Η ολοκλήρωση της συναλλαγής με την Evoke αποτελεί πλέον το βασικό στρατηγικό ορόσημο για την Bally’s Intralot, με τη διοίκηση να τοποθετεί την ενεργοποίηση της συμφωνίας στο τέταρτο τρίμηνο του 2026 ή, το αργότερο, στο πρώτο τρίμηνο του 2027.
Η υπό διαμόρφωση νέα εταιρική δομή αναμένεται να αλλάξει ουσιαστικά το προφίλ του ομίλου, ενισχύοντας σημαντικά την έκθεσή του στο διεθνές online gaming, χωρίς να υποβαθμίζει τη σημασία του παραδοσιακού B2B σκέλους και των λοταριών, που εξακολουθούν να προσφέρουν υψηλά περιθώρια κερδοφορίας και σημαντική ορατότητα εσόδων.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Bally’s Intralot, Robeson Reeves, μιλώντας στους χρηματιστηριακούς αναλυτές, χαρακτήρισε κομβικό σημείο την 17η Αυγούστου, όταν οι μέτοχοι της Evoke ενέκριναν τη συναλλαγή με ποσοστό 99,63% των ψήφων.
Η σχεδόν καθολική αποδοχή της πρότασης θεωρείται από τη διοίκηση ισχυρή ψήφος εμπιστοσύνης τόσο προς τη στρατηγική της συμφωνίας όσο και προς το επιχειρηματικό μοντέλο που σχεδιάζεται για την επόμενη ημέρα.
Επόμενο σημαντικό βήμα αποτελεί η Γενική Συνέλευση της Bally’s Intralot στις 18 Σεπτεμβρίου, ενώ παράλληλα βρίσκονται σε εξέλιξη οι διαδικασίες για την εξασφάλιση των απαραίτητων εγκρίσεων από τις αρχές ανταγωνισμού και τις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές τυχερών παιγνίων.
Η διοίκηση ξεκαθαρίζει ότι, παρά τη σημαντική πρόοδο, η διαδικασία δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί. Ωστόσο, το χρονοδιάγραμμα παραμένει εντός του αρχικού σχεδιασμού, με στόχο η συναλλαγή να τεθεί σε ισχύ έως τις αρχές του 2027.
Νέο επιχειρηματικό μοντέλο με αιχμή το online gaming
Η συνένωση με την Evoke φιλοδοξεί να δημιουργήσει έναν όμιλο με σημαντικά μεγαλύτερη παρουσία στην ψηφιακή αγορά τυχερών παιγνίων, καθώς το iGaming και ο αθλητικός στοιχηματισμός αποκτούν ολοένα μεγαλύτερη βαρύτητα στο συνολικό revenue mix.
Ήδη στο πρώτο εξάμηνο του 2026 οι συγκεκριμένες δραστηριότητες αντιπροσώπευσαν περίπου το 75% των συνολικών εσόδων του ομίλου, αποτυπώνοντας τη μετατόπιση του επιχειρηματικού μοντέλου προς τις ψηφιακές υπηρεσίες.
Ταυτόχρονα, η διοίκηση επιμένει στη στρατηγική σημασία του B2B, όπου η Bally’s Intralot διαθέτει πολυετείς συμβάσεις, υψηλά περιθώρια και ισχυρή διεθνή παρουσία.
Η Bally’s International Interactive αποτελεί ήδη βασικό πυλώνα του ομίλου, έχοντας συνεισφέρει στο πρώτο εξάμηνο 377,6 εκατ. ευρώ στα έσοδα και 132,8 εκατ. ευρώ στο προσαρμοσμένο EBITDA, με το περιθώριο EBITDA να κινείται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.
Η επίδοση αυτή ενισχύει, σύμφωνα με τη διοίκηση, την πεποίθηση ότι το διευρυμένο σχήμα μπορεί να συνδυάσει ανάπτυξη, ισχυρές ταμειακές ροές και υψηλή λειτουργική κερδοφορία.
Η αντοχή στο Ηνωμένο Βασίλειο
Ιδιαίτερη βαρύτητα στην τηλεδιάσκεψη δόθηκε στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία αποτελεί βασικό πεδίο ανάπτυξης αλλά και δοκιμασία για την ικανότητα του ομίλου να διατηρεί υψηλή κερδοφορία σε ένα δυσμενέστερο φορολογικό περιβάλλον.
Από την 1η Απριλίου, ο φορολογικός συντελεστής για το online gaming αυξήθηκε από 21% σε 40%, δημιουργώντας αρνητική επίπτωση περίπου 34 εκατ. ευρώ μόνο κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Παρά το σημαντικό αυτό βάρος, η εταιρεία κατάφερε να αντισταθμίσει ήδη περίπου το 65% της επιβάρυνσης, μέσω ισχυρότερης ανάπτυξης των εσόδων και παρεμβάσεων στη δομή του λειτουργικού κόστους.
Η άνοδος των εσόδων περιόρισε κατά περίπου 10,1 εκατ. ευρώ την επίπτωση της φορολογικής αλλαγής, ενώ πρόσθετο όφελος 11,3 εκατ. ευρώ προήλθε από εξοικονομήσεις και λειτουργικές προσαρμογές.
Ο Reeves υπογράμμισε ότι έχουν ήδη εντοπιστεί και πρόσθετες ενέργειες οι οποίες μπορούν να περιορίσουν περαιτέρω το υπόλοιπο κόστος, στοιχείο ιδιαίτερα σημαντικό για την πορεία των περιθωρίων κερδοφορίας κατά το δεύτερο εξάμηνο.
Το δεύτερο τρίμηνο ήταν ουσιαστικά το πρώτο που ενσωμάτωσε πλήρως τη νέα φορολογία, ωστόσο η εμπορική εικόνα παρέμεινε ισχυρή.
Τα καθαρά έσοδα από τυχερά παιχνίδια στη βρετανική αγορά κινήθηκαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, ενώ η ανάπτυξη σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες επιταχύνθηκε στο 11,6%, από 10,5% στο πρώτο τρίμηνο.
Για τη διοίκηση, η συγκεκριμένη επίδοση αποδεικνύει ότι η οργανική ανάπτυξη μπορεί να συνεχίσει να λειτουργεί ως βασικός μηχανισμός απορρόφησης των αυξημένων φορολογικών και λειτουργικών επιβαρύνσεων.
Ισχυρό pipeline στις λοταρίες
Παράλληλα με την ψηφιακή επέκταση, η Bally’s Intralot διατηρεί υψηλές προσδοκίες από τη δραστηριότητα των λοταριών και του B2B.
Ο COO του ομίλου, Χρυσόστομος Σφάτος, επισήμανε ότι το διεθνές pipeline έχει ενισχυθεί αισθητά με νέες πολυετείς συμβάσεις και έργα σε διαφορετικές αγορές.
Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η 15ετής άδεια εποπτείας ηλεκτρονικών μηχανημάτων στη Βικτώρια της Αυστραλίας, η νέα συμφωνία με την Κρατική Λοταρία της Χιλής, η συνεργασία με τα Ελληνικά Λαχεία και η επιλογή της εταιρείας ως νέου παρόχου τεχνολογικών λύσεων για την OLG στο Οντάριο.
Οι συγκεκριμένες συμφωνίες ενισχύουν την προβλεψιμότητα των μελλοντικών εσόδων και λειτουργούν αντισταθμιστικά σε αγορές όπου η δραστηριότητα εμφανίζει μεγαλύτερη μεταβλητότητα.
Στις ΗΠΑ, το πρώτο εξάμηνο επηρεάστηκε από τη χρονική κατανομή των jackpot και από τη χαμηλότερη δραστηριότητα, ωστόσο η διοίκηση αναμένει βελτίωση στο δεύτερο μισό του έτους, με μεγαλύτερη συμβολή κυρίως στο τέταρτο τρίμηνο.
