Η UBS, στην ανάλυσή της για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, διατηρεί τη θετική της στάση απέναντι στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο και προχωρά σε αναβάθμιση των τιμών-στόχων και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.
Για την Πειραιώς θέτει νέα τιμή στόχο τα 9,20 ευρώ με σύσταση Buy, για την Alpha Bank τα 4,30 ευρώ επίσης με Buy, για την Eurobank τα 4,20 ευρώ, ενώ για την Εθνική Τράπεζα τα 15,40 ευρώ. Η UBS υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να αποτιμώνται χαμηλότερα από τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές, παρά την πολύ υψηλή κερδοφορία και τη σημαντική ενίσχυση της ποιότητας των ισολογισμών τους.
Σε ό,τι αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους, η UBS σημειώνει ότι το τρίτο τρίμηνο σηματοδότησε περίοδο σταθεροποίησης: η Alpha Bank κατέγραψε μικρή αύξηση, η Eurobank κινήθηκε σταθερά, ενώ Εθνική και Πειραιώς εμφάνισαν οριακές πιέσεις. Κρίσιμο στοιχείο, ωστόσο, είναι η εκτίμηση όλων των τραπεζών για ανάκαμψη στο τέταρτο τρίμηνο, καθώς τα επιτόκια καταθέσεων παραμένουν υπό έλεγχο και η πιστωτική επέκταση ενισχύει τα έσοδα.
Η αύξηση της πιστωτικής δραστηριότητας παραμένει βασικός μοχλός της θετικής εικόνας. Οι επιχειρηματικές χορηγήσεις αναπτύσσονται με ισχυρό ρυθμό, αντανακλώντας την άνοδο των επενδύσεων και την υλοποίηση μεγάλων έργων. Στα στεγαστικά δάνεια παρατηρείται σταθεροποίηση, με την Πειραιώς να εμφανίζει πρώτη οριακή άνοδο, ενώ στην καταναλωτική πίστη οι τράπεζες καταγράφουν συνεχή αύξηση της ζήτησης.
Στο σκέλος της κεφαλαιακής επάρκειας, η Εθνική Τράπεζα εξακολουθεί να βρίσκεται στην κορυφή του κλάδου, με δείκτη περίπου 19%, γεγονός που της προσφέρει μεγαλύτερα περιθώρια για μελλοντικές διανομές. Η Eurobank, μετά και την πρόσφατη έκδοση πρόσθετων κεφαλαίων, διατηρεί χαμηλότερο στόχο κεφαλαίου και συνεπώς μεγαλύτερη ευελιξία για εξαγορές και πολιτική μερισμάτων. Η Alpha Bank και η Πειραιώς συνεχίζουν να ενισχύουν σταδιακά την κεφαλαιακή τους βάση, διατηρώντας παράλληλα ισχυρές αποδόσεις για τους μετόχους.
Η UBS προβλέπει ότι ο κλάδος θα διατηρήσει υψηλές αποδόσεις και τα επόμενα χρόνια, με ισχυρή κερδοφορία, σταθερή ποιότητα χαρτοφυλακίων και προβλέψιμο κόστος κινδύνου. Υπογραμμίζει επίσης ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, καθώς οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται στις 7,2 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, επίπεδα σαφώς χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Το επόμενο ορόσημο για τον κλάδο θα είναι η παρουσίαση των επικαιροποιημένων επιχειρηματικών σχεδίων στο τέταρτο τρίμηνο, τα οποία, σύμφωνα με την UBS, πιθανότατα θα φέρουν νέες αναβαθμίσεις στόχων και προβλέψεων.
