«Η παγκόσμια ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας έχει ξεπεράσει τις εκτιμήσεις και κατά συνέπεια οδηγεί σε ενίσχυση της αύξησης των κερδών της Mytilineos, η οποία αυξάνει στα 46 ευρώ την τιμή στόχο για τη μετοχή από 45 ευρώ πριν», αναφέρει η Citi στην τελευταία της έκθεση.

Η αμερικανική τράπεζα επανεξετάζει τις εκτιμήσεις της και προβαίνει σε θετικές αναθεωρήσεις στα κέρδη, της τάξης του 3 με 5% στα EBITDA και 4 με 5% στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το 2024-25. Αυξάνει την τιμή-στόχο στα 46 ευρώ από 45 ευρώ για να ενσωματώσει τις αλλαγές στα κέρδη.

Το re-rating στη μετοχή της Mytilineos είναι πιθανό να συνεχιστεί, καθώς η ισχυρή αύξηση των κερδών που έλαβε χώρα στα EBITDA είναι της τάξεως των 0,3 δισ. ευρώ το 2021 σε 1 δισ. ευρώ για το 2023. Οι τρέχουσες αποτιμήσεις στις 6 φορές σε όρους EBITDA είναι σε μεγάλο βαθμό σύμφωνες με τον δικό της μακροπρόθεσμο μέσο όρο, ενώ η τελευταία μας αναβάθμιση στις 7 φορές τα EBITDA αντανακλούν τον υψηλότερο πολλαπλασιαστή για την έκθεσή της στις ΑΠΕ, που αυξάνεται στο 50% των κερδών του ομίλου», αναμένει η τράπεζα.

Το θετικό σενάριο και το αρνητικό σενάριο για τη μετοχή

Στο θετικό σενάριο, η τιμή στόχος ανέρχεται στα 53,3 ευρώ από τα 46 ευρώ του βασικού σεναρίου. Οι πιθανοί λόγοι είναι:

  1. η επιχειρησιακή μονάδα ανάπτυξης ΑΠΕ και αποθήκευσης,
  2. η αύξηση της παραγωγής αλουμίνας στο εργοστάσιο σε 1,1 τόνους από την αύξησης της παραγωγής στις υπάρχουσες εγκαταστάσεις,

III. τα μεγαλύτερα περιθώρια στον τομέα EPC και

  1. οι υψηλότερες τιμές των εμπορευμάτων.

 Στο αρνητικό σενάριο όπου η τιμή στόχος μειώνεται στα 25,7 ευρώ οι πιθανοί κίνδυνοι είναι:

  1.   οι καθυστερήσεις στην κατασκευή του εργοστασίου
  2.   η μείωση της παραγωγής ενέργειας στην Ελλάδα και οι χαμηλότερες των προσδοκιών επιδόσεις στις ΑΠΕ και

III.   η μείωση των τιμών των εμπορευμάτων.

Οι πρόσφατες αλλαγές στον τομέα της λιανικής αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα έχουν ενδυναμώσει περαιτέρω τη Mytilineos  και το ενδιαφέρον πλέον στρέφεται από την παραγωγή στους τομείς της διανομής, παρέχοντας οικονομίες κλίμακας στον Όμιλο. Η πιθανή ισχυρή ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στο προηγούμενο τρίμηνο στην Ελλάδα, η αύξηση της παραγωγής των νέων μονάδων συνδυασμένου κύκλου φυσικού αερίου και η πιθανή μεταβολή στα πάγια στις ΑΠΕ, αποτελούν τους λόγους που οδήγησαν τα λειτουργικά κέρδη τη φετινή χρήση σε επίπεδα ρεκόρ και υψηλότερα του ενός δις ευρώ. Η αποτίμηση της μετοχής της Mytilineos σε 7 φορές τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA)  λαμβάνει υπόψη της την επιταχυνόμενη αύξηση των κερδών από τις ΑΠΕ, που ήδη αποτελούν τον μεγαλύτερο παράγοντα κερδών στο πρώτο εξάμηνο και αναμένεται να φτάσουν στο 50% των λειτουργικών κερδών (EBITDA) του ομίλου στα επόμενα 5 χρόνια, καταλήγει η τράπεζα.

Διαβάστε ακόμη: