Δυνατός Νότος, αδύναμη Γερμανία είναι η νέα ισορροπία που διαπιστώνει η Berenberg Bank στην Ευρωζώνη, καθώς τα αποτελέσματα των μεταρρυθμίσεων που εφαρμόστηκαν κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους γίνονται ορατά, ενώ και τα κοινοτικά κονδύλια βοηθούν. Η Ελλάδα είναι το «αστέρι», η Ιταλία είναι η νέα Γαλλία και η Γαλλία βγήκε μπροστά από την Γερμανία: Αυτός είναι ο νέος «χάρτης», σύμφωνα με τον επενδυτικό οίκο.

Η Berenberg αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για την Ευρωζώνη, προβλέποντας ανάπτυξη 1,3% φέτος (από 1,2% προηγουμένως), καθώς διαπιστώνει ότι η οικονομία είναι ανθεκτική, παρά τα σοβαρά εμπόδια, όπως το χάος και οι δασμοί του Donald Trump, τα προβλήματα της Κίνας και οι προσπάθειές της να τα αντιμετωπίζει «πλημμυρίζοντας» τις ξένες αγορές με την πλεονάζουσα παραγωγή της, η πολιτική παράλυση στην Γαλλία, οι διαφωνίες στην κυβέρνηση της Γερμανίας και η επιφυλακτικότητα των καταναλωτών λόγω της αβεβαιότητας.

Ο οίκος βλέπει επιστροφή σε κανονικούς ρυθμούς το 2026 και  ανάπτυξη υψηλότερη της μεσοπρόθεσμης τάσης το 2027, με την αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων, τις σταθερές αγορές εργασίας και τα χαμηλότερα επιτόκια να δίνουν ώθηση στις καταναλωτικές δαπάνες.

Όμως πίσω από την εικόνα μιας ανθεκτικής ευρωπαϊκής οικονομίας διαμορφώνονται νέες ισορροπίες, με τη Γερμανία να βρίσκεται σε στασιμότητα από τα τέλη του 2021, καθώς ο πόλεμος του Putin στην Ουκρανία και τα προβλήματα στην Κίνα έχουν επιφέρει βαρύ πλήγμα στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης. «Μην ανησυχείτε, τα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης έρχονται», είναι το μήνυμα της Berenberg, αν και σημειώνει ότι οι δαπάνες είναι λιγότερο εμπροσθοβαρείς από ό,τι περίμεναν κάποιοι.

Η Γαλλία έχει βγει μπροστά από τη Γερμανία, με τη βοήθεια των μεταρρυθμίσεων του Macron, αλλά η πολιτική παράλυση στην οποία βρίσκεται τώρα απειλεί την οικονομία, σημειώνει η Berenberg. Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος χαρακτηρίζει τη Γαλλία σαν τη νέα Ιταλία, ενώ προβλέπει ότι στην περίπτωση μιας προεδρίας Bardella το 2027, οι αγορές ενδέχεται να τον αναγκάσουν να ακολουθήσει τα βήματα της Meloni.

Στην Ιταλία, οι μεταρρυθμίσεις φέρνουν αποτελέσματα με αύξηση των επενδύσεων και των εξαγωγών, ενώ τα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης σε ευρωπαϊκό και εγχώριο επίπεδο  βοηθούν επίσης. Μένει να φανεί, όπως σημειώνει ο οίκος, εάν η Ιταλία θα μπορέσει να αυξήσει αρκετά την χαμηλή δυνητική της ανάπτυξη.

Στην Ισπανία, η Berenberg βλέπει ισχυρά κέρδη μετά από την αρχικά αργή μεταπανδημική ανάκαμψη.

Όσο για την Ελλάδα, ο οίκος μιλά για το «αστέρι» των επιδόσεων, κάτι το οποίο αποδίδει στις μεταρρυθμίσεις που εφαρμόστηκαν από την κρίση χρέους και μετά.

Βοηθούν τα κοινοτικά κονδύλια – Δεν έχουν εξαντληθεί 

Η Berenberg σημειώνει ότι τα κοινοτικά κονδύλια βοηθούν την ανάπτυξη, καθώς η Ε.Ε. επιτρέπει στις χώρες να ξοδέψουν τα χρήματα για την άμυνα.

Από τα 360 δισ. ευρώ των επιχορηγήσεων του Ταμείου Ανάκαμψης, τα 130 δισ.  ευρώ δεν έχουν ξοδευτεί ακόμα, με τα κονδύλια να μπορούν να εκταμιευτούν έως τα μέσα του 2026.

Επιπλέον, οι χώρες-μέλη μπορούν να λάβουν κονδύλια συνοχής από τον τακτικό πολυετή προϋπολογισμό της Ε.Ε. 2021-2027 για projects που σχετίζονται με την άμυνα.

Και όπως θυμίζει η Berenberg, η Ε.Ε. προσέφερε ρήτρα διαφυγής η οποία εξαιρεί πρόσθετες αμυντικές δαπάνες έως και 1,5% του ΑΕΠ από τους δημοσιονομικούς κανόνες για το 2025-2028.

Διαβάστε ακόμη: