Από μια κλωστή κρέμεται μια από τις μεγαλύτερες συγχωνεύσεις της Ευρώπης, δυο μήνες μήνες αφότου η UniCredit έκανε την εναρκτήρια κίνησή της για να προσελκύσει την γερμανική Commerzbank.

Και οι δύο τράπεζες ανακοίνωσαν τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου την Τετάρτη, με την UniCredit να καταγράφει αύξηση των καθαρών κερδών της κατά 8% σε ετήσια βάση στα 2,5 δισ. ευρώ (2,25 δισ. δολάρια), σε σύγκριση με την πρόβλεψη του Reuters για 2,27 δισ. ευρώ. Ανέβασε τις προβλέψεις της για τα καθαρά κέρδη για το σύνολο του έτους σε πάνω από 9 δισ. ευρώ, από προηγούμενες προβλέψεις για 8,5 δισ. ευρώ.

Από την πλευρά της, η Commerzbank αποκάλυψε μείωση των καθαρών κερδών κατά 6,2% στα 642 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο, εν μέσω μιας ευρύτερης πτώσης των καθαρών εσόδων από τόκους και υψηλότερων προβλέψεων κινδύνου. Ωστόσο, η τράπεζα δήλωσε ότι αύξησε τις προσδοκίες του 2024 για τα καθαρά έσοδα από τόκους και καθαρές προμήθειες και επιβεβαίωσε την πρόβλεψή του για το σύνολο του έτους για την επίτευξη καθαρού αποτελέσματος 2,4 δισ. ευρώ, έναντι 2,2 δισ. ευρώ το 2023.

Μιλώντας στο CNBC, η διευθύνουσα σύμβουλος της Commerzbank, Μπετίνα Ορλοπ, δήλωσε ότι η τράπεζα έζησε ένα «πολύ καλό τρίμηνο», ενώ αναγνώρισε σαφή αντίκτυπο στις επιχειρήσεις από τα χαμηλότερα επιτόκια στην Ευρώπη.

Τόνισε ότι η Commerzbank βρίσκεται σε πορεία αύξησης της αξίας της μετοχής της μέσω ενός μείγματος επιστροφής κεφαλαίου και υψηλότερης κερδοφορίας και της σκοπιμότητας με την οποία ο δανειστής επιτυγχάνει τους στόχους του.

«Έχουμε εφαρμόσει μια πολύ καλή στρατηγική, η οποία επίσης αποδίδει», είπε – καθώς οι αγορές παρακολουθούν για το αν η τράπεζα θα αναλάβει μια αμυντική στρατηγική για να αποκρούσει το ενδιαφέρον εξαγοράς.

Η Commerzbank έχει μέχρι στιγμής αποφύγει το φλερτ της UniCredit. Όταν η ιταλική τράπεζα έδειξε τις προθέσεις της χρησιμοποιώντας παράγωγα για να δημιουργήσει ένα πιθανό μερίδιο 21% στην Commerzbank, ο γερμανικός δανειστής διόρισε νέο διευθύνοντα σύμβουλο και όξυνε τους οικονομικούς του στόχους. Τη Δευτέρα, η γερμανική τράπεζα δήλωσε ότι είχε λάβει κανονιστική έγκριση για την επαναγορά μετοχών ύψους 600 εκατ. ευρώ (653 εκατ. δολάρια), η οποία αναμένεται να ξεκινήσει μετά την έκθεση αποτελεσμάτων της Τετάρτης και να ολοκληρωθεί έως τα μέσα Φεβρουαρίου.

Ωστόσο, η Ορλοπ δήλωσε στο CNBC ότι η Commerzbank δεν ήταν εγγενώς αντίθετη σε μια συγχώνευση:

«Δεν έχουμε τίποτα να αντιταχθούμε, διότι δεν υπάρχει τίποτα στο τραπέζι. Αυτό είναι πολύ σημαντικό να σημειωθεί. Και επίσης πάντα λέγαμε ότι θα ήμασταν πολύ ανοιχτοί να συζητήσουμε, αν είχαν κάτι που θα ερχόταν στο τραπέζι, θα το εξετάζαμε προσεκτικά με τη δική μας αυτόνομη στρατηγική και θα βλέπαμε πού μπορούμε να δημιουργήσουμε περισσότερες αξίες προς το συμφέρον των ενδιαφερομένων μερών μας», είπε.

Η γερμανική κυβέρνηση δεν έχει ακόμη δώσει έγκριση για πιθανή ένωση, με τον καγκελάριο Όλαφ Σολτς να καταγγέλλει ότι «οι μη φιλικές επιθέσεις, οι εχθρικές εξαγορές δεν είναι καλό πράγμα για τις τράπεζες», σε σχόλια στα τέλη Σεπτεμβρίου που μετέδωσε το Reuters.
Ο μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank, η κυβέρνηση του Βερολίνου διατηρεί ποσοστό 12% μετά τη διάσωση του δανειστή κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 και την εκποίηση του 4,5% της αρχικής της θέσης στις αρχές Σεπτεμβρίου.

