Με κέρδη που ξεπερνούν το 50% από την αρχή του 2025, ο τραπεζικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών ενισχύει τις προσδοκίες των επενδυτών για ένα διατηρήσιμο θετικό μομέντουμ στον κλάδο.

Σύμφωνα με τη νέα έκθεση της AXIA, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ένα ισχυρό επενδυτικό αφήγημα, ενισχυόμενο από την αύξηση της πιστωτικής επέκτασης, τις ανταγωνιστικές αποδόσεις προς τους μετόχους και τη σταθεροποίηση της κεφαλαιακής πολιτικής.

Αναβαθμίσεις τιμών-στόχων και περιθώρια ανόδου

Η AXIA αναθεωρεί ανοδικά τις τιμές-στόχους για τις περισσότερες τράπεζες. Η νέα τιμή για τη Eurobank ανέρχεται στα 3,70 ευρώ (από 3,40), προσφέροντας περιθώριο ανόδου 28%. Για την Εθνική Τράπεζα, ο στόχος διαμορφώνεται στα 12,10 ευρώ (από 10,90), με περιθώριο 10%. Η Τράπεζα Πειραιώς διατηρεί τιμή-στόχο στα 7,20 ευρώ, με 22% περιθώριο ανόδου, ενώ η Τράπεζα Κύπρου φτάνει τα 7,40 ευρώ (από 7,10), με εκτιμώμενη άνοδο 16%.

Θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον και σταθερά επιτόκια ως το 2027

Παρά τις γεωπολιτικές και νομισματικές αβεβαιότητες, η AXIA εμφανίζεται αισιόδοξη για τις προοπτικές του τραπεζικού κλάδου. Προβλέπει σταθεροποίηση των επιτοκίων της ΕΚΤ στο 1,75% έως το 2027, στοιχείο που δημιουργεί ένα σταθερό περιβάλλον κερδοφορίας. Το καθαρό έσοδο από τόκους (NII) παραμένει ανθεκτικό, ενώ το κόστος καταθέσεων ελέγχεται αποτελεσματικά.

Ελκυστικές αποτιμήσεις και ισχυρές μερισματικές αποδόσεις

Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται υποτιμημένες σε σύγκριση με τους ευρωπαίους ομολόγους τους. Ο δείκτης P/B για το 2026 διαμορφώνεται στις 0,95 φορές, έναντι 0,97 για τον ευρωπαϊκό δείκτη SX7P, ενώ ο δείκτης P/E είναι 7,41 έναντι 8,38. Ιδιαίτερα εντυπωσιακή είναι η προβλεπόμενη μερισματική απόδοση για το 2026, η οποία εκτιμάται σε 8%, σημαντικά υψηλότερη από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο του 6%.

Δυναμικές διανομές κερδών και ενίσχυση της εμπιστοσύνης

Η AXIA προβλέπει αύξηση των συνολικών διανομών για το 2025, με τις συστημικές τράπεζες να στοχεύουν σε payout ratios 50-60%. Η Τράπεζα Κύπρου ξεχωρίζει με εκτιμώμενο ποσοστό έως και 70%. Η κεφαλαιακή στρατηγική αποκτά νέα χαρακτηριστικά, με έμφαση στην απόδοση κεφαλαίου, τις επαναγορές μετοχών και επιλεκτικές εξαγορές.

Οι ισχυροί κεφαλαιακοί δείκτες και η πλήρης εξυγίανση των ισολογισμών επιτρέπουν στις ελληνικές τράπεζες να περάσουν από τη φάση της ανάκαμψης στη φάση της απόδοσης. Το νέο πλαίσιο στρατηγικής κεφαλαίου προσδίδει προβλεψιμότητα και ενισχύει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Η αύξηση της τραπεζικής χρηματοδότησης αναμένεται να επιταχυνθεί ιδιαίτερα κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025 και στο 2026. Κύριοι μοχλοί αυτής της δυναμικής είναι τα φθηνά δάνεια από το Ταμείο Ανάκαμψης και η αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού λόγω μειωμένων επιτοκίων.

Διαβάστε ακόμη: