Η αυξημένη παρουσία των hedge funds στις διεθνείς αγορές ομολόγων καθιστά πιθανότερο ένα ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σοκ σε σχέση με το παρελθόν, δήλωσε η Σάρα Μπρίντεν, υποδιοικήτρια της Τράπεζας της Αγγλίας.
Η Μπρίντεν, η οποία είναι αρμόδια για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και μέλος της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής που καθορίζει τα επιτόκια, προειδοποίησε ότι η αλλαγή στη σύνθεση των επενδυτών στις αγορές ομολόγων και η αυξημένη χρήση μόχλευσης ενισχύουν τον κίνδυνο τοπικών αναταράξεων να εξελιχθούν σε ευρύτερη χρηματοπιστωτική πίεση.
«Ένα από τα πράγματα που έχουν γίνει όλο και πιο εμφανή τα τελευταία χρόνια είναι ότι έχει αλλάξει η σύνθεση των επενδυτών στις βασικές αγορές κρατικών ομολόγων παγκοσμίως», δήλωσε η Μπρίντεν.
«Δεν κυριαρχούν πλέον στον ίδιο βαθμό οι επενδυτές μακροπρόθεσμου ορίζοντα, όπως οι ασφαλιστικές εταιρείες και τα συνταξιοδοτικά ταμεία. Αυξάνεται η παρουσία των hedge funds, τα οποία είναι ευαίσθητα στις τιμές, χρησιμοποιούν μόχλευση και δραστηριοποιούνται διεθνώς. Αυτό, φυσικά, σημαίνει ότι είναι πλέον μεγαλύτερη η πιθανότητα ένα σοκ σε μία αγορά να μεταδοθεί σε κάποια άλλη».
Η Μπρίντεν έκανε τις δηλώσεις αυτές στο περιθώριο των ετήσιων συνόδων του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και της Παγκόσμιας Τράπεζας στην Μπανγκόκ της Ταϊλάνδης.
Διογκώνονται τα κεφάλαια των hedge funds
Τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία των hedge funds ανέρχονται πλέον σε περίπου 13 τρισ. δολάρια, καθιστώντας τα ολοένα σημαντικότερο παράγοντα στις διεθνείς επενδυτικές αγορές, σύμφωνα με το ΔΝΤ.
Στην τελευταία έκθεση για την παγκόσμια χρηματοπιστωτική σταθερότητα, που δημοσιεύθηκε την Τρίτη, το Ταμείο αναγνώρισε ότι τα hedge funds συμβάλλουν στη ρευστότητα και την αποτελεσματικότητα των αγορών.
Προειδοποίησε, ωστόσο, ότι η χρήση μόχλευσης για την ενίσχυση των αποδόσεων, σε συνδυασμό με την τάση τους να συγκεντρώνουν τις επενδύσεις τους σε παρόμοιες στρατηγικές, μπορεί να εντείνει απότομα τις πιέσεις σε περιόδους αναταραχής.
Οι επιπτώσεις θα μπορούσαν στη συνέχεια να επεκταθούν στις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές, αλλά και σε τομείς όπως οι υπηρεσίες βασικής χρηματιστηριακής διαμεσολάβησης που παρέχουν οι τράπεζες σε μεγάλα επενδυτικά κεφάλαια.
«Τα σοκ ξεκινούν από τις αγορές ομολόγων και η πιθανότητα μετάδοσής τους είναι μεγαλύτερη απ’ ό,τι στο παρελθόν», δήλωσε η Μπρίντεν.
Σύμφωνα με στοιχεία του αμερικανικού Γραφείου Χρηματοπιστωτικής Έρευνας, τα οποία δημοσιεύθηκαν στις 19 Αυγούστου, τα hedge funds κατείχαν στα τέλη του 2025 το 7% της αγοράς αμερικανικών κρατικών ομολόγων, συνολικής αξίας 30 τρισ. δολαρίων, ποσοστό που αποτελεί ιστορικό υψηλό.
Στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002 οι αμερικανικές αποδόσεις
Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων διάρκειας 10 και 30 ετών έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα από το 2002. Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, οι αποδόσεις των βρετανικών κρατικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας, γνωστών ως gilts, άγγιξαν επίσης υψηλά πολλών δεκαετιών.
Παράλληλα, οι αποδόσεις των γαλλικών κρατικών ομολόγων, γνωστών ως OATs, έχουν αυξηθεί απότομα τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για τις δημοσιονομικές προοπτικές της χώρας.
Οι εξελίξεις αυτές αναζωπυρώνουν τους φόβους για μια νέα κρίση κρατικού χρέους με πιθανές επιπτώσεις σε ολόκληρη την Ευρωζώνη.
