Έπειτα από πέντε συνεχόμενα έτη ανόδου, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά εισέρχεται στο 2026 με θετικές προοπτικές, στηριζόμενη στην αύξηση εταιρικών κερδών, τις ελκυστικές αποτιμήσεις, τη σταθερή οικονομία και την ενισχυμένη επενδυτική δραστηριότητα σε τράπεζες, ενέργεια και υποδομές.  Τα παραπάνω επισημαίνουν οι αναλυτές της Alpha Finance – AXIA στο τελευταίο τους report, προβλέποντας ότι η αγορά της Ελλάδας θα κατακτά τη μία κορυφή μετά την άλλη. 

Όπως επισημαίνουν, το 2025 η ελληνική αγορά κατέγραψε θετική επίδοση για πέμπτη συνεχόμενη χρονιά, σημειώνοντας άνοδο 44,3% και συνολικά 162% από τις αρχές του 2021. Η ισχυρή αυτή πορεία θέτει το ερώτημα: ποια είναι η συνέχεια; Βασική εκτίμηση είναι ότι η αγορά έχει εισέλθει σε έναν πολυετή ενάρετο κύκλο, στηριζόμενη σε μια σειρά ευνοϊκών παραγόντων και ότι θα διατηρήσει ανοδική πορεία και το 2026. Συγκεκριμένα, προβλέπεται άνοδος 10-20% μέσα στο 2026, με κινητήριες δυνάμεις την αύξηση των κερδών και περαιτέρω αναβάθμιση αποτιμήσεων.

Τα κέρδη αυξάνονται ξανά

Ύστερα  από ένα σχεδόν στάσιμο 2025 σε επίπεδο εταιρικής κερδοφορίας (λόγω χαμηλότερων κερδών των τραπεζών), αναμένεται τα καθαρά κέρδη σε επίπεδο αγοράς να αυξηθούν κατά 7% φέτος. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η άνοδος θα προέλθει κυρίως από τις μη χρηματοοικονομικά στοιχεία, όπου προβλέπεται αύξηση 9%, ενώ για τις τράπεζες αναμένεται αύξηση σε μεσαία μονοψήφια ποσοστά. Τα ενεργά προγράμματα επαναγοράς μετοχών για τις περισσότερες εταιρείες μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποιήσης αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω την κερδοφορία ανά μετοχή. Παράλληλα, εκτιμάται ότι οι διανομές κερδών θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο φέτος, λόγω υψηλότερων ποσοστών διανομής και ενισχυμένης κερδοφορίας σε ολόκληρη την αγορά.

Ελκυστικές αποτιμήσεις

Παρά την αναβάθμιση αποτιμήσεων την περασμένη χρονιά, η ελληνική αγορά εξακολουθεί να θεωρείται «σε καλή τιμή». Ο Γενικός Δείκτης συνεχίζει να διαπραγματεύεται με discount άνω του 30% τόσο σε σχέση με τα ιστορικά του επίπεδα (προ κρίσης) όσο και έναντι βασικών διεθνών δεικτών (SXXP, MSCI EM), με βάση τους δείκτες P/E και EV/EBITDA. Καθώς οι κίνδυνοι για τη μειώνονται, η βιωσιμότητα της εταιρικής κερδοφορίας ενισχύεται και η αγορά πλησιάζει σταδιακά την κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών, οι αναλυτές βλέπουν περιθώριο σύγκλισης των αποτιμήσεων τα επόμενα χρόνια.

Οι κύριοι παράγοντες που εκτιμάται ότι θα στηρίξουν την πορεία της αγοράς το επόμενο έτος είναι: i) οι προοπτικές για υψηλότερα κέρδη και διανομές, ii) η διατήρηση έντονης εταιρικής δραστηριότητας που προσελκύει επενδυτικό ενδιαφέρον, iii) το υγιές μακροοικονομικό περιβάλλον και η πολιτική σταθερότητα, iv) συγχωνεύσεις και εξαγορές στους κλάδους τραπεζών και ενέργειας και v) η επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές. Επιπλέον, η σταδιακή ενσωμάτωση της εγχώριας αγοράς στην πλατφόρμα της Euronext θα μπορούσε να έχει θετική επίδραση προς το τέλος του έτους, ενισχύοντας τη διεθνή προβολή των ελληνικών μετοχών.

Οι κίνδυνοι

Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι βασικοί παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την αγορά είναι κυρίως εξωτερικοί, συνδεόμενοι με πολιτικές, οικονομικές και γεωπολιτικές εξελίξεις σε παγκόσμιο επίπεδο. Καθώς οι αποτιμήσεις των διεθνών αγορών μετοχών παραμένουν υψηλές σε ιστορικούς όρους, ακόμη και μικρές αποκλίσεις από τις προσδοκίες θα μπορούσαν να προκαλέσουν αυξημένη μεταβλητότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Ψήφος εμπιστοσύνης

Οι αναλυτές ξεχωρίζουν επενδυτικές ευκαιρίες σε μετοχές που συνδυάζουν ισορροπημένα αύξηση κερδών, μερισματική απόδοση, ελκυστική αποτίμηση και πιθανούς καταλύτες. Σε αυτό το πλαίσιο, από τον τραπεζικό κλάδο, θεωρούν ότι η Τράπεζα Κύπρου διατηρεί το πιο ελκυστικό προφίλ κινδύνου-απόδοσης.

Στον μη χρηματοοικονομικό χώρο ξεχωρίζουν τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ λόγω της έκθεσής  σε υποδομές και παραχωρήσεις στην Ελλάδα, τη ΔΕΗ η οποία υλοποιεί ένα μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα οδηγώντας σε σημαντική αύξηση κερδών, τη μετοχή της ΤΙΤΑΝ  λόγω του φιλόδοξου σχεδίου επέκτασης, διαφοροποίησης και βελτίωσης αποδοτικότητας και τη Jumbo, καθώς θεωρούν ότι η πρόσφατη αδυναμία της αγοράς προσφέρει ελκυστικό σημείο εισόδου για αξιοποίηση του επιτυχημένου επιχειρηματικού της μοντέλου. «Η σύνθεση των επιλογών μας αντανακλά, μεταξύ άλλων, την προτίμησή μας στις μη χρηματοοικονομικές εταιρείες στη συγκεκριμένη φάση», επισημαίνουν οι αναλυτές.

Διαβάστε ακόμη: