Σε ένα διεθνές πλαίσιο των μετοχικών αγορών που προσπαθούν να ισορροπήσουν ανάμεσα σε γεωπολιτικές εντάσεις, εξασθενημένη ανάπτυξη και την αρχή ενός νέου κύκλου επιτοκίων, η Ελλάδα δεν εμφανίζεται ως αγορά «κυνηγιού αποδόσεων», αλλά ως αγορά σταθερότητας, όπου η μερισματική πολιτική χτίζεται πάνω σε ισχυρά θεμελιώδη και όχι πάνω σε πρόσκαιρες συγκυρίες. O τσέχικος οίκος Wood & Company τοποθετεί ξεκάθαρα τη χώρα μας μέσα στον μικρό πυρήνα των πιο αξιόπιστων αγορών της περιοχής, χάρη σε εταιρείες, που συνδυάζουν κερδοφορία, πειθαρχημένη κεφαλαιακή διαχείριση και στρατηγική συνέπεια.

Η Ελλάδα επιστρέφει ως αγορά αξιοπιστίας

Το συνολικό αφήγημα που προκύπτει από την ανάλυση της WOOD είναι ότι η Ελλάδα έχει αρχίσει να κερδίζει ξανά ένα προνόμιο, που για χρόνια έμοιαζε χαμένο και το οποίο δεν είναι άλλο από την εικόνα διεθνώς ως αγοράς, που προσφέρει ποιότητα και σταθερότητα.

Οι ελληνικές εταιρείες που προβάλλονται στο report δεν είναι οι πιο «θορυβώδεις» της περιφέρειας, αλλά είναι από τις πιο αξιόπιστες. Σε μια εποχή όπου το yield από μόνο του δεν αρκεί, η συνέπεια αποκτά μεγαλύτερη αξία από το ύψος της απόδοσης. Και η Ελλάδα –μέσα από την Aegean, τον ΟΤΕ και την Τράπεζα Κύπρου– δείχνει ότι μπορεί να υποστηρίξει αυτό το νέο αφήγημα.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Ελλάδα ξεχωρίζει για έναν λόγο που συχνά δεν αποτυπώνεται στους αυστηρούς αριθμούς: την ποιότητα και τη σταθερότητα των εταιρειών της. Η WOOD δεν εντοπίζει υπερβολικά υψηλές αποδόσεις, αλλά βλέπει ελληνικές μετοχές που μπορούν να προσφέρουν προβλεψιμότητα, δημιουργία αξίας και συνέπεια – το νέο «νόμισμα» των επενδυτών με μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Σε αυτές τις συνθήκες, αναφέρεται σε πέντε ελληνικές μετοχές–πυλώνες του 2026, τις OTE, Aegean Airlines, Τράπεζα Κύπρου, HELLENiQ Energy, Motor Oil και Trade Estates.

-Ο ΟΤΕ αποτελεί μία από τις χαρακτηριστικές περιπτώσεις «dividend quality». Η WOOD τον τοποθετεί στους κορυφαίους τηλεπικοινωνιακούς ομίλους της EMEA από πλευράς αξιοπιστίας διανομών, χάρη στη σταθερή κερδοφορία του και στη διαχρονική πειθαρχία της διοίκησης στη μερισματική πολιτική. Ένας όμιλος χαμηλής κυκλικότητας, που προσφέρει σταθερότητα σε ένα περιβάλλον που μεταβάλλεται γρήγορα.

–Η Aegean συγκαταλέγεται στα «σταθερά dividend stories» της EMEA. Η WOOD την τοποθετεί στην κατηγορία των εταιρειών που έχουν διαμορφώσει μια ώριμη, προβλέψιμη και αποδοτική μερισματική πολιτική, υποστηριζόμενη από σταθερές ταμειακές ροές και ένα ισχυρό επιχειρηματικό μοντέλο. Δεν είναι τυχαίο ότι εμφανίζεται στις core επιλογές της περιοχής.

–Η Τράπεζα Κύπρου αναφέρεται από τη WOOD ως μία από τις πλέον αξιόπιστες επιλογές στον τραπεζικό κλάδο, με ισχυρή παραγωγή κεφαλαίων, στιβαρή ποιότητα ενεργητικού και δυνατότητα να διατηρήσει ουσιαστικές διανομές. Εμφανίζεται στις «reliable dividend payers», υπογραμμίζοντας τον ρόλο της ως μετοχή με χαμηλότερη μεταβλητότητα και υψηλή προβλεψιμότητα κερδών.

-Η HELLENiQ Energy εμφανίζεται ως μια ολοκληρωμένη ενεργειακή εταιρεία με υψηλή αποδοτικότητα. Η μερισματική απόδοση αναμένεται περίπου στο 9% για το 2025, με ήπια υποχώρηση την περίοδο 2026-2027. Η σταθερή λειτουργία των διυλιστηρίων, η συνεπής παραγωγή ταμειακών ροών και η πειθαρχημένη πολιτική κεφαλαίου στηρίζουν ένα ανθεκτικό προφίλ μερισμάτων, το οποίο συγκαταλέγεται στα υψηλότερα της ελληνικής μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

-Η Motor Oil Hellas παραμένει μια διαφοροποιημένη και ιδιαίτερα ρευστή δύναμη στον κλάδο διύλισης. Προσφέρει μερισματική απόδοση περίπου 5%, με σημαντικές επιλογές που εξαρτώνται από τους κύκλους των περιθωρίων. Οι ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές και το διευρυνόμενο χαρτοφυλάκιο έργων ενεργειακής μετάβασης στηρίζουν τη συνέχιση των διανομών, διαμορφώνοντας ένα σταθερό και αξιόπιστο επενδυτικό προφίλ στον ελληνικό ενεργειακό χώρο.

-Η Trade Estates δραστηριοποιείται στο retail ωφελείται από τη δυναμική αύξηση ενοικίων, τα έσοδα συνδεδεμένα με τον τζίρο των μισθωτών και ένα ενεργό πρόγραμμα ανάπτυξης. Τα πρόσφατα αποτελέσματα ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, χάρη στη ισχυρή πορεία των ενοικίων και το μειωμένο κόστος χρηματοδότησης.