Παράλληλα, ο όμιλος βρίσκεται σε διαδικασία διεκδίκησης σημαντικών νέων συμβολαίων στην αμερικανική αγορά, τα οποία θα μπορούσαν να προσθέσουν νέα ορατότητα εσόδων στο B2B χαρτοφυλάκιο.
Έσοδα €544,2 εκατ. και EBITDA €184,8 εκατ.
Σε επίπεδο οικονομικών επιδόσεων, η Bally’s Intralot ολοκλήρωσε το πρώτο εξάμηνο του 2026 με έσοδα 544,2 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA 184,8 εκατ. ευρώ, διαμορφώνοντας περιθώριο EBITDA 34%.
Η διοίκηση εκτιμά ότι το δεύτερο εξάμηνο μπορεί να εμφανίσει υψηλότερες επιδόσεις, καθώς η πρώτη περίοδος του έτους επηρεάστηκε τόσο από την εποχικότητα στην αμερικανική αγορά όσο και από τις ασθενέστερες συνθήκες στην Τουρκία.
Ιδιαίτερη σημασία για την αποτίμηση του νέου εταιρικού σχήματος έχει η pro forma εικόνα των τελευταίων δώδεκα μηνών.
Σε αυτή τη βάση, ο διευρυμένος οργανισμός εμφανίζει έσοδα 1,075 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA 399,9 εκατ. ευρώ, με περιθώριο που διαμορφώνεται στο ιδιαίτερα υψηλό 37,2%.
Τα συγκεκριμένα μεγέθη δίνουν μία πρώτη εικόνα της κλίμακας που μπορεί να αποκτήσει η Bally’s Intralot μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής με την Evoke.
Χρηματοδοτική ισχύς ενόψει της συναλλαγής
Ο όμιλος έχει ήδη προχωρήσει και στην ενίσχυση της χρηματοδοτικής του ευελιξίας, εξασφαλίζοντας δανειακές διευκολύνσεις ύψους 261,8 εκατ. στερλινών, ποσό που αντιστοιχεί σε περίπου 306 εκατ. ευρώ.
Τα κεφάλαια αυτά μπορούν να χρησιμοποιηθούν τόσο για τη χρηματοδότηση του σχεδίου εξαγορών όσο και για την αναχρηματοδότηση υφιστάμενων υποχρεώσεων, διαμορφώνοντας ένα πιο σταθερό πλαίσιο ενόψει της ολοκλήρωσης της εταιρικής συνένωσης.
Για τη χρηματιστηριακή αγορά, το ενδιαφέρον μεταφέρεται πλέον από την ανακοίνωση της συμφωνίας στην εκτέλεσή της.
Η έγκριση των μετόχων της Evoke έχει ήδη εξασφαλιστεί, η Γενική Συνέλευση της Bally’s Intralot αποτελεί το επόμενο κρίσιμο βήμα και στη συνέχεια το βάρος περνά στις ρυθμιστικές εγκρίσεις και στην ενσωμάτωση των δύο επιχειρηματικών μοντέλων.
Εφόσον το χρονοδιάγραμμα επιβεβαιωθεί, το 2027 θα βρει την Bally’s Intralot ως έναν όμιλο με κύκλο εργασιών άνω του 1 δισ. ευρώ, EBITDA που προσεγγίζει τα 400 εκατ. ευρώ σε pro forma βάση και σαφώς ισχυρότερη παρουσία στο διεθνές online gaming.
Το βασικό στοίχημα πλέον δεν είναι μόνο η ολοκλήρωση της συναλλαγής, αλλά το κατά πόσο η νέα δομή θα μπορέσει να μετατρέψει την αυξημένη κλίμακα σε ταχύτερη ανάπτυξη, υψηλές ταμειακές ροές και διατηρήσιμα περιθώρια κερδοφορίας.
