Η ΔΕΗ μπαίνει δυναμικά στη σεζόν ανακοίνωσης αποτελεσμάτων για το πρώτο τρίμηνο του 2025, με τους αναλυτές να επικεντρώνονται λιγότερο στα νούμερα του σήμερα και περισσότερο στο μοντέλο του αύριο.
Οι αριθμοί λένε μια ιστορία, αύξηση εσόδων κατά 26%, στα 2,4 δισ. ευρώ, με τα EBITDA να διαμορφώνονται κοντά στα 460 εκατ. ευρώ.
Τα καθαρά κέρδη –περίπου 65 έως 74 εκατ. ευρώ– εμφανίζονται πιεσμένα. Αλλά αυτό δεν είναι η ουσία.
Η ουσία είναι το γιατί, η ΔΕΗ επενδύει. Χτίζει τη νέα της ταυτότητα ως σύγχρονος ενεργειακός όμιλος, με επίκεντρο τις ΑΠΕ και τον εκσυγχρονισμό των δικτύων.
Το αναπτυξιακό της μοντέλο βασίζεται σε ενεργητικό rebalancing – εγκαταλείπει σταδιακά το παλιό, ενεργοβόρο παραγωγικό μοντέλο και στρέφεται σταθερά προς την πράσινη ενέργεια και τις υποδομές του μέλλοντος.
Οι αναλυτές συμφωνούν, το πρώτο τρίμηνο είναι παραδοσιακά πιο αδύναμο εποχικά.
Αλλά και η Piraeus Securities και η Optima Bank και η Eurobank Equities δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στο συνολικό πλάνο.
Με στόχο EBITDA 2 δισ. ευρώ για το 2025, καθαρά κέρδη άνω των 400 εκατ. ευρώ και μέρισμα 0,60 ευρώ ανά μετοχή, η εικόνα είναι σαφής – η ΔΕΗ δεν θυσιάζει την κερδοφορία, τη μεταμορφώνει.
Το επενδυτικό πρόγραμμα, ιδίως στις ΑΠΕ, δημιουργεί τις βάσεις για σταθερότερη και ισχυρότερη κερδοφορία στα επόμενα τρίμηνα και χρόνια. Αυτό δεν είναι κόστος· είναι στρατηγική επανεκκίνησης. Και αυτό βλέπει η αγορά.
Οι συστάσεις υπεραπόδοσης που διατηρούνται, είναι απόδειξη εμπιστοσύνης στο μοντέλο που εφαρμόζεται: λιγότερη εξάρτηση από το παλιό ενεργειακό χαρτοφυλάκιο, περισσότερη ευελιξία, σύγχρονες τεχνολογίες, και σταδιακή ενίσχυση των ταμειακών ροών.
Η πίεση στα καθαρά κέρδη είναι παροδική. Η δυναμική της ΔΕΗ είναι διαρθρωτική.
