθούμε να πιστεύουμε πως ο πληθωρισμός θα προσεγγίσει τον στόχο κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους», δήλωσε η Pia Fromlet, οικονομολόγος για την Ευρωζώνη στη SEB.

«Ωστόσο, υπάρχει ανοδικός κίνδυνος για τις προβλέψεις μας όσον αφορά τον πληθωρισμό», πρόσθεσε.

Εφόσον οι προβλέψεις της έρευνας επιβεβαιωθούν, αυτός θα είναι ο συντομότερος κύκλος αυξήσεων επιτοκίων της ΕΚΤ από το 2011, όταν η κεντρική τράπεζα είχε αυξήσει δύο φορές τα επιτόκια ως απάντηση στην απότομη άνοδο των τιμών του πετρελαίου — κινήσεις που σήμερα αρκετοί αξιωματούχοι θεωρούν ότι αποτέλεσαν λάθος νομισματικής πολιτικής.

Οι οικονομολόγοι έχουν αναθεωρήσει ανοδικά τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό του 2026 έξι φορές μέσα στη χρονιά, ανεβάζοντας πλέον την εκτίμησή τους στο 2,9%. Πρόκειται για τις μεγαλύτερες ανοδικές αναθεωρήσεις μέσα σε ένα έτος από το 2022.

Ήταν τότε που η ΕΚΤ ακολούθησε τις υπόλοιπες μεγάλες κεντρικές τράπεζες και ξεκίνησε τον πιο επιθετικό κύκλο νομισματικής σύσφιγξης των τελευταίων δεκαετιών, προκειμένου να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό-ρεκόρ, ο οποίος είχε τροφοδοτηθεί εν μέρει από τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία.

Στο επίκεντρο ο πόλεμος στο Ιράν

Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό στο τρέχον και στο επόμενο τρίμηνο αναθεωρήθηκαν στο 3,2% και 3,3%, αντίστοιχα, από 3,0% και 3,2% που ήταν στην προηγούμενη δημοσκόπηση.

Ο πληθωρισμός δεν αναμένεται να επιστρέψει στον στόχο του 2% της ΕΚΤ πριν από τα τέλη του 2027, ενώ οι πιέσεις στον δομικό πληθωρισμό προβλέπεται να ενισχυθούν κατά τα επόμενα τρίμηνα.

Προς το παρόν, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ εμφανίζονται απρόθυμοι να δώσουν σήμα για περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής μετά τον Σεπτέμβριο, εν μέρει επειδή οι μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες παραμένουν καλά αγκυροβολημένες, ανέφεραν πρόσφατα στο Reuters αρκετές πηγές, επιβεβαιώνοντας ουσιαστικά την εικόνα που προκύπτει από τη δημοσκόπηση.

Ωστόσο, δεν θα χρειαζόταν πολύ για να αλλάξει αυτό το σκηνικό, ιδιαίτερα εάν ο πόλεμος στο Ιράν παραταθεί ή κλιμακωθεί.

«Οι υψηλές τιμές στο ντίζελ, τη βενζίνη και τα τρόφιμα είναι ιδιαίτερα ορατές στους καταναλωτές. Εάν αυτές οι πιέσεις συνεχιστούν, οι βραχυπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες των καταναλωτών πιθανότατα θα αυξηθούν ξανά. Και τότε υπάρχει ο κίνδυνος να υπάρξουν μεγαλύτερες μισθολογικές αυξήσεις», δήλωσε ο Alain Durre, επικεφαλής οικονομολόγος Ευρώπης στη Natixis.

Η οικονομία της Ευρωζώνης προβλέπεται να αναπτυχθεί κατά 0,8% φέτος και κατά 1,2% το 2027.

Διαβάστε ακόμη: