Στην τελική ευθεία για προμερίσματα συνολικού ύψους 630-680 εκατ. ευρώ από τα κέρδη του 2026 εισέρχονται οι τέσσερις συστημικές τράπεζες, βάζοντας τις χρηματικές διανομές προς τους μετόχους στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος για το τελευταίο δίμηνο της χρονιάς.
Οι καταβολές αναμένεται να πραγματοποιηθούν από τις 20 Νοεμβρίου έως τις 28 Δεκεμβρίου, ενώ προηγουμένως μεσολαβούν οι ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων εννεαμήνου, οι οποίες θα δώσουν στην αγορά σαφέστερη εικόνα τόσο για την κερδοφορία του 2026 όσο και για τα τελικά ποσά των ενδιάμεσων διανομών.
Με εξαίρεση την Alpha Bank, η οποία έχει ήδη δώσει συγκεκριμένη ένδειξη για προμέρισμα περίπου 124 εκατ. ευρώ, τα ποσά που βρίσκονται αυτή τη στιγμή στο τραπέζι αποτελούν εκτιμήσεις διεθνών οίκων και της αγοράς. Κοινός παρονομαστής, πάντως, είναι η προσδοκία ότι οι φετινές ενδιάμεσες διανομές θα ξεπεράσουν συνολικά τις αντίστοιχες περυσινές.
Εθνική: Πρώτη στο «ταμείο»
Η αρχή αναμένεται να γίνει από την Εθνική Τράπεζα, η οποία έχει προγραμματίσει την καταβολή προμερίσματος στις 20 Νοεμβρίου.
Με οδηγό την περυσινή ενδιάμεση διανομή των περίπου 200 εκατ. ευρώ, οι εκτιμήσεις της αγοράς τοποθετούν το φετινό ποσό στην περιοχή των 200-220 εκατ. ευρώ, με την Goldman Sachs να υπολογίζει προμέρισμα 220 εκατ. ευρώ.
Η Εθνική εμφάνισε στο πρώτο εξάμηνο κέρδη 567 εκατ. ευρώ που αναλογούν στους μετόχους, ενώ έχει σχηματίσει πρόβλεψη διανομής με βάση το 60% της κερδοφορίας της περιόδου. Για ολόκληρο το 2026 η τράπεζα στοχεύει σε προσαρμοσμένα κέρδη άνω των 1,40 ευρώ ανά μετοχή, ενώ πληροφορίες της αγοράς τοποθετούν την ετήσια κερδοφορία πάνω από τα 1,25-1,28 δισ. ευρώ.
Alpha Bank: Τα 124 εκατ. ευρώ και η συνολική «πίτα»
Η Alpha Bank είναι η μόνη που έχει δώσει συγκεκριμένο ποσό για την ενδιάμεση διανομή. Ο διευθύνων σύμβουλος Βασίλης Ψάλτης έχει προαναγγείλει προμέρισμα περίπου 124 εκατ. ευρώ, υπό την αίρεση της εποπτικής έγκρισης. Η αποκοπή έχει προγραμματιστεί για τις 30 Νοεμβρίου και η καταβολή για τις 4 Δεκεμβρίου.
Η τράπεζα πέτυχε κέρδη 497 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο και σχημάτισε πρόβλεψη 273 εκατ. ευρώ για ανταμοιβή των μετόχων, που αντιστοιχεί περίπου στο 55% της κερδοφορίας. Εφόσον επιτευχθεί η εκτίμηση για ετήσια κέρδη περίπου 950 εκατ. ευρώ και διατηρηθεί αντίστοιχο payout, οι συνολικές διανομές που συνδέονται με τη χρήση μπορούν να προσεγγίσουν τα 520 εκατ. ευρώ.
Eurobank: Στο εύρος των 180-200 εκατ. ευρώ
Για τη Eurobank, η αγορά τοποθετεί το ενδιάμεσο μέρισμα μεταξύ 180 και 200 εκατ. ευρώ, ελαφρώς υψηλότερα από την περυσινή διανομή. Η αποκοπή έχει προγραμματιστεί για τις 7 Δεκεμβρίου και η πληρωμή για τις 11 Δεκεμβρίου.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η ισχυρή δυνατότητα παραγωγής κεφαλαίου. Η Eurobank εμφάνισε κέρδη 737 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο και έχει ήδη σχηματίσει πρόβλεψη 406 εκατ. ευρώ για ανταμοιβή μετόχων.
Η στρατηγική της προβλέπει payout 55% για το 2026, μέσω συνδυασμού μερισμάτων και επαναγορών μετοχών, ενώ ο αθροιστικός στόχος για την τριετία 2026-2028 φθάνει τα 2,6 δισ. ευρώ, στοιχείο που ενισχύει το μεσοπρόθεσμο επενδυτικό story της μετοχής.
Πειραιώς: Το μεγάλο payout και η διανομή του Δεκεμβρίου
Τελευταία χρονικά έρχεται η Πειραιώς, με αποκοπή στις 21 Δεκεμβρίου και σχεδιαζόμενη χρηματική διανομή στις 28 Δεκεμβρίου. Οι εκτιμήσεις της αγοράς τοποθετούν το ποσό στα 120-130 εκατ. ευρώ, χωρίς ωστόσο η διοίκηση να έχει δώσει μέχρι στιγμής συγκεκριμένο guidance για την ενδιάμεση καταβολή.
Η Πειραιώς έχει όμως θέσει έναν ιδιαίτερα ισχυρό στόχο: 650 εκατ. ευρώ χρηματικών διανομών από τα κέρδη ολόκληρου του 2026, υπό την προϋπόθεση επίτευξης των επιχειρησιακών στόχων και λήψης των απαραίτητων εποπτικών εγκρίσεων.
Στο πρώτο εξάμηνο τα κέρδη της διαμορφώθηκαν στα 617 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, η UBS προβλέπει μέρισμα 0,57 ευρώ ανά μετοχή για ολόκληρη τη χρήση.
Το επόμενο «σήμα» για τις μετοχές
Το κρίσιμο τεστ για τους επενδυτές έρχεται πλέον με τα αποτελέσματα εννεαμήνου. Η Eurobank ανακοινώνει στις 29 Οκτωβρίου, η Πειραιώς στις 30 Οκτωβρίου και Εθνική και Alpha Bank στις 5 Νοεμβρίου.
Οι ανακοινώσεις θα δείξουν κατά πόσο οι τέσσερις όμιλοι βρίσκονται σε τροχιά επίτευξης ή υπέρβασης των ετήσιων στόχων τους και, κυρίως, πόσο περιθώριο διαθέτουν για ακόμη μεγαλύτερη επιστροφή κεφαλαίου.
Για την αγορά, άλλωστε, το στοίχημα δεν περιορίζεται στα 630-680 εκατ. ευρώ των προμερισμάτων του τελευταίου διμήνου. Η ουσία βρίσκεται στη μετάβαση των ελληνικών τραπεζών σε ένα μοντέλο σταθερών και υψηλότερων διανομών, με μερίσματα και buybacks να αποκτούν πλέον μόνιμη θέση στην επενδυτική εξίσωση των τραπεζικών μετοχών.