Όμως, ένας πιθανός διχασμός στο εσωτερικό της χώρας θα μπορούσε να εμποδίσει την κυβερνητική συμμαχία του Σολτς να εποπτεύσει στενά τη συναλλαγή, με τα μέλη του συνασπισμού να πραγματοποιούν προγραμματισμένες συνομιλίες αργότερα την Τετάρτη.

«Ας το θέσουμε έτσι: δεν θα ήμασταν εδώ αν δεν μας είχαν καλέσει να αγοράσουμε αυτό το μερίδιο. Και όλα ξεκίνησαν με έναν τρόπο που θεωρήσαμε εποικοδομητικό», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit Αντρεα Ορσέλ στην εκπομπή Charlotte Reed του CNBC την Τετάρτη. Το CNBC απευθύνθηκε στο γερμανικό υπουργείο Οικονομικών για σχόλια.

Η όρεξη για μεγάλες ευρωπαϊκές διασυνοριακές τραπεζικές συγχωνεύσεις έχει υποχωρήσει μετά την αμφιλεγόμενη εξαγορά του 2007 και τη μετέπειτα εκκαθάριση της ολλανδικής τράπεζας ABN Amro από μια κοινοπραξία με επικεφαλής τη Royal Bank of Scotland – η οποία οδήγησε και τις δύο τράπεζες σε κατάρρευση κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Ο Ορσέλ, τότε ανώτερος επενδυτικός τραπεζίτης στη Merril Lynch, ήταν σύμβουλος για τη συναλλαγή με την ABN Amro – και έχει στρέψει και πάλι το βλέμμα του σε διεθνή εγχειρήματα, αφού ο ιταλικός δανειστής απομακρύνθηκε από μια εγχώρια συμφωνία για την εξαγορά της παλαιότερης τράπεζας στον κόσμο, της Monte dei Paschi, το 2021.

Η UniCredit είναι ήδη παρούσα στη Γερμανία μέσω του υποκαταστήματος της HypoVereinsbank – την οποία ο Orcel δήλωσε ότι βλέπει, μαζί με την Commerzbank, ως «δύο καθρέφτες».

Πέρυσι, η UniCredit αγόρασε σχεδόν το 9% της ελληνικής Alpha Bank από το κρατικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Την Τρίτη, ο ιταλικός δανειστής ανακοίνωσε ότι ολοκλήρωσε την απόκτηση πλειοψηφικού ποσοστού 90,1% στη ρουμανική δραστηριότητα της Alpha Bank και σχεδιάζει να ολοκληρώσει την απορρόφηση της οντότητας το δεύτερο εξάμηνο του 2025.

Με δείκτη κοινών μετοχών κοινών μετοχών κατηγορίας 1 (CET 1) – ένα μέτρο της δύναμης και της ανθεκτικότητας μιας τράπεζας – πάνω από 16% τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους, η UniCredit φαίνεται εξοπλισμένη για να αντέξει την πίεση μιας εξαγοράς. Την περασμένη εβδομάδα, ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings αναβάθμισε την αξιολόγηση του μακροπρόθεσμου χρέους της UniCredit σε BBB+ – λίγο πάνω από την κατηγορία BBB των κρατικών ομολόγων της Ιταλίας – επικαλούμενος την «πολυετή μακρά αναδιάρθρωση του δανειστή, την απομείωση του κινδύνου στον ισολογισμό και τη σημαντικά βελτιωμένη ικανότητα απορρόφησης ζημιών».

Ο οίκος αξιολόγησης σημείωσε ότι η εξαγορά του 21% του μεριδίου της UniCredit στην Commerzbank δεν είχε «άμεση επίδραση» στις αξιολογήσεις της.

Η Ορσέλ απομάκρυνε τους κινδύνους έκθεσης που συνδέονται με την αύξηση του μεριδίου της στον γερμανικό δανειστή και μια πιθανή εξαγορά:

«Το CET1 μας είναι πολύ υψηλότερο από αυτό που έχει η Commerzbank, [αλλά] πρέπει να εξετάσουμε τη ρευστότητα, πρέπει να εξετάσουμε όλα τα άλλα, όπως οι οίκοι αξιολόγησης. Στο τέλος της ημέρας, δεν νομίζω ότι υπάρχει ανησυχία εκεί. Αν υπήρχε, θα το γνωρίζαμε πριν καν κινηθούμε», σημείωσε ο Orcel, τονίζοντας το ιστορικό της UniCredit στη Γερμανία:

«Η Unicredit πέρασε μια πραγματικά δύσκολη περίοδο κατά τη διάρκεια της [χρηματοπιστωτικής] κρίσης», είπε. «Ουδέποτε πιέσαμε τη Γερμανία, ουδέποτε επαναπατρίσαμε κεφάλαια ή ρευστότητα από τη Γερμανία, ουδέποτε ζητήσαμε κρατική στήριξη. Κάτι που έπρεπε να κάνει η Commerzbank».

Αλλά η συμφωνία δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί – και ο Ορσέλ δήλωσε ότι η UniCredit θα προχωρήσει μπροστά μόνο «αν μας δώσει τις αποδόσεις που περιμένουν οι επενδυτές, στην πραγματικότητα, πρέπει να βελτιώσουν αυτές τις αποδόσεις σημαντικά».

Διαβάστε ακόμη: