Οι ανακοινώσεις του δεύτερου τριμήνου αναμένεται να αποτελέσουν αφετηρία για νέο γύρο αναβαθμίσεων στις εκτιμήσεις για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς οι Morgan Stanley, Goldman Sachs και Jefferies διαπιστώνουν ότι η δυναμική του κλάδου παραμένει ισχυρότερη από ό,τι είχε αρχικά προβλεφθεί.

Κοινός παρονομαστής στις αναλύσεις των τριών επενδυτικών οίκων είναι η επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης, η ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους και η αυξημένη συμβολή των προμηθειών, παράγοντες που δημιουργούν τις προϋποθέσεις για αναθεώρηση προς τα πάνω των στόχων για το 2026. Πειραιώς και Eurobank ξεχωρίζουν ως οι τράπεζες με τις μεγαλύτερες πιθανότητες να υπερβούν τις προσδοκίες, ενώ η Alpha Bank αναμένεται να παρουσιάσει ιδιαίτερα ισχυρές επιδόσεις στις προμήθειες.

Η Morgan Stanley, στην ανάλυσή της με τίτλο «2Q26E: Robust growth drives guidance upgrades», επισημαίνει ότι οι νέες χορηγήσεις δανείων κατά τους μήνες Απρίλιο και Μάιο αυξήθηκαν περίπου 40% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο και 16% σε ετήσια βάση. Η άνοδος αυτή αποδίδεται κυρίως στην έντονη δραστηριότητα στις επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις, οι οποίες ενισχύθηκαν κατά περίπου 50% σε τριμηνιαία βάση.

Πειραιώς: Πιθανότερη θετική έκπληξη

Για την Τράπεζα Πειραιώς, η Morgan Stanley εκτιμά καθαρά κέρδη 324 εκατ. ευρώ, περίπου 7% υψηλότερα από τη μέση πρόβλεψη της αγοράς. Παράλληλα, θεωρεί πιθανή αναβάθμιση κατά 5% του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους το 2026, καθώς και σημαντική βελτίωση των προβλέψεων για τις προμήθειες έως το 2028.

Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η Jefferies, η οποία προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους 492 εκατ. ευρώ και κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη 329 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% σε ετήσια βάση.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων θα διαμορφωθεί κοντά στο 15%, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να ενισχύονται κατά 3% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Παράλληλα, αυξάνει την τιμή-στόχο στα 11,25 ευρώ από 11 ευρώ, διατηρώντας σύσταση αγοράς. Η Jefferies διατηρεί επίσης θετική στάση, με τιμή-στόχο τα 10,35 ευρώ.

Eurobank: Αυξημένες πιθανότητες αναβάθμισης του guidance

Η Eurobank αποτελεί ακόμη μία τράπεζα που συγκεντρώνει θετικές εκτιμήσεις. Η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 414 εκατ. ευρώ, περίπου 8% υψηλότερα από τις συγκλίνουσες προβλέψεις της αγοράς, καθώς και καθαρά έσοδα από τόκους 684 εκατ. ευρώ και προμήθειες 222 εκατ. ευρώ.

Ο οίκος θεωρεί πιθανή αναβάθμιση κατά 6% του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους του 2026. Αντίστοιχα, η Jefferies προβλέπει προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 379 εκατ. ευρώ, καθαρά έσοδα από τόκους 681 εκατ. ευρώ και απόδοση επί της ενσώματης λογιστικής αξίας στο 16%.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους της Eurobank θα μπορούσαν να φθάσουν τα 2,75 δισ. ευρώ το 2026, υπερβαίνοντας τον στόχο της διοίκησης για περίπου 2,6 δισ. ευρώ. Για τον λόγο αυτό θεωρεί ιδιαίτερα πιθανή την αναθεώρηση του guidance, αυξάνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο στα 5,20 ευρώ. Η Jefferies τοποθετεί την αντίστοιχη αποτίμηση στα 5,10 ευρώ.

Εθνική Τράπεζα: Ισχυρή κεφαλαιακή βάση και ανθεκτική κερδοφορία

Για την Εθνική Τράπεζα, η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 315 εκατ. ευρώ, περίπου 6% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ θεωρεί πιθανή αναβάθμιση του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους κατά 5% για το 2026.

Η Jefferies εκτιμά καθαρά έσοδα από τόκους 551 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη προ έκτακτων επιβαρύνσεων 314 εκατ. ευρώ, με τον δείκτη βασικών εποπτικών κεφαλαίων να παραμένει σε υψηλό επίπεδο, στο 17,2%.

Η Goldman Sachs αυξάνει την τιμή-στόχο στα 18,50 ευρώ, διατηρώντας ουδέτερη σύσταση, ενώ η Jefferies διατηρεί σύσταση αγοράς με τιμή-στόχο τα 18,10 ευρώ.

Alpha Bank: Οι προμήθειες οδηγούν την ανάπτυξη

Στην Alpha Bank, οι αναλυτές εστιάζουν στην ισχυρή ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες. Η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 244 εκατ. ευρώ, τα οποία ενισχύονται από το μέρισμα της Prodea, τις επενδυτικές τραπεζικές δραστηριότητες, τη διαχείριση κεφαλαίων και την αυξημένη πιστωτική επέκταση.

Η Jefferies εκτιμά ότι τα έσοδα από προμήθειες θα αυξηθούν κατά 30% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, φθάνοντας τα 181 εκατ. ευρώ, με αποτέλεσμα τα κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη να ανέλθουν στα 249 εκατ. ευρώ. Η Goldman Sachs αυξάνει την τιμή-στόχο στα 5,20 ευρώ, ενώ η Jefferies τη διαμορφώνει στα 5 ευρώ, διατηρώντας θετική στάση.

CrediaBank: Επιτάχυνση της αναπτυξιακής πορείας

Η Morgan Stanley συμπεριλαμβάνει στις εκτιμήσεις της και την CrediaBank, προβλέποντας καθαρά κέρδη 9 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% σε τριμηνιαία βάση και κατά 86% σε ετήσια. Τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμώνται στα 52 εκατ. ευρώ, ενώ τα συνολικά λειτουργικά έσοδα αναμένονται στα 69 εκατ. ευρώ.

Συνολικά, οι τρεις διεθνείς οίκοι εκτιμούν ότι το δεύτερο τρίμηνο δεν σηματοδοτεί την κορύφωση της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών. Η περαιτέρω ανατιμολόγηση των δανείων, η συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης και η αύξηση των εσόδων από προμήθειες αναμένεται να ενισχύσουν ακόμη περισσότερο τις επιδόσεις κατά το δεύτερο εξάμηνο, διατηρώντας τον τραπεζικό κλάδο στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

Διαβάστε ακόμη: