Τον Ιανουάριο του 2024, με δημόσια παραδοχή ότι «η κατάσταση δεν είναι παραδεκτή», η πολιτική ηγεσία του υπουργείου Εθνικής Άμυνας προχώρησε σε αλλαγή διοίκησης στην Ελληνική Αεροπορική Βιομηχανία, αναθέτοντας στη νέα ηγεσία την εφαρμογή σχεδίου εξυγίανσης και λειτουργικής ανασυγκρότησης. Ο πήχης τέθηκε ψηλά: εξορθολογισμός κόστους, καλύτερη εκτέλεση συμβάσεων και αποκατάσταση της αξιοπιστίας της εταιρείας.

Οι οικονομικές καταστάσεις της χρήσης 2024, της πρώτης χρονιάς υπό το νέο διοικητικό σχήμα, δείχνουν, ωστόσο, ότι το εγχείρημα ξεκίνησε από βαριά αφετηρία, με τα διαρθρωτικά προβλήματα να αποτυπώνονται ήδη στους αριθμούς και τη μετάβαση σε βιώσιμο μοντέλο να παραμένει ανοιχτό στοίχημα.

Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις που δημοσιοποίησε με καθυστέρηση η Ελληνική Αεροπορική Βιομηχανία, η εικόνα που αποτυπώνεται είναι εκείνη μιας εταιρείας με σταθερό περίπου κύκλο εργασιών, αλλά με έντονα προβλήματα αποδοτικότητας και ρευστότητας. Ο τζίρος κινήθηκε κοντά στα 90 εκατ. ευρώ, χωρίς σημαντικές αποκλίσεις από την προηγούμενη χρήση, στοιχείο που δείχνει ότι το πρόβλημα δεν εντοπίζεται στην έλλειψη αντικειμένου.

Η πίεση καταγράφεται χαμηλότερα στην κατάσταση αποτελεσμάτων. Το μικτό αποτέλεσμα συρρικνώθηκε δραστικά, αποκαλύπτοντας ότι το κόστος εκτέλεσης των έργων και η δομή των λειτουργικών δαπανών σχεδόν εξανέμισαν τα περιθώρια. Το αποτέλεσμα ήταν ζημιές της τάξης των 49 εκατ. ευρώ, οι οποίες ήρθαν να προστεθούν σε ένα ήδη επιβαρυμένο ιστορικό, περιορίζοντας εκ νέου την αντοχή της κεφαλαιακής βάσης.

Στο πλαίσιο της προσπάθειας σταθεροποίησης, εντός του 2024 πραγματοποιήθηκε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 40 εκατ. ευρώ, με καταβολή μετρητών από το Ελληνικό Δημόσιο, προκειμένου να ενισχυθεί η κεφαλαιακή βάση της Ελληνικής Αεροπορικής Βιομηχανίας και να διασφαλιστεί η απρόσκοπτη συνέχιση της δραστηριότητάς της. Η ενίσχυση αυτή είχε χαρακτήρα στήριξης και όχι αναπτυξιακής ώθησης, σε μια χρονιά με έντονα ζημιογόνο αποτέλεσμα.

Ιδιαίτερη σημασία έχει το γεγονός ότι, όπως αναφέρεται ρητά στα γεγονότα μετά την ημερομηνία του ισολογισμού, με απόφαση Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης στις 2 Ιουνίου 2025 αποφασίστηκε νέα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, επίσης ύψους 40 εκατ. ευρώ, και πάλι με καταβολή μετρητών από το Ελληνικό Δημόσιο. Η εξέλιξη αυτή επιβεβαιώνει ότι η κεφαλαιακή ενίσχυση του 2024 δεν επαρκούσε από μόνη της και ότι η κρατική στήριξη προς την ΕΑΒ συνεχίζεται, καθώς το σχέδιο εξυγίανσης βρίσκεται ακόμη σε φάση υλοποίησης.

Δύσκολη θέση

Πέρα από τις αυξήσεις κεφαλαίου, οι οικονομικές καταστάσεις της χρήσης 2024 της Ελληνικής Αεροπορικής Βιομηχανίας αποκαλύπτουν με σαφήνεια τη δύσκολη πραγματική της θέση μέσα από τη δομή του ισολογισμού. Το σύνολο του ενεργητικού ανήλθε στα 860,9 εκατ. ευρώ, μέγεθος ιδιαίτερα υψηλό σε σχέση με τον κύκλο εργασιών των περίπου 90 εκατ. ευρώ, γεγονός που από μόνο του δείχνει μια εταιρεία με «βαρύ» και δύσκαμπτο ισολογισμό.

Το μεγαλύτερο μέρος του ενεργητικού δεν αφορά ρευστότητα. Οι εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις διαμορφώνονται σε περίπου 492 εκατ. ευρώ, ενώ τα αποθέματα ανέρχονται σε 115,8 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, τα ταμειακά διαθέσιμα στο τέλος του 2024 περιορίζονται σε μόλις 13,8 εκατ. ευρώ, αποτυπώνοντας τη στενότητα ρευστότητας σε καθημερινό επίπεδο.

Στην πλευρά των υποχρεώσεων, οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις ανέρχονται σε περίπου 545 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων το συντριπτικά μεγαλύτερο μέρος, άνω των 510 εκατ., αφορά λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, ενώ οι υποχρεώσεις προς προμηθευτές κινούνται περί τα 26,8 εκατ. ευρώ. Ο τραπεζικός δανεισμός παραμένει σχετικά χαμηλός, περίπου 5,2 εκατ. ευρώ, στοιχείο που δείχνει ότι το βάρος της χρηματοδότησης δεν πέφτει στις τράπεζες αλλά στο Δημόσιο.

Ιδιαίτερη σημασία έχουν και οι προβλέψεις απομείωσης. Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις ανέρχονται σε περίπου 64,4 εκατ. ευρώ, ενώ για τα αποθέματα έχει σχηματιστεί πρόβλεψη ύψους 42,8 εκατ. ευρώ, η οποία αφορά κυρίως υλικά που παραμένουν ανενεργά για μεγάλο χρονικό διάστημα. Τα μεγέθη αυτά υπογραμμίζουν τα προβλήματα στην ποιότητα του ενεργητικού και τη δυσκολία μετατροπής του σε πραγματική αξία.

Την εικόνα συμπληρώνουν οι αρνητικές λειτουργικές ταμειακές ροές, οι οποίες το 2024 διαμορφώθηκαν σε περίπου -18,6 εκατ. ευρώ, δείχνοντας ότι η η λειτουργία της εταιρείας παραμένει ταμειακά ελλειμματική από τη βασική της δραστηριότητα, παρά το μέγεθος του ισολογισμού της.

Στο ίδιο μήκος κύματος κινούνται και οι εκτενείς επισημάνσεις του ορκωτού ελεγκτή, ο οποίος εφιστά την προσοχή σε κονδύλια μεγάλης αξίας που συνδέονται με έργα σε εξέλιξη ύψους άνω των 200 εκατ. ευρώ, για τα οποία επισημαίνεται περιορισμένη δυνατότητα πλήρους ελεγκτικής τεκμηρίωσης…

Το στοίχημα

Η διοίκηση υπό τον Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο, Αντιναύαρχο ε.α. Αλέξανδρο Διακόπουλο, επιχειρεί να μετατοπίσει το βάρος από τη διαχείριση της κρίσης στη δημιουργία νέου αντικειμένου. Όπως αναφέρεται στην έκθεση διαχείρισης, βασικός στόχος είναι η διεύρυνση του ανεκτέλεστου έργου και η αναζήτηση νέων συμβάσεων, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό.

Κεντρικός άξονας της στρατηγικής είναι η ενίσχυση του ρόλου της ΕΑΒ ως πιστοποιημένου κέντρου συντήρησης, επισκευής και αναβάθμισης αεροσκαφών (MRO), με στόχο τη συμμετοχή σε διεθνή προγράμματα και αλυσίδες υποστήριξης μεγάλων αεροναυπηγικών ομίλων. Η διοίκηση δηλώνει ότι επιδιώκει την αξιοποίηση της τεχνογνωσίας της εταιρείας πέραν των παραδοσιακών συμβάσεων με την Πολεμική Αεροπορία, προκειμένου να περιοριστεί η μονοεξάρτηση από έναν βασικό πελάτη.

Παράλληλα, στην έκθεση γίνεται αναφορά σε διερεύνηση νέων δραστηριοτήτων υψηλότερης προστιθέμενης αξίας, που συνδέονται με σύγχρονες τάσεις της αμυντικής βιομηχανίας, όπως η συμμετοχή σε προγράμματα αεροπορικών υποσυστημάτων και η ανάπτυξη σχετικών βιομηχανικών συνεργασιών. Η στόχευση αυτή παρουσιάζεται ως αναγκαία προϋπόθεση ώστε η ΕΑΒ να αποκτήσει πιο σταθερές και επαναλαμβανόμενες ροές εσόδων.

Η ίδια η διοίκηση αναγνωρίζει, ωστόσο, ότι η μετάβαση αυτή δεν μπορεί να είναι άμεση. Η επιτυχία του σχεδίου εξαρτάται από την ταυτόχρονη εξυγίανση του ισολογισμού, τη βελτίωση της παραγωγικότητας και την αποκατάσταση της αξιοπιστίας της εταιρείας απέναντι σε διεθνείς πελάτες και συνεργάτες.

Διαβάστε ακόμη: