Άλλη μία χρονιά υποαποδόσεων έναντι της Wall Street θα είναι το 2025 για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Σύμφωνα με τις προβλέψεις 20 στρατηγικών αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx Europe 600 Index αναμένεται να κλείσει το 2025 στις 535 μονάδες, δηλαδή σε επίπεδα το πολύ 3% υψηλότερα από τα σημερινά.
Αντίστοιχα, ο S&P 500 αναμένεται να σημειώσει άνοδο 7,5% το 2025 με βάση τον μέσο όρο των εκτιμήσεων, καθώς οι πιο αισιόδοξες από αυτές υπολογίζουν τα περιθώρια ανόδου του στο 17%.
Ο Stoxx 600 έχει ενισχυθεί κατά 8% από τις αρχές του έτους, παρόλα αυτά σημειώνει μια από τις χειρότερες ετήσιες επιδόσεις του έναντι του S&P 500.
Η πολιτική αναταραχή στη Γαλλία και τη Γερμανία και η αδύναμη ευρωπαϊκή οικονομία σημαίνουν ότι τα χρηματιστήρια της περιοχής αδυνατούν να ακολουθήσουν τη Wall Street, η οποία λαμβάνει ώθηση από την ανθεκτική αμερικανική οικονομία.
Εν τω μεταξύ, η επιστροφή του Donald Trump στον Λευκό Οίκο και η πιθανή επιβολή δασμών στις αμερικανικές εισαγωγές ενδεχομένως να φέρουν την Ευρώπη αντιμέτωπη με μία ακόμα δυσκολία.
Όπως σημειώνει ο Frederic Dodard της State Street Global Advisors, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις έχουν υγιείς ισολογισμούς και ελκυστικές αποτιμήσεις, κάτι που στηρίζει την πρόβλεψή του για μέτρια χρηματιστηριακή άνοδο το 2025. «Όμως, η πολιτική αβεβαιότητα και οι ισχυρές επιδόσεις των αμερικανικών μετοχών δεν βοηθούν τις ευρωπαϊκές μετοχές να αποκτήσουν ξανά momentum, επομένως είμαστε εποικοδομητικά επιφυλακτικοί για την περιοχή», λέει στο Bloomberg ο αναλυτής.
Πάντως, σχετικά λίγοι αναλυτές προβλέπουν κάποια σημαντική πτώση για τον Stoxx 600, καθώς το 85% των προβλέψεων τοποθετεί τον δείκτη από τις 530 μονάδες και πάνω στο κλείσιμο της επόμενης χρονιάς.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της Citigroup και της Deutsche Bank ήταν οι πιο αισιόδοξοι για την χρονιά που κλείνει, θέτοντας την τιμή-στόχο για τον δείκτη στις 510 μονάδες και εκτιμάται ότι θα είναι και οι πιο εύστοχοι στο κλείσιμο του 2024. Και οι δύο οίκοι είναι ανάμεσα στους πιο αισιόδοξους για το 2025, προβλέποντας άνοδο του Stoxx 600 κατά 10% και 13%, αντίστοιχα.
Την πιο απαισιόδοξη άποψη για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια εκφράζουν οι TFS Derivatives και UBS, καθώς θέτουν την τιμή-στόχο για τον Stoxx 600 στις 470 μονάδες, προβλέποντας πτώση του δείκτη σχεδόν 10%. Σύμφωνα με τον Gerry Fowler της UBS, η επιφυλακτική του στάση συνδέεται με την αδυναμία στις πωλήσεις και τα περιθώρια κέρδους των ευρωπαϊκών εταιρειών, που θα οδηγήσουν σε μείωση των κερδών κατά 5%.
Οι ευρωπαϊκές αγορές δίνουν συνέχεια σε ένα μακροπρόθεσμο μοτίβο υποαποδόσεων έναντι των αμερικανικών. Ο S&P 500 έχει ενισχυθεί κατά 27% φέτος, λαμβάνοντας ώθηση από τον ενθουσιασμό για την τεχνητή νοημοσύνη, την ισχυρή ζήτηση για megacaps και μια ευρύτερη όρεξη για αμερικανικές επενδύσεις, που σπρώχνει το δολάριο προς τα πάνω.
Το αποτέλεσμα είναι ότι το discount των ευρωπαϊκών αγορών έναντι της Wall Street με βάση το P/E έχει διευρυνθεί, φτάνοντας στα επίπεδα-ρεκόρ του 40%, σημειώνει το Bloomberg.
