Η Scope Ratings επιβεβαίωσε την αξιολόγηση της Alpha Bank σε BBB, διατηρώντας σταθερό το outlook.
Παράλληλα, προχώρησε στην οριστική απόσυρση όλων των αξιολογήσεων της Alpha Services and Holdings SA, σε συνέχεια της ολοκλήρωσης της αντίστροφης συγχώνευσης της εταιρείας με την Alpha Bank στις 27 Ιουνίου 2025.
Η συγχώνευση σηματοδοτεί τη νομική και οικονομική ενσωμάτωση όλων των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού της μητρικής εταιρείας στην τράπεζα, καταργώντας τη δομή συμμετοχών που είχε δημιουργηθεί το 2021 στο πλαίσιο της διαχείρισης των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Το νέο ενιαίο σχήμα επιφέρει απλοποίηση της εταιρικής δομής, βελτίωση της διαφάνειας και μείωση λειτουργικών εξόδων.
Ισχυρή παρουσία στην ελληνική αγορά και στρατηγική εστίαση
Η αξιολόγηση της Scope βασίζεται στη σταθερή και εδραιωμένη παρουσία της Alpha Bank στο εγχώριο τραπεζικό σύστημα. Με ενεργητικό ύψους 73,1 δισ. ευρώ, η τράπεζα διαθέτει ένα ισχυρό εμπορικό προφίλ, με κύρια δραστηριότητα την εξυπηρέτηση χονδρικών πελατών και εύπορων ιδιωτών. Η συμμετοχή της στην αγορά της Ελλάδας ξεπερνά το 90% των συνολικών εσόδων, ενώ διατηρεί επιλεκτική διεθνή παρουσία στην Κύπρο, το Λουξεμβούργο και το Ηνωμένο Βασίλειο.
Η στρατηγική της Alpha επικεντρώνεται στην ενίσχυση τομέων όπου έχει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, όπως η διαχείριση περιουσίας και η ψηφιακή τραπεζική. Συμμαχίες όπως αυτή με τη UniCredit και στοχευμένες εξαγορές ενισχύουν τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων, σε ένα περιβάλλον όπου τα μη επιτοκιακά έσοδα θα αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη σημασία.
Οικονομικό περιβάλλον σε ανάκαμψη με προκλήσεις
Η Ελλάδα, αν και παραμένει μικρή οικονομία εντός της Ευρωζώνης με περιορισμένη δημοσιονομική ευελιξία, έχει σημειώσει πρόοδο στη μείωση του δημοσίου χρέους και των ελλειμμάτων. Το τραπεζικό της σύστημα έχει μεταμορφωθεί τα τελευταία χρόνια, με θεαματική μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων και σημαντική ενίσχυση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας.
Η συμμετοχή της χώρας στην Ευρωπαϊκή Τραπεζική Ένωση και η εποπτεία από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό της ΕΚΤ λειτουργούν σταθεροποιητικά και ενισχύουν την εμπιστοσύνη στο σύστημα. Παρότι οι μακροοικονομικές προκλήσεις παραμένουν, η Scope εκτιμά ότι η Alpha λειτουργεί σε περιβάλλον που είναι μέτρια υποστηρικτικό, με σαφή τάσεις βελτίωσης.
Κερδοφορία σε ανοδική τροχιά και ενίσχυση ποιότητας ενεργητικού
Η κερδοφορία της Alpha παρουσιάζει σημαντική ενίσχυση, με απόδοση σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού στο 2,1%, διπλάσια σε σχέση με το 2022. Η αύξηση οφείλεται κυρίως στο διευρυμένο επιτοκιακό περιθώριο, ενώ η τράπεζα αναμένει απόδοση ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 12% την επόμενη διετία. Η Scope παραμένει πιο συντηρητική, προβλέποντας περίπου 10%, λόγω πιθανής υποχώρησης των επιτοκίων και αύξησης των προβλέψεων.
Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων έχει μειωθεί στο 3,8%, χάρη σε μεγάλες τιτλοποιήσεις μέσω του προγράμματος HAPS. Η Alpha στοχεύει σε δείκτη κάτω του 3% έως το 2027, στοιχείο που υποδηλώνει τη σταθεροποίηση της ποιότητας του δανειακού της χαρτοφυλακίου. Παράλληλα, το κόστος πιστωτικού κινδύνου αναμένεται να επιστρέψει στα 50 μονάδες βάσης, με τις σημαντικές προβλέψεις του 2024 (118 μ.β.) να μην επαναλαμβάνονται.
Κεφαλαιακή ισχύς και επανεκκίνηση μερισμάτων
Η κεφαλαιακή βάση της Alpha είναι ισχυρή, με τον δείκτη CET1 (phased-in) στο 16,9% και επαρκές κεφαλαιακό απόθεμα ασφαλείας άνω των 700 μονάδων βάσης. Αν και τα αναβαλλόμενα φορολογικά πιστωτικά (DTCs) εξακολουθούν να αποτελούν σχεδόν το 47% του CET1, η τράπεζα εφαρμόζει σχέδιο επιτάχυνσης της απόσβεσής τους μέσω των μερισμάτων.
Σημαντικό ορόσημο αποτέλεσε η έγκριση διανομής μερίσματος από την ΕΚΤ το 2024. Η Alpha θα διανείμει 43% των κερδών του έτους στους μετόχους, ενώ ο μεσοπρόθεσμος στόχος ανέρχεται τουλάχιστον στο 50%. Η απόφαση αυτή αποτελεί ένδειξη της αυξανόμενης εμπιστοσύνης προς την ελληνική τραπεζική αγορά.
Η χρηματοδότηση παραμένει κατά κύριο λόγο καταθετική, με διασπορά και ασφάλεια, καθώς το 65% των καταθέσεων καλύπτεται από εγγυητικά σχήματα. Οι δείκτες ρευστότητας παραμένουν σε επίπεδα σαφώς υψηλότερα από τα κανονιστικά όρια.
Ψηφιακός μετασχηματισμός και ESG προσαρμογή
Η τράπεζα επενδύει συστηματικά στον ψηφιακό μετασχηματισμό, αναβαθμίζοντας την εμπειρία των πελατών και βελτιώνοντας τις εσωτερικές της διαδικασίες. Ένα βασικό βήμα ήταν η μετάβαση του Core Banking System σε private cloud, με δυνατότητα μεταφοράς σε δημόσιο cloud στο μέλλον. Οι ψηφιακές πωλήσεις αυξήθηκαν στο 31% (από 18%), ενώ οι ημερήσιες ψηφιακές συναλλαγές ξεπέρασαν το 90% (από 65%).
Παράλληλα, η Alpha ενσωματώνει λύσεις τεχνητής νοημοσύνης και συνεργάζεται με fintechs σε ευρωπαϊκό επίπεδο, υλοποιώντας μία προσέγγιση που συνδυάζει καινοτομία με ασφάλεια. Στον τομέα του ESG, προτεραιότητα αποτελεί η διεύρυνση της στρατηγικής βιώσιμης χρηματοδότησης, με έμφαση στην πράσινη μετάβαση των πελατών και τη συστηματική ενσωμάτωση ESG κριτηρίων στη δανειοδοτική διαδικασία.
Σταθερές προοπτικές, με περιθώρια αναβάθμισης και προκλήσεις
Η σταθερή προοπτική που διατηρεί η Scope αντικατοπτρίζει την εκτίμηση ότι οι θετικοί και αρνητικοί παράγοντες παραμένουν ισορροπημένοι. Η ενίσχυση της κερδοφορίας και της διαφοροποίησης, η περαιτέρω μείωση των NPEs και η προσεκτική διεθνής επέκταση, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πιθανή αναβάθμιση.
Αντίθετα, μία επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, αύξηση του κινδύνου της ελληνικής οικονομίας ή αποδυνάμωση της κεφαλαιακής βάσης θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την αξιολόγηση.
