Ισχυρό κύμα ρευστοποιήσεων σαρώνει την Τετάρτη τα ασιατικά χρηματιστήρια, με τις μετοχές τεχνολογίας και ημιαγωγών να βρίσκονται στο επίκεντρο των πιέσεων και τη Νότια Κορέα να καταγράφει τη μεγαλύτερη πτώση. Το sell-off της Wall Street περνά με ένταση στην Ασία, την ώρα που η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και οι υψηλές τιμές του πετρελαίου περιορίζουν δραστικά τη διάθεση των επενδυτών για ανάληψη ρίσκου.
Οι πιέσεις επικεντρώνονται στις μετοχές που συνδέθηκαν περισσότερο με το μεγάλο επενδυτικό story της τεχνητής νοημοσύνης. Η άνοδος του κόστους χρήματος επαναφέρει στο προσκήνιο τις ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις του τεχνολογικού κλάδου, καθώς οι υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις μειώνουν την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών των εταιρειών ανάπτυξης.
Στο αρνητικό κλίμα προστίθεται η γεωπολιτική αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή και η νέα άνοδος του πετρελαίου. Το Brent κινείται πάνω από τα 90 δολάρια το βαρέλι, εντείνοντας τις ανησυχίες ότι η ενεργειακή επιβάρυνση μπορεί να διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα και, κατά συνέπεια, τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Σφυροκόπημα στην Κορέα
Το επίκεντρο του sell-off βρίσκεται στη Σεούλ. Ο KOSPI χάνει περισσότερο από 5%, έχοντας φτάσει ενδοσυνεδριακά σε ακόμη μεγαλύτερες απώλειες, καθώς οι δύο κολοσσοί των ημιαγωγών, SK Hynix και Samsung Electronics, δέχονται μαζικές πωλήσεις. Οι απώλειες στις δύο μετοχές κινούνται στην περιοχή του 7%-9%, επιβαρύνοντας αποφασιστικά τον δείκτη λόγω της μεγάλης στάθμισής τους στην κορεατική αγορά.
Η ένταση των πωλήσεων ήταν τέτοια ώστε ενεργοποιήθηκε προσωρινά ο μηχανισμός «sidecar», που χρησιμοποιείται από το χρηματιστήριο της Νότιας Κορέας σε περιόδους ακραίας μεταβλητότητας προκειμένου να περιορίζονται οι απότομες κινήσεις των συναλλαγών.
Η σημερινή εικόνα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία καθώς έρχεται μετά την ισχυρή πορεία που είχε προηγηθεί στην κορεατική αγορά, με τις εταιρείες ημιαγωγών να έχουν βρεθεί στο επίκεντρο των τοποθετήσεων λόγω της έκρηξης των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Κάτω περίπου 3% ο Nikkei
Βαριές απώλειες καταγράφονται και στο Τόκιο. Ο Nikkei 225 υποχωρεί περίπου 3%, ενώ ανάλογες πιέσεις δέχεται ο ευρύτερος Topix, καθώς το sell-off εξαπλώνεται στις ιαπωνικές τεχνολογικές εταιρείες.
Στο στόχαστρο βρίσκονται τίτλοι με άμεση ή έμμεση έκθεση στους ημιαγωγούς και την τεχνητή νοημοσύνη. Η Kioxia καταγράφει διψήφιες απώλειες, ενώ σημαντικές πιέσεις δέχονται επίσης η Furukawa Electric και η SoftBank Group.
Οι πιέσεις στις ιαπωνικές μετοχές ενισχύονται και από την εικόνα στην αγορά ομολόγων. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ιαπωνικών τίτλων έχουν κινηθεί σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, δημιουργώντας έναν πρόσθετο πονοκέφαλο για τις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης.
Στο «κόκκινο» και η Κίνα
Το αρνητικό κλίμα επεκτείνεται και στην ηπειρωτική Κίνα, με τον Shanghai Composite να υποχωρεί πάνω από 2% και τις μεγαλύτερες πιέσεις να εντοπίζονται και εδώ στις εταιρείες τεχνολογίας και ημιαγωγών.
Μέσα στο γενικευμένο αρνητικό κλίμα, ωστόσο, η Unitree Robotics αποτελεί την εντυπωσιακή εξαίρεση. Η κινεζική εταιρεία ανθρωποειδών ρομπότ πραγματοποιεί εκρηκτικό χρηματιστηριακό ντεμπούτο στη Σαγκάη, με τη μετοχή να καταγράφει άνοδο άνω του 600% ενδοσυνεδριακά. Η IPO είχε τιμολογηθεί στα 150,8 γουάν ανά μετοχή, αποτιμώντας αρχικά την εταιρεία περίπου στα 9 δισ. δολάρια.
Η περίπτωση της Unitree δείχνει ότι, παρά το γενικευμένο ξεπούλημα στις τεχνολογικές μετοχές, η επενδυτική ζήτηση για συγκεκριμένα stories γύρω από την AI και τη ρομποτική παραμένει εξαιρετικά ισχυρή.
Το μήνυμα των αγορών
Η σημερινή συνεδρίαση στην Ασία αναδεικνύει τον συνδυασμό κινδύνων που αρχίζει να προβληματίζει ολοένα περισσότερο τους επενδυτές: υψηλές αποτιμήσεις στην τεχνολογία, αυξημένες αποδόσεις ομολόγων, ακριβότερο πετρέλαιο και γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Το αμερικανικό 10ετές και κυρίως οι μεγαλύτερες διάρκειες των αμερικανικών ομολόγων βρίσκονται ξανά στο επίκεντρο, με την απόδοση του 30ετούς τίτλου να έχει κινηθεί σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί για σχεδόν δύο δεκαετίες.
Για τις αγορές τεχνολογίας το ερώτημα πλέον είναι εάν πρόκειται για μία ακόμη βραχυπρόθεσμη κατοχύρωση κερδών μετά το μεγάλο ράλι της AI ή εάν οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων σηματοδοτούν μια ουσιαστικότερη επανατιμολόγηση των υψηλών αποτιμήσεων.
Σε κάθε περίπτωση, η βουτιά του KOSPI άνω του 5% και η πτώση περίπου 3% του Nikkei στέλνουν σαφές μήνυμα ότι η μεταβλητότητα επιστρέφει δυναμικά στις διεθνείς αγορές, με τους ημιαγωγούς να αποτελούν αυτή τη φορά τον βασικό καταλύτη των ρευστοποιήσεων.